Η Coca-Cola Hellenic Bottling Company (CCHBC) ανακοίνωσε την εξαγορά του 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) από τη The Coca-Cola Company και την οικογένεια Gutsche, έναντι συνολικού τιμήματος 2,6 δισ. δολαρίων – μια συμφωνία που δημιουργεί τον δεύτερο μεγαλύτερο εμφιαλωτή της Coca-Cola παγκοσμίως και ενισχύει σημαντικά την παρουσία της εταιρείας στην αφρικανική ήπειρο.
Η συναλλαγή περιλαμβάνει και δικαίωμα εξαγοράς του υπολοίπου 25% στο μέλλον, με τη CCHBC να επιβεβαιώνει τη δέσμευσή της στην Αφρική, καθώς προγραμματίζει δευτερεύουσα εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Γιοχάνεσμπουργκ έως το τέλος του 2026. Το 100% της CCBA αποτιμάται σε περίπου 3,4 δισ. δολάρια. Για τη χρηματοδότηση της συναλλαγής η εταιρεία θα συνάψει δάνειο-γέφυρα ύψους 1,4 δισ. ευρώ, χωρίς να αναμένεται καμία επίπτωση στην πιστοληπτική της αξιολόγηση.
Σύμφωνα με την εταιρεία, η συμφωνία περιλαμβάνει την αγορά του 41,5% των μετοχών της CCBA από τη The Coca-Cola Company έναντι 1,3 δισ. δολαρίων, καθώς και την αγορά του 33,5% από την Gutsche Family Investments (GFI) για επίσης 1,3 δισ. δολάρια, ποσό που θα καλυφθεί με 308 εκατ. δολάρια σε μετρητά και έκδοση μετοχών που αντιστοιχούν σε συμμετοχή της τάξεως του 5,47% από πλευράς GFI στην Coca-Cola HBC. Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η δομή των μετόχων θα έχει ως εξής: η Coca-Cola HBC θα κατέχει 75% της CCBA, η The Coca-Cola Company θα διατηρεί το 25%, ενώ η GFI θα έχει μερίδιο 5,47% στην Coca-Cola HBC.
Η CCBA, όγδοος μεγαλύτερος εμφιαλωτής της Coca-Cola παγκοσμίως, καλύπτει περίπου το 40% των πωλήσεων της εταιρείας στην Αφρική, με κύκλο εργασιών που ξεπέρασε τα 3,4 δισ. ευρώ το 2024 και λειτουργικά κέρδη (EBIT) 246 εκατ. ευρώ. Διαθέτει χαρτοφυλάκιο πάνω από 40 διεθνών και τοπικών brands, με βασικές κατηγορίες τα ανθρακούχα αναψυκτικά και το νερό.
Το δικαίωμα εξαγοράς και για το υπόλοιπο 25%
Επιπλέον, η HBC διατηρεί δικαίωμα εξαγοράς του υπόλοιπου 25% της CCBA από τη The Coca-Cola Company, αποκτώντας έτσι τη δυνατότητα πλήρους ιδιοκτησίας στο μέλλον. Για τη χρηματοδότηση της συναλλαγής, η εταιρεία θα συνάψει δάνειο-γέφυρα ύψους 1,4 δισ. ευρώ, χωρίς να αναμένεται καμία επίπτωση στην πιστοληπτική της αξιολόγηση.
Υπενθυμίζουμε ότι το 21% του ομίλου Coca-Cola HBC ανήκει στον όμιλο The Coca-Cola Company, το 23% στην εταιρεία επενδύσεων Kar-Tess Holding συμφερόντων των οικογενειών Δαυίδ – Λεβέντη και το 56% ανήκει στην ελεύθερη διασπορά.
Τα 2/3 των συνολικών πωλήσεων της Coca-Cola στην Αφρική
Σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας και τον διευθύνοντα σύμβουλό της, Ζόραν Μπογκτάνοβιτς, η εξαγορά έχει «ισχυρό στρατηγικό υπόβαθρο», καθώς τοποθετεί την Coca-Cola HBC στο επίκεντρο μιας από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές του πλανήτη. «Η Αφρική αποτελεί βασικό πυλώνα ανάπτυξης για το μέλλον της εταιρείας», ανέφερε χαρακτηριστικά η διοίκηση, επισημαίνοντας το επιτυχημένο ιστορικό επενδύσεων σε Νιγηρία και Αίγυπτο, που λειτουργούν ως πρότυπα για τη νέα επέκταση μέσω της εξαγοράς αυτής στην Αφρική.
