Οι εταιρείες κοινής ωφέλειας στην ΕΕ και τις ΗΠΑ συγκαταλέγονται μεταξύ των τριών κορυφαίων κλάδων με τις καλύτερες επιδόσεις, με τις μετοχές τους να καταγράφουν κέρδη περίπου 15% και 9% αντίστοιχα, σύμφωνα με χθεσινή έκθεση της Alpha Finance για τη μετοχή της ΔΕΗ. Η Alpha Finance δίνει νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ, στα 20,5 ευρώ, περίπου 51% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, με σύσταση «αγοράς». Στην έκθεση τονίζεται πως ο όμιλος της ΔΕΗ υπεραποδίδει, με κέρδη περίπου 18% το 2025. Ο τομέας των εταιρειών κοινής ωφέλειας στην ΕΕ διαπραγματεύεται με έκπτωση (discount) περίπου 25% έναντι του τομέα των εταιρειών κοινής ωφέλειας στις ΗΠΑ βάσει των μελλοντικών P/E, δηλαδή τη σχέση τιμής μετοχής προς κέρδη ανά μετοχή και με έκπτωση περίπου 30%-35% αντίστοιχα βάσει των μελλοντικών EV/EBITDA, δηλαδή της σχέσης επιχειρησιακής αξίας προς λειτουργική κερδοφορία. Ωστόσο, το discount της μετοχής της ΔΕΗ διευρύνεται με την πάροδο του χρόνου στο 41%-54% με βάση το P/E, έναντι τόσο των εταιρειών κοινής ωφέλειας της ΕΕ, όσο και των ΗΠΑ, ενώ είναι πιο έντονο με βάση τη σχέση EV/EBITDA, φτάνοντας το 41%-60% έως το 2027.
Τα μεγέθη EBITDA και καθαρής κερδοφορίας του ομίλου της ΔΕΗ, με σταθερά υψηλή διψήφια ανάπτυξη κατά την περίοδο 2025-2027, διαφέρουν από την τάση στον τομέα των εταιρειών κοινής ωφέλειας της ΕΕ, καθώς αρκετές ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν αρνητικούς ρυθμούς ανάπτυξης, με περιορισμένο αριθμό εταιρειών των ΗΠΑ (π.χ. Nextera Energy, XCEL Energy) να εμφανίζουν παρόμοια θετικά πρότυπα ανάπτυξης, αν και χαμηλότερου μεγέθους.
Η μετατροπή μετρητών του ομίλου της ΔΕΗ (η σχέση καθαρής κερδοφορίας προς EBITDA δηλαδή τα λειτουργικά κέρδη) κατά την περίοδο 2025-2027 ανέρχεται κατά μέσο όρο σε περίπου 28% και φτάνει σε περίπου 32% έως το 2027, επηρεαζόμενη σαφώς από τις αρχικές κεφαλαιουχικές δαπάνες της περιόδου, με τις περισσότερες εταιρείες κοινής ωφέλειας της ΕΕ και των ΗΠΑ να έχουν υψηλότερο μέσο όρο περίπου 39%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, ωστόσο, ο όμιλος της ΔΕΗ φτάνει κατά μέσο όρο περίπου 35%-38% κατά την περίοδο 2027-2030, σε πλήρη ευθυγράμμιση με τους ομολόγους του.
Ο τομέας των εταιρειών κοινής ωφέλειας της ΕΕ διαπραγματεύεται με χαμηλότερο δείκτη μόχλευσης, με μέσο όρο 2,1x κατά την περίοδο 2025-2027, έναντι 3,4x του ομίλου της ΔΕΗ, ενώ ο τομέας των εταιρειών κοινής ωφέλειας των ΗΠΑ εμφανίζεται ιδιαίτερα υπερχρεωμένος, με μέσο όρο 5,6x. Παρά ταύτα, τονίζεται στην έκθεση της Alpha Finance ότι «οι εκτιμήσεις μας αναγνωρίζουν τις προσπάθειες της διοίκησης της ΔΕΗ για ελεγχόμενη μόχλευση και αυτοπαρακολούθηση του ορίου του 3,5x, προβλέποντας μέσο όρο περίπου 3,0x κατά την περίοδο 2027-2030, ανοίγοντας τον δρόμο για τον όμιλο της ΔΕΗ να επιτύχει σταδιακά μετρήσεις αξιολόγησης Investment Grade (IG)».
Διαβάστε περισσότερα στο energygame.gr
