Σε νέα φάση ανάπτυξης περνά η Trade Estates, η οποία μετά τη συμφωνία για την απόκτηση του 50% του Sofia South Ring Mall ανοίγει περισσότερο το βλέμμα της προς τη βουλγαρική αγορά, εξετάζοντας πρόσθετες επενδυτικές ευκαιρίες. Την ίδια στιγμή, στην Ελλάδα, το Retail Park στο Ελληνικό έχει πλέον περάσει στη φάση της κατασκευής, με τη διοίκηση να τοποθετεί την έναρξη λειτουργίας του στο τέταρτο τρίμηνο του 2029.
Κατά την ενημέρωση των αναλυτών, ο διευθύνων σύμβουλος της Trade Estates, Αντώνης Παπούλης, περιέγραψε τη Βουλγαρία ως μια αγορά με ισχυρές προοπτικές, λόγω της οικονομικής ανάπτυξης, της χαμηλής ανεργίας και της ταχείας ενίσχυσης της μεσαίας τάξης. Όπως σημείωσε, πρόκειται για μια οικονομία που στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στην κατανάλωση, στοιχείο που καθιστά ιδιαίτερα ελκυστικό τον τομέα των εμπορικών ακινήτων.
Η Trade Estates γνωρίζει ήδη τη συγκεκριμένη αγορά, ενώ η νέα επένδυση στο Sofia South Ring Mall, σε συνδυασμό με τα υφιστάμενα assets της IKEA, της δίνει παρουσία άνω των 130 εκατ. ευρώ στη χώρα. Η ενισχυμένη αυτή βάση, σύμφωνα με τη διοίκηση, δημιουργεί τις προϋποθέσεις ώστε να εξεταστούν και νέες κινήσεις.
Στο επίκεντρο βρίσκονται κυρίως έτοιμα ακίνητα που παράγουν εισόδημα, χωρίς ωστόσο να αποκλείονται περιπτώσεις όπου ένα υφιστάμενο asset μπορεί να επανατοποθετηθεί εμπορικά και να αποκτήσει μεγαλύτερη αξία. Η Trade Estates, πάντως, δεν σχεδιάζει να αποκτήσει το υπόλοιπο 50% του Sofia South Ring Mall, καθώς, όπως διευκρίνισε ο κ. Παπούλης, η συνεργασία με τον συνιδιοκτήτη του ακινήτου είναι ισορροπημένη και λειτουργεί ομαλά.
Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται στο τέταρτο τρίμηνο του 2026, ενώ η χρηματοδότησή της έχει ήδη εξασφαλιστεί. Μετά το closing, το καθαρό LTV της εταιρείας εκτιμάται ότι θα κινηθεί στο 48%-49%.
Το Sofia South Ring Mall αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα εμπορικά ακίνητα της βουλγαρικής πρωτεύουσας. Διαθέτει 69.000 τ.μ. μικτής εκμισθώσιμης επιφάνειας, αξία 161,2 εκατ. ευρώ και περισσότερους από 180 μισθωτές. Η πληρότητά του φθάνει το 98%, ενώ σε ετήσια βάση υποδέχεται περίπου 7,3 εκατ. επισκέπτες. Οι πωλήσεις των καταστημάτων ανέρχονται σε περίπου 140 εκατ. ευρώ και τα καθαρά λειτουργικά έσοδα του 2025 διαμορφώθηκαν στα 12,5 εκατ. ευρώ, με καθαρή απόδοση 7,8%.
Μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας, η Trade Estates σχεδιάζει να επανεξετάσει και το επενδυτικό της πρόγραμμα, ώστε να ενσωματωθεί η νέα επένδυση τόσο στις προβλέψεις για το χαρτοφυλάκιο όσο και στην κατανομή κεφαλαίων και στις μελλοντικές χρηματοδοτικές ανάγκες. Η διοίκηση δεν έδωσε συγκεκριμένο χρόνο για την ανακοίνωση του επικαιροποιημένου πλάνου.
Το Ελληνικό περνά στην κατασκευή
Στην εγχώρια αγορά, το μεγάλο αναπτυξιακό project της εταιρείας είναι το Retail Park στο Ελληνικό. Σύμφωνα με τη διοίκηση, όλες οι απαιτούμενες άδειες έχουν πλέον εκδοθεί και το έργο έχει εισέλθει στη φάση της κατασκευής, γεγονός που περιορίζει σημαντικά την αβεβαιότητα γύρω από το χρονοδιάγραμμα.
Ο στόχος είναι το εμπορικό πάρκο να ξεκινήσει τη λειτουργία του στο τέταρτο τρίμηνο του 2029, αποτελώντας ένα από τα βασικά νέα εισοδηματικά ακίνητα που θα προστεθούν στο χαρτοφυλάκιο της Trade Estates τα επόμενα χρόνια.
