Το Bitcoin υποχώρησε κάτω από το ψυχολογικό όριο των 67.000 δολαρίων, επιβεβαιώνοντας την αυξανόμενη απόκλισή του από τις αμερικανικές μετοχές, οι οποίες ενισχύθηκαν μετά τα ισχυρά στοιχεία για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ.
Η κίνηση αυτή αναδεικνύει ότι η εμπιστοσύνη των επενδυτών στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία δεν έχει ακόμη ανακάμψει πλήρως από τη φετινή κατάρρευση τιμών.
Παρά το πρόσφατο ράλι ανάκαμψης, η αγορά παραμένει εύθραυστη, με τη ρευστότητα να συγκεντρώνεται κυρίως στις ώρες λειτουργίας της Wall Street και τις εκροές από τα ETFs να επιβαρύνουν το κλίμα.
Την ίδια στιγμή, οι εκδότες διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων συνεχίζουν να καταθέτουν νέες αιτήσεις, στοιχηματίζοντας στη μακροπρόθεσμη δυναμική του Bitcoin.
Bitcoin σε πτωτική τροχιά παρά το ράλι των μετοχών
Το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα παγκοσμίως κατέγραψε πτώση έως 3,3%, φθάνοντας τα 66.354 δολάρια. Το Ether υποχώρησε 3,8%, αγγίζοντας ενδοσυνεδριακό χαμηλό στα 1.931 δολάρια.
Υπενθυμίζεται ότι την περασμένη Παρασκευή το Bitcoin σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο των τελευταίων σχεδόν τριών ετών, ανακτώντας σχεδόν όλες τις απώλειες από την κατάρρευση της αγοράς κρυπτονομισμάτων που είχε οδηγήσει την τιμή του πάνω από 50% χαμηλότερα από το υψηλό του Οκτωβρίου. Ωστόσο, όπως επισημαίνουν αναλυτές, καταλύτης για διατηρήσιμη ανοδική πορεία παραμένει άπιαστος.
Ρευστότητα, επιτόκια και το εύθραυστο Bitcoin
Τα ισχυρά στοιχεία απασχόλησης Ιανουαρίου ενίσχυσαν την εκτίμηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά για μεγαλύτερο διάστημα, με τις αγορές να μεταθέτουν πλέον την επόμενη μείωση για τον Ιούλιο αντί του Ιουνίου. Ιστορικά, οι μειώσεις επιτοκίων θεωρούνται θετικός καταλύτης για το Bitcoin, καθώς ενισχύουν τη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου ρίσκου.
Αναλυτές της Kaiko προειδοποιούν ότι η επιτάχυνση της πτώσης προς τα 60.000 δολάρια χωρίς αντίστοιχη αύξηση όγκων συναλλαγών υποδηλώνει «ρηχά βιβλία εντολών» και περιορισμένη πεποίθηση αγοραστών, αυξάνοντας την ευπάθεια σε περαιτέρω πιέσεις ακόμη και με μέτρια προσφορά πωλήσεων.
Ο κίνδυνος συναλλαγών Bitcoin αυξάνεται 24/7 ενώ η Wall Street κοιμάται
Η πολύμηνη πτώση του Bitcoin —περίπου 40% από τον Οκτώβριο— αποκάλυψε μια δομική μεταβολή: η διαπραγμάτευση παραμένει 24ωρη, όμως η ρευστότητα ακολουθεί πλέον το ωράριο των αμερικανικών αγορών. Μετά την έναρξη των spot Bitcoin ETFs στις ΗΠΑ, η θεσμική δραστηριότητα συγκεντρώνεται σε πενθήμερη βάση, κατά τις ώρες λειτουργίας της Wall Street.
Σύμφωνα με στοιχεία της BridgePort, το κόστος συναλλαγών αυξάνεται κατά περίπου 11% τα Σαββατοκύριακα, ενώ το διαθέσιμο βάθος αγοράς για συναλλαγή 100.000 δολαρίων μειώνεται σχεδόν 9%. Το μερίδιο όγκου συναλλαγών τα Σαββατοκύριακα έχει περιοριστεί από 25% το 2018 σε 16% το 2025, γεγονός που υποδηλώνει συγκέντρωση της ανακάλυψης τιμών στις ώρες των ΗΠΑ.
Η απουσία ροών από ETFs κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου έχει εντείνει τις πιέσεις σε περιόδους πτώσης, με αναγκαστικές ρευστοποιήσεις να διαχέονται σε πλατφόρμες παραγώγων. Από τις 10 Οκτωβρίου, οι επενδυτές έχουν αποσύρει άνω των 7,5 δισ. δολαρίων από αμερικανικά Bitcoin ETFs.
Νέα ETFs παρά τις εκροές και τις απώλειες στο Bitcoin
Παρά τη διόρθωση, οι εκδότες ETFs συνεχίζουν να προωθούν νέα προϊόντα. Η Bitwise κατέθεσε σχέδια για fund συνδεδεμένο με το Uniswap, ενώ η ProShares ζήτησε έγκριση για μοχλευμένα ETFs σε Bitcoin και Ether. Η 21Shares επανυπέβαλε αιτήσεις για funds βασισμένα στα Ondo και Sei.
Η αγορά ωστόσο είναι ήδη κορεσμένη, με περισσότερα από 140 crypto-focused ETFs να διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ και τουλάχιστον 10 νέα να έχουν λανσαριστεί φέτος. Οι επενδυτές που εισήλθαν μέσω spot Bitcoin ETFs κατέβαλαν κατά μέσο όρο περίπου 84.100 δολάρια ανά νόμισμα, γεγονός που συνεπάγεται σημαντικές λογιστικές απώλειες με την τιμή κοντά στα 66.000 δολάρια.
Οι εκροές είναι ενδεικτικές της επιφυλακτικότητας: περίπου 1,5 δισ. δολάρια αποσύρθηκαν από ETFs που επενδύουν σε Ether το τελευταίο τρίμηνο και πάνω από 3,5 δισ. δολάρια από αντίστοιχα Bitcoin ETFs.
Το στοίχημα των εκδοτών παραμένει μακροπρόθεσμο. Ωστόσο, η πορεία του Bitcoin θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη σταθεροποίηση της ρευστότητας, τη στάση της Fed και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης σε μια αγορά που λειτουργεί 24 ώρες το 24ωρο, αλλά επηρεάζεται ολοένα και περισσότερο από το ωράριο της παραδοσιακής χρηματοοικονομικής αρχιτεκτονικής.
