Σημαντικά υψηλότερα από τις προσδοκίες των αναλυτών διαμορφώθηκαν τα κέρδη των (εισηγμένων) μεγαλύτερων ευρωπαϊκών επιχειρήσεων κατά το τρίτο τρίμηνο του 2026, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα της εταιρικής κερδοφορίας παρά την οικονομική και γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Σύμφωνα με την έκθεση (Q3 Earnings Review – Beating a High Bar) της Deutsche Bank, η αύξηση των κερδών των εταιρειών του δείκτη STOXX 600 έφτασε το 27% σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας κατά 8% τις συγκλίνουσες προβλέψεις της αγοράς. Η επίδοση είναι η ισχυρότερη από το πρώτο τρίμηνο του 2024 και υπερβαίνει σημαντικά τόσο τον μακροχρόνιο μέσο όρο θετικών εκπλήξεων, που διαμορφώνεται στο 4%, όσο και την αισιόδοξη πρόβλεψη της ίδιας της γερμανικής τράπεζας για υπέρβαση των εκτιμήσεων κατά 5%.
Η ανάλυση βασίζεται στα αποτελέσματα που είχαν δημοσιευθεί έως τις 6 Νοεμβρίου, όταν είχε ολοκληρωθεί περίπου το 75% της περιόδου ανακοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων. Δύο στις τρεις επιχειρήσεις παρουσίασαν κέρδη υψηλότερα των προβλέψεων, ενώ σε τριμηνιαία βάση η κερδοφορία ενισχύθηκε κατά 3%. Ακόμη και χωρίς τη συνεισφορά του ενεργειακού κλάδου, η αύξηση των κερδών παρέμεινε σε διψήφια επίπεδα, φτάνοντας το 12%, γεγονός που δείχνει ότι η θετική εικόνα δεν περιορίζεται αποκλειστικά στις εταιρείες που επωφελούνται από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας.
Ενέργεια και τεχνολογία οδηγούν την κερδοφορία
Ο ενεργειακός τομέας αποτέλεσε τον σημαντικότερο θετικό παράγοντα για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, με τα κέρδη των επιχειρήσεων του κλάδου να υπερδιπλασιάζονται σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Παράλληλα, ξεπέρασαν κατά 11% τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Εντυπωσιακές επιδόσεις κατέγραψε και ο τεχνολογικός κλάδος, όπου η κερδοφορία αυξήθηκε κατά 78% σε ετήσια βάση, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες κατά 20%. Αντίθετα, οι ευρωπαϊκές τράπεζες εμφάνισαν αύξηση κερδών κατά 12%, με τη θετική έκπληξη έναντι των προβλέψεων να περιορίζεται στο 3%.
Στον αντίποδα, η αυτοκινητοβιομηχανία παρέμεινε ο πιο αδύναμος κλάδος της ευρωπαϊκής αγοράς, καταγράφοντας πτώση κερδών κατά 49%. Οι βιομηχανικές επιχειρήσεις επίσης δεν κατάφεραν να ανταποκριθούν πλήρως στις προσδοκίες, παρά το γεγονός ότι εμφάνισαν αύξηση κερδών 13%. Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι οι χρηματιστηριακές αντιδράσεις στις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων ήταν ιδιαίτερα έντονες, με ορισμένους κλάδους να καταγράφουν αρνητικές κινήσεις ακόμη και όταν οι εταιρείες ξεπερνούσαν τις εκτιμήσεις.
Σε ιστορικά υψηλά τα περιθώρια κέρδους
Θετική ήταν και η εικόνα των εσόδων, τα οποία αυξήθηκαν κατά 12% σε ετήσια βάση, ανταποκρινόμενα συνολικά στις προβλέψεις της αγοράς. Η ανάπτυξη ήταν θετική σχεδόν σε όλους τους κλάδους, με εξαίρεση την αυτοκινητοβιομηχανία, ενώ η ανθεκτική ζήτηση και η δυνατότητα των εταιρειών να μετακυλίουν μέρος του αυξημένου κόστους στις τιμές οδήγησαν τα περιθώρια κέρδους σε νέο υψηλό, στο 13,5%.
Παράλληλα, οι επιχειρήσεις εμφανίζονται αισιόδοξες για τις προοπτικές τους. Το 35% προχώρησε σε αναβάθμιση των προβλέψεών του, έναντι μόλις 11% που ανακοίνωσε υποβάθμιση, με την τεχνολογία να παρουσιάζει την ισχυρότερη δυναμική. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι η ανθεκτικότητα της ζήτησης θα συνεχίσει να στηρίζει την κερδοφορία και το 2027, παρά τις πιέσεις που ενδέχεται να προκύψουν από τη λήξη συμφωνιών αντιστάθμισης του ενεργειακού κόστους.
Για το σύνολο του 2026, οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση κερδών 17% στον STOXX 600, ενώ για το 2027 αναμένουν ανάπτυξη 10%, η οποία φτάνει το 14% εάν εξαιρεθεί ο ενεργειακός κλάδος. Παρά την ισχυρή ευρωπαϊκή επίδοση, οι ΗΠΑ εξακολουθούν να προηγούνται, με αύξηση εταιρικών κερδών 34% το τρίτο τρίμηνο. Ωστόσο, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις κατάφεραν να ξεπεράσουν τις προβλέψεις των αναλυτών σε μεγαλύτερο βαθμό από τις αμερικανικές, με θετική έκπληξη 8% έναντι 5%.
