Η αβεβαιότητα για το εάν ο Αμερικανός πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ, θα διατηρήσει ή θα ματαιώσει ή θα αναστείλει δασμούς εις βάρος χωρών και κλάδων της παγκόσμιας οικονομίας οδηγεί τις αγορές ομολόγων να συναινέσουν με τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), Τζερόμ Πάουελ, πως το τοπίο είναι ακόμη ρευστό για μεγαλύτερη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Οι προσδοκίες για νέες μειώσεις των επιτοκίων ανακόπτονται από τους επενδυτές, οι οποίοι διατηρούν στάση αναμονής. Οι διαπραγματευτές στην αγορά swap κρίνουν πως είναι 97% πιθανό να μην υπάρξει καμία μεταβολή των επιτοκίων από το φάσμα του 4,25% με 4,5% στη διήμερη συνεδρίαση της Fed που ολοκληρώνεται 7 Μαιου. Ομιχλώδες είναι το τοπίο για τα μέσα Ιουνίου διότι μπορεί να αποδυναμωθούν τα δεδομένα για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ.
Μολονότι η ανακοίνωση στοιχείων για τη δημιουργία 177.000 θέσεων εργασίας τον Απρίλιο έναντι των 185.000 που καταγράφηκαν για τον Μάρτιο έδωσαν αφορμή στον Τραμπ να ισχυριστεί πως δεν υπάρχει λόγος να μην υπάρξουν νέες μειώσεις στα επιτόκια, οι αγορές θεωρούν πως η Fed μάλλον δεν θα προχωρήσει σε καμία μεταβολή στο εγγύς μέλλον. Αυτός είναι ο λόγος που οι αποδόσεις των διετών αμερικανικών ομολόγων -οι οποίες αντανακλούν τις προβλέψεις για τη βραχυπρόθεσμη πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων – έχουν ενισχυθεί και διαμορφώνονται στα υψηλότερα επίπεδα από τον περσινό Οκτώβριο. Από το 3,5% που ίσχυε την περασμένη Πέμπτη, το διετές κόστος δανεισμού των ΗΠΑ αναρριχήθηκε σχεδόν στο 3,9%.
Αξίζει να σημειωθεί πως οι 177.000 θέσεις εργασίας τον Απρίλιο ξεπέρασαν τις 130.000 που προβλέπονταν και έδειξαν πως η απασχόληση στις ΗΠΑ παραμένει εύρωστη παρά το ότι τον Μάρτιο καταγράφηκαν περισσότερες νέες θέσεις εργασίας, δηλαδή 185.000. Συν τοις άλλοις, ο πληθωρισμός στην ισχυρότερη οικονομία του κόσμου εξακολουθεί να κυμαίνεται πάνω από το 2% που είναι ο στόχος της Fed. Οι ανατιμήσεις στις ΗΠΑ κινήθηκαν στο 2,4% τον Μάρτιο του 2025, καταδεικνύοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2025, αλλά οι δασμοί του Τραμπ δημιουργούν μεγάλη αβεβαιότητα και σύγχυση για την πορεία του πληθωρισμού και της ανάπτυξης. Πρωταρχικοί στόχοι της Fed είναι η σταθερότητα των τιμών και η ισχυρή αγορά εργασίας, σύμφωνα με το καταστατικό της. «Με τον πληθωρισμό να βρίσκεται πάνω από τον στόχο της Fed, οι δασμοί μπορεί να οδηγήσουν υψηλότερα τις τιμές, με την αγορά εργασίας να παραμένει εύρωστη», αναφέρεται σε ανάλυση της JPMorgan Asset Management.
Η έκταση που μπορεί να λάβει η αμερικανικός προστατευτισμός είναι ακόμη άγνωστη στη Wall Street. Ο Αμερικανός πρόεδρος απείλησε πως θα επιβάλει δασμούς 100% ακόμη και στις κινηματογραφικές παραγωγές που λαμβάνουν χώρα στο εξωτερικό. Ήδη οι εισαγωγές από την Κίνα έχουν φορολογηθεί με δασμούς 145%, ενώ επιβαρύνσεις 25% ισχύουν για το αλουμίνιο, τον χάλυβα και τα αυτοκίνητα από το εξωτερικό. Δασμοί 10% ισχύουν, επίσης, για όλες τις εισαγωγές των ΗΠΑ, ενώ αναβλήθηκαν προσωρινά «αμοιβαίοι δασμοί» που ανακοινώθηκαν αρχές Απριλίου εις βάρος δεκάδων χωρών και φτάνουν μέχρι το 49%. Οι επιπτώσεις αυτών των διαδοχικών απειλών και των σπασμωδικών αλλαγών στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ από τις πρώτες 100 ημέρες της προεδρίας του Τραμπ έχουν ήδη αφήσει το αποτύπωμα τους στην αμερικανική οικονομία.
Για πρώτη φορά από το α’ τρίμηνο του 2020, ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης των ΗΠΑ υποχώρησε κατά 0,3% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου. Μέσα σε αυτό το διάστημα, οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 41,3% διότι επιχειρήσεις και καταναλωτές έσπευσαν να συγκεντρώσουν αποθέματα εν όψει των δασμών του Τραμπ που θεωρείται βέβαιο πως θα οδηγήσουν σε υψηλότερες τιμές. Ανησυχητική είναι, επίσης, η αρνητική αναθεώρηση του δείκτη Υπευθύνων Προμηθευτών (ΡΜΙ) στο 50,2 για τη μεταποιητική δραστηριότητα τον Απρίλιο διότι επιβεβαιώνει μια οριακή επέκταση του κλάδου, μόλις πάνω από το 50 που αποτελεί τη διαχωριστική γραμμή μεταξύ ανάπτυξης και συρρίκνωσης.
