Οι επενδυτές αναθεωρούν προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για τις μειώσεις επιτοκίων φέτος, καθώς η άνοδος στις τιμές της βενζίνης και η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας περιορίζουν τα περιθώρια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να στηρίξει την οικονομία χωρίς να ενισχύσει τον πληθωρισμό, αναφέρουν οι Financial Times.
Πολλοί είχαν προβλέψει ότι η Fed θα προχωρούσε σε δύο μειώσεις πριν από τις κρίσιμες ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου, όταν οι Αμερικανοί ψηφοφόροι θα κρίνουν αν ο πρόεδρος έχει αντιμετωπίσει αυτό που πολλοί θεωρούν κρίση του κόστους διαβίωσης. Ωστόσο, οι προβλέψεις για μειώσεις της Fed έχουν μειωθεί αυτή την εβδομάδα. Οι επενδυτές στην αγορά μελλοντικών συμβολαίων εκτιμούν πλέον ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει τα επιτόκια μόνο μία ή δύο φορές φέτος, με την πρώτη μείωση να μην έρχεται πριν από τον Σεπτέμβριο.
Την περασμένη εβδομάδα, η ίδια αγορά είχε προεξοφλήσει δύο ή τρεις μειώσεις από τον Ιούλιο. Η τιμή του βαρελιού West Texas Intermediate, το αμερικανικό σημείο αναφοράς, έχει αυξηθεί κατά 36% στα 90,90 δολάρια από την επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν το περασμένο Σαββατοκύριακο – η μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από το 1983. Οι τιμές στα βενζινάδικα, μια από τις πιο ορατές μορφές πληθωρισμού, έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 30 σεντς στα 3,32 δολάρια, το υψηλότερο επίπεδο από το καλοκαίρι του 2024.
Κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού
Την Παρασκευή, τα πρόσφατα σημάδια σταθεροποίησης στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ αναιρέθηκαν μετά την ανακοίνωση του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας ότι η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου έχασε 92.000 θέσεις εργασίας τον Φεβρουάριο. Ο Joe Brusuelas, επικεφαλής οικονομολόγος της RSM US, προειδοποίησε για τον «κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού» – μια κατάσταση στην οποία η ανάπτυξη επιβραδύνεται και οι τιμές αυξάνονται ταυτόχρονα. «Όλα τα βλέμματα θα συνεχίσουν να είναι στραμμένα στην πορεία των τιμών της ενέργειας και του πληθωρισμού», δήλωσε ο Brusuelas.
Η ικανότητα της Fed να ανταποκριθεί στις πρόσφατες οικονομικές αναταράξεις δημιουργεί «ένα πραγματικό τεστ αντοχής» για τους υπεύθυνους χάραξης της νομισματικής πολιτικής, εάν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν υψηλές και οι εμπορικές και μεταναστευτικές πολιτικές του Trump συνεχίσουν να εμποδίζουν τις εταιρείες να προσλαμβάνουν περισσότερους εργαζόμενους, πρόσθεσε. Την Παρασκευή, οι αγορές ανησυχούσαν περισσότερο για την παρατεταμένη άνοδο των τιμών παρά για την υγεία της αγοράς εργασίας.
Η Goldman Sachs προειδοποίησε ότι η τιμή του παγκόσμιου δείκτη αναφοράς Brent crude θα ξεπεράσει το υψηλό του 2008 των 140 δολαρίων ανά βαρέλι, εάν το στενό του Ορμούζ παραμείνει κλειστό. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου αυξήθηκε κατά 0,18 ποσοστιαίες μονάδες, σημειώνοντας την χειρότερη εβδομάδα από την ανακοίνωση των δασμών «ημέρας απελευθέρωσης» του Ντόναλντ Τραμπ τον περασμένο Απρίλιο.
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ κάλεσε την κεντρική τράπεζα να μειώσει το κόστος των βραχυπρόθεσμων δανείων από το τρέχον επίπεδο του 3,5% έως 3,75% σε επίπεδα τόσο χαμηλά όσο το 1%. Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) συνεδριάζει στα μέσα Μαρτίου, όταν οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά. Η FOMC θα δημοσιεύσει επίσης νέες προβλέψεις, τις λεγόμενες «dot-plot», στις οποίες οι αξιωματούχοι θα παρουσιάσουν πόσες φορές πιστεύουν ότι θα μειώσουν το κόστος δανεισμού κατά το επόμενο έτος και μετά, μετά την ψηφοφορία.
Ο συνδυασμός της ήπιας έκθεσης για την αγορά εργασίας και των αυξημένων τιμών του πετρελαίου ενδέχεται να ενισχύσει τις διαφωνίες εντός της επιτροπής της Fed για το αν πρέπει να δοθεί προτεραιότητα στον έλεγχο του πληθωρισμού ή στη στήριξη της απασχόλησης. Η διοικητής της Fed και μέλος της FOMC, Michelle Bowman, δήλωσε στο Bloomberg ότι τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση «επιβεβαιώνουν ότι η αγορά εργασίας χρειάζεται κάποια στήριξη». Άλλα μέλη, όπως η Mary Daly, πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, υιοθετούν πιο μετριοπαθή στάση: «Κανείς δεν βασίζεται σε ένα μόνο σύνολο δεδομένων ή σε ένα περιστατικό», τόνισε στο Φόρουμ Νομισματικής Πολιτικής του Πανεπιστημίου του Σικάγου Booth στη Νέα Υόρκη. Αν και δεν διαθέτει δικαίωμα ψήφου στην FOMC, η Daly συμμετέχει ενεργά στις συζητήσεις. Ορισμένοι αξιωματούχοι υποδέχθηκαν θετικά τα πρόσφατα στοιχεία της εταιρείας ADP για την απασχόληση.
Παράλληλα, οι υπεύθυνοι για τη νομισματική πολιτική παρακολουθούν στενά το σοκ των αυξημένων τιμών του πετρελαίου, το οποίο, λόγω της θέσης των ΗΠΑ ως καθαρού εξαγωγέα ενέργειας, πιθανότατα δεν θα έχει τον ίδιο αντίκτυπο με την Ευρώπη.
