Για το τρίτο τρίμηνο μετατίθεται η ανάκαμψη στην Ευρωζώνη

Περιπλέκεται η οικονομική κατάσταση στην Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ευρωζώνη από την απόφαση του Ομοσπονδιακού Δικαστηρίου της Γερμανίας να εξετάσει προσφυγή κατά του Ταμείου Ανάκαμψης παρά την επικύρωσή του από το κοινοβούλιο της χώρας. Τα χρονικά περιθώρια για την ανόρθωση της ευρωπαϊκής οικονομίας εξαντλούνται επικίνδυνα ενώ οι εμβολιασμοί κινούνται βραδέως, προκαλώντας εντάσεις στις σχέσεις της Ε.Ε με τον υπόλοιπο κόσμο και μεταξύ των κρατών-μελών. Η Ευρώπη κινδυνεύει να μείνει πίσω στη μάχη για την ανάκαμψη ενώ οι ΗΠΑ αποκτούν νέα δυναμική από την άκρως γενναιόδωρη δημοσιονομική πολιτική της κυβέρνησης του Τζο Μπάιντεν αλλά και τον διπλασιασμό του στόχου των εμβολιασμών που ανακοίνωσε πρόσφατα ο ίδιος ο Αμερικανός πρόεδρος από τον Λευκό Οίκο.

Θεωρητικά η κατανομή των κεφαλαίων του ταμείου, συνολικού ύψους 750 δισ. ευρώ, αναμένεται να ξεκινήσει από τα μέσα του 2021. Βάσει των αρχικών σχεδίων, ειδικότερα, τα κράτη-μέλη της Ε.Ε αναμένουν το 13% των καταβολών να γίνει μέσα στο β΄ εξάμηνο του 2021. Σύμφωνα με αναλυτές που μίλησαν στο Εuronews μπορεί να χρειαστούν εβδομάδες ή και μήνες για να ληφθεί μια τελική απόφαση από το γερμανικό ομοσπονδιακό δικαστήριο, προσθέτοντας μια ακόμη παράμετρο αβεβαιότητας στην πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας. «Μεγαλύτερη καθυστέρηση πέραν του δεύτερου εξαμήνου θα ήταν δυσμενής», σχολιάζει ο Χόλγκερ Σμίτινγκ της Berenberg Bank. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της γερμανικής τράπεζας θεωρεί, ωστόσο, απίθανο ένα βέτο από το δικαστήριο της Καρλσρούης και τονίζει πως οι Βρυξέλλες και το Βερολίνο έχουν αναπτύξει ευελιξία για να ξεπερνούν εμπόδια.

Οι ενάγοντες, δηλαδή το ακροδεξιό κόμμα Εναλλακτική για τη Γερμανία (AfD) και η Συμμαχία Θέλησης Πολιτών (BB), υποστηρίζουν πως η Συνθήκη για την Ευρωπαϊκή Ένωση, ευρύτερα γνωστή και ως Συνθήκη του Μάαστριχτ, δεν δίνει τη δικαιοδοσία στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή να εκδίδει μεγάλο όγκο ομολόγων. Υποστηρίζουν δε πως η χρήση ρήτρας για έκτακτες ανάγκες στη συνθήκη αφορά τη χρηματοδότηση βοήθειας σε μια καταστροφή και όχι σε μακροπρόθεσμο Ταμείο Ανάκαμψης.

Πιέσεις στις αγορές ομολόγων από τις ΗΠΑ

Η ΕΚΤ έχει δεσμευτεί πως θα διατηρήσει ευνοϊκές τις συνθήκες χρηματοδότησης για τις κυβερνήσεις, τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, αποφασίζοντας την επιτάχυνση των αγορών ομολόγων στην τελευταία συνεδρίαση. Εντούτοις, η Κομισιόν θα πρέπει να πάρει άμεσα τη σκυτάλη για να ξεκινήσει τις εκδόσεις ομολόγων ώστε να αντλήσει τα απαιτούμενα κεφάλαια για το Ταμείο Ανάκαμψης. Οι αγορές επηρεάζονται από διάφορες μεταβλητές.

Σε αυτή τη φάση η αγορά κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη δέχεται πιέσεις από την αύξηση των αποδόσεων στα αμερικανικά ομόλογα, η οποία αντανακλά την ενισχυμένη δυναμική της αμερικανικής οικονομίας. Στις ΗΠΑ δρομολογείται το επίμαχο πακέτο στήριξης 1,9 τρισ δολαρίων και συζητούνται πρόσθετα μέτρα 3 τρισ δολαρίων για την αναβάθμιση των υποδομών της χώρας.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έφθασε την Τετάρτη στο 1,72%, αφού μία ημέρα πριν είχε εκτοξευτεί στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί από τον Ιανουάριο του 2021, καθώς αναμένεται να επιταχυνθούν οι πληθωριστικές πιέσεις στις ΗΠΑ. Στο μεταξύ ενδείξεις για μια αναρρίχηση του υποτονικού πληθωρισμού παρατηρούνται και στην Ευρωζώνη, με τον εναρμονισμένο δείκτη τιμών καταναλωτή στην Ισπανία να φθάνει το 1,2% τον Μάρτιο από πέρσι έναντι του 0,9% που προβλέπονταν από το Reuters.

Μολονότι οι αποδόσεις των ομολόγων στην Ευρωζώνη παραμένουν χαμηλές, περαιτέρω καθυστερήσεις στην υλοποίηση του Ταμείου Ανάκαμψης θα καταστήσουν περισσότερο ευάλωτη την Ε.Ε. και την ανάκαμψη των οικονομιών της σε εξωτερικές συνθήκες. Αν και η ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας εξαρτάται, κυρίως, από την πορεία των εμβολιασμών, μια καθυστέρηση στην γενικότερη κινητοποίηση της επιχειρηματικότητας μπορεί να μεταθέσει την ανάκαμψη από το 2^ο τρίμηνο στο 3^ο και 4^ο τρίμηνο του έτους, εκτιμά η Berenberg.

Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!