Το έργο εντάσσεται στο επενδυτικό πρόγραμμα των 250 εκατ. ευρώ που υλοποιεί η εταιρεία για την περίοδο 2024-2028. Μέχρι σήμερα έχει ολοκληρωθεί το 49% του προγράμματος, με επενδύσεις 123,6 εκατ. ευρώ, ενώ για την τριετία 2026-2028 απομένουν περίπου 126 εκατ. ευρώ.
Από αυτά, 21,6 εκατ. ευρώ προβλέπεται να επενδυθούν το 2026, 34,7 εκατ. ευρώ το 2027 και 69,7 εκατ. ευρώ το 2028. Με την ολοκλήρωση του υφιστάμενου σχεδιασμού, η μικτή αξία του χαρτοφυλακίου εκτιμάται ότι μπορεί να φθάσει τα 740-760 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2028, από 625 εκατ. ευρώ σήμερα.
Νέο περιθώριο ανάπτυξης στα Οινόφυτα
Παράλληλα, νέα δυνατότητα ανάπτυξης δημιουργείται στα Οινόφυτα, μετά την αγορά πρόσθετης γης. Ο συνδυασμός της νέας έκτασης με την ανεκμετάλλευτη δυνατότητα δόμησης του υφιστάμενου οικοπέδου δίνει στην Trade Estates περιθώριο για ακόμη 6.000-7.000 τ.μ.
Η τελική χρήση των νέων χώρων δεν έχει ακόμη αποφασιστεί, καθώς η εταιρεία εξετάζει διαφορετικά σενάρια και παράλληλα βρίσκεται σε επαφή με δυνητικούς μισθωτές, προκειμένου να επιλεγεί η ανάπτυξη που θα προσφέρει την καλύτερη απόδοση.
Η διοίκηση αναφέρθηκε και σε άλλη περίπτωση αγοράς πρόσθετων οικοπέδων, η οποία είχε άμεσο λειτουργικό όφελος, καθώς επέτρεψε να ολοκληρωθεί η αδειοδότηση νωρίτερα από τον αρχικό προγραμματισμό. Ο μισθωτής ξεκίνησε τελικά τη λειτουργία του τον Ιούνιο του 2026, αντί για το τέλος του έτους. Σύμφωνα με τον κ. Παπούλη, η κίνηση αυτή είχε σαφή οικονομική λογική, καθώς το κόστος αγοράς των οικοπέδων αντισταθμίστηκε από την ταχύτερη έναρξη παραγωγής εισοδήματος.
Χαρτοφυλάκιο 625 εκατ. ευρώ με επίκεντρο τα retail parks
Σήμερα η Trade Estates διαθέτει 16 ακίνητα συνολικής επιφάνειας περίπου 440.000 τ.μ., με μικτή αξία 625 εκατ. ευρώ. Η μικτή απόδοση μισθώσεων διαμορφώνεται στο 7,7%, ενώ η μέση σταθμισμένη υπολειπόμενη διάρκεια των συμβάσεων μίσθωσης φθάνει τα 9,5 χρόνια. Το ποσοστό κενών χώρων παραμένει χαμηλό, στο 3,26%.
Τα retail parks αποτελούν τον βασικό κορμό της εταιρείας, αντιπροσωπεύοντας το 79% της συνολικής αξίας των ακινήτων και το 82% των εσόδων από εισοδηματικά assets. Τα logistics καλύπτουν το μεγαλύτερο μέρος του υπολοίπου, ενώ η IKEA αντιστοιχεί περίπου στο 32% των συνολικών εσόδων της Trade Estates.
Η εταιρεία, πάντως, επιδιώκει σταδιακά μεγαλύτερη διαφοροποίηση τόσο γεωγραφικά όσο και ως προς το μίγμα των μισθωτών της, με την ενίσχυση στη Βουλγαρία να αποτελεί πλέον βασικό άξονα αυτής της στρατηγικής.
Για το δεύτερο εξάμηνο του 2026, η διοίκηση θέτει ως προτεραιότητες την ομαλή εκτέλεση των έργων που βρίσκονται σε εξέλιξη, τη διατήρηση των λειτουργικών επιδόσεων και την αξιοποίηση νέων επενδυτικών ευκαιριών, με βασική προϋπόθεση να πληρούν τα κριτήρια απόδοσης και χρηματοοικονομικής πειθαρχίας.
Στο μέτωπο των αποδόσεων προς τους μετόχους, η Trade Estates σκοπεύει να συνεχίσει την ίδια μερισματική πολιτική που ακολουθεί τα τελευταία χρόνια. Ο σχεδιασμός προβλέπει προμέρισμα προς το τέλος του 2026 και την καταβολή του υπολοίπου μετά τη Γενική Συνέλευση, στα μέσα του 2027.
