Η First Brands Group κατέθεσε αίτηση πτώχευσης, αποκαλύπτοντας συνολικές υποχρεώσεις άνω των 10 δισ. δολαρίων, σηματοδοτώντας μία από τις πιο εντυπωσιακές καταρρεύσεις στην αγορά ιδιωτικού χρέους τα τελευταία χρόνια. Η εταιρεία ανταλλακτικών αυτοκινήτων με έδρα το Οχάιο υπέβαλε αίτηση προστασίας βάσει Chapter 11 στο Νότιο Δικαστήριο του Τέξας αργά την Κυριακή, επισφραγίζοντας την απότομη κατάρρευση μιας επιχείρησης, που είχε δανειστεί δισεκατομμύρια δολάρια από ιδιωτικές αγορές και είχε προκαλέσει ανησυχίες για τις πιο ριψοκίνδυνες μορφές δανεισμού στη Wall Street.
Στην αίτηση πτώχευσης, η First Brands, που ανήκει στον επιχειρηματία μαλαισιανής καταγωγής Patrick James, δεν αποκάλυψε ακριβείς υποχρεώσεις, αλλά εκτίμησε ότι κυμαίνονται μεταξύ 10 δισ. και 50 δισ. δολαρίων, ενώ τα περιουσιακά της στοιχεία εκτιμήθηκαν μεταξύ 1 δισ. και 10 δισ. δολαρίων. Η πλήρης εικόνα των οικονομικών της μπορεί να χρειαστεί χρόνο για να γίνει γνωστή, δεδομένης της χαοτικής φύσης της πτώχευσης, που τροφοδοτήθηκε από ανησυχίες σχετικά με τη χρήση χρηματοδότησης εκτός ισολογισμού.
Τον Μάρτιο, η First Brands είχε ενημερώσει τους δανειστές ότι είχε 5,9 δισ. δολάρια μακροπρόθεσμο χρέος έναντι σχεδόν 1 δισ. δολαρίων μετρητών, αλλά πολλοί πιστωτές πλέον φοβούνται ότι υπάρχουν δισεκατομμύρια δολάρια σε αδιαφανή χρηματοδότηση που συνδέεται με τιμολόγια και αποθέματα.
Μια ειδική επιτροπή που θα συσταθεί στο πλαίσιο της πτώχευσης θα ηγηθεί της έρευνας για αυτές τις χρηματοδοτήσεις εκτός ισολογισμού, σύμφωνα με πρόσωπο που είναι εξοικειωμένο με το θέμα.
Στην αίτηση της Κυριακής αναφέρονται αρκετές εξειδικευμένες επενδυτικές εταιρείες ως πιστωτές με έκθεση στη λεγόμενη «παρακράτηση τιμολογίων» (factoring) της First Brands, μεταξύ των οποίων μια μονάδα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της αμερικανικής τράπεζας επενδύσεων Jefferies.
Η ανάγκη της First Brands να υποβάλει αίτηση πτώχευσης επιταχύνθηκε όταν μία από τις τράπεζές της κατέσχεσε πρόσφατα μέρος των μετρητών της, όπως είχε αναφέρει προηγουμένως το Financial Times. Η εταιρεία εξασφάλισε μια χρηματοδότηση 1,1 δισ. δολαρίων από τους πιστωτές της ως μέρος της πτώχευσης, ένα δάνειο που θα χρησιμοποιήσει για να χρηματοδοτήσει τις λειτουργίες της ενώ αναδιαρθρώνει την επιχείρησή της και επιδιώκει τη μείωση των χρεών της.
Η ταχύτητα με την οποία επιδεινώθηκε η χρηματοοικονομική θέση της First Brands έχει σοκάρει τους επενδυτές χρέους και έχει τραβήξει την προσοχή σχετικά με τα πρότυπα δέουσας επιμέλειας στις ακμάζουσες αγορές πιστώσεων.
Πριν από δύο εβδομάδες, τα δάνεια της εταιρείας διαπραγματεύονταν σε επίπεδα που υποδήλωναν σχετική αδιαφορία για τα οικονομικά της. Μέχρι την Παρασκευή, τα κορυφαία δάνεια άλλαξαν χέρια στο ένα τρίτο της ονομαστικής τους αξίας, ενώ τα χαμηλότερης προτεραιότητας δάνεια αναφέρονταν σε λεπτά του δολαρίου.
Σε συνδυασμό με την κατάρρευση του δανειστή αυτοκινήτων Tricolor στις αρχές του μήνα, η γρήγορη πτώση της First Brands έχει προκαλέσει ανησυχίες για σημαντικές ζημίες σε μερικούς από τους πιο γνωστούς παίκτες της Wall Street και για πιθανές επιπτώσεις στις αγορές εταιρικού χρέους.
Η μεγάλη κλίμακα της πτώχευσης θα μπορούσε να δημιουργήσει αναταράξεις στη βιομηχανία ανταλλακτικών αυτοκινήτων, η οποία ήδη πλήττεται από τις δασμολογικές πολιτικές του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ λόγω της μεγάλης εξάρτησής της από την παραγωγή στο εξωτερικό.
Τα τελευταία δέκα χρόνια, ο James μετέτρεψε τον όμιλό του από μια εξειδικευμένη βιομηχανική επιχείρηση στο Οχάιο σε μια πολυεθνική αυτοκρατορία, μέσω μιας σειράς συμφωνιών που χρηματοδοτήθηκαν με χρέος.
Πέρα από τις εργοστασιακές εγκαταστάσεις στις ΗΠΑ από την Καλιφόρνια μέχρι την Πενσυλβάνια, η First Brands δραστηριοποιείται σε χώρες όπως η Ρουμανία, το Μεξικό και η Ταϊβάν.
Οι διεθνείς δραστηριότητες της εταιρείας δεν περιλαμβάνονται στην αίτηση πτώχευσης της Κυριακής. Η First Brands διόρισε τον Charles Moore, διευθυντή στη συμβουλευτική Alvarez & Marsal, ως επικεφαλής αναδιαρθρώσεων (CRO).
Η αίτηση πτώχευσης είναι η δεύτερη εντός μιας εβδομάδας που συνδέεται με τον James, μετά την κατάρρευση μιας σειράς ειδικών εταιρειών (special purpose entities) που παρείχαν χρηματοδότηση εκτός ισολογισμού στον όμιλο ανταλλακτικών αυτοκινήτων.