Η συμφωνία θα ενώσει δύο μεγάλους εμφιαλωτές στην ήπειρο, οι οποίοι από κοινού θα αντιπροσωπεύουν τα δύο τρίτα του συνολικού όγκου πωλήσεων της Coca-Cola στην Αφρική. Η ενοποίηση ενισχύει την παρουσία της CCHBC σε αγορές με δυναμικά δημογραφικά χαρακτηριστικά, αυξανόμενο πληθυσμό και σημαντικές προοπτικές αύξησης της κατανάλωσης ανά κάτοικο.
Η Coca-Cola HBC εκτιμά ότι η εξαγορά θα είναι κερδοφόρα για τους μετόχους ήδη από το πρώτο πλήρες έτος μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, ήτοι το 2027, με χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό αύξησης των κερδών ανά μετοχή. Η εταιρεία προβλέπει ότι ο δείκτης μόχλευσης θα κινηθεί στο ανώτερο όριο του μεσοπρόθεσμου στόχου της (1,2–2 φορές καθαρό χρέος προς EBITDA), ενώ δεσμεύεται να διατηρήσει επενδυτική βαθμίδα με αξιολογήσεις BBB+ από την S&P και Baa1 από τη Moody’s.
Ακυρώνεται το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών
Η Coca-Cola HBC υπογραμμίζει τη σταθερή δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών και την ορθολογική διαχείριση του χρέους, καθώς και τη δέσμευσή της σε μια προοδευτική μερισματική πολιτική. Παράλληλα, ανακοίνωσε την άμεση ακύρωση του προγράμματος επαναγοράς μετοχών, το οποίο είχε ολοκληρωθεί κατά περίπου 60%, ώστε να κατευθυνθούν οι πόροι στην εξαγορά της CCBA.
Η Coca-Cola HBC ενισχύει σημαντικά την παρουσία της στην αφρικανική ήπειρο, καλύπτοντας πλέον το 60% του ΑΕΠ της Αφρικής και αντιπροσωπεύοντας τα δύο τρίτα του συνολικού όγκου πωλήσεων του συστήματος Coca-Cola στην ήπειρο με συνολικά 1,8 δισεκατομμύρια μονάδες ετησίως.
Αύξηση του αφρικανικού πληθυσμού 2% ετησίως έως το 2050 – Οι προοπτικές
Η προοπτική ανάπτυξης είναι σημαντική, καθώς ο πληθυσμός της Αφρικής αναμένεται να αυξάνεται κατά 2% ετησίως έως το 2050, ενώ το κατά κεφαλήν ΑΕΠ θα συνεχίσει να ενισχύεται, δημιουργώντας νέα καταναλωτική βάση για το μέλλον. Η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) ενδυναμώνει περαιτέρω το διαφοροποιημένο αποτύπωμα της HBC, προσφέροντας πρόσβαση σε αγορές με ελκυστικά δημογραφικά χαρακτηριστικά.
Επιπλέον, πάνω από το 60% του πληθυσμού στις βασικές αγορές της CCBA είναι κάτω των 30 ετών, γεγονός που δημιουργεί σημαντικές ευκαιρίες για προσέλκυση νέων καταναλωτών. Ταυτόχρονα, η κατά κεφαλήν κατανάλωση ανθρακούχων αναψυκτικών σε αυτές τις αγορές παραμένει σε χαμηλά επίπεδα, προσφέροντας περιθώριο σημαντικής ανάπτυξης.
Σε pro forma βάση για το 2024, η συνδυασμένη επιχείρηση θα έχει όγκους 4 δισ. μονάδων, έσοδα 4,1 δισ. ευρώ και λειτουργικά κέρδη 1,4 δισ. ευρώ, με υγιές περιθώριο κερδοφορίας. Η εμπειρία της Coca-Cola HBC σε αγορές όπως η Νιγηρία και η Αίγυπτος αποδεικνύει την ικανότητά της να αναπτύσσεται επιτυχώς σε ταχέως μεταβαλλόμενα περιβάλλοντα. Η Νιγηρία, όπου ιδρύθηκε η επιχείρηση πριν από 75 χρόνια, αντιπροσωπεύει πλέον το 15% του συνολικού όγκου της εταιρείας, σημειώνοντας 10% σύνθετη ετήσια ανάπτυξη τα τελευταία πέντε χρόνια.
Στην Αίγυπτο, μετά την εξαγορά το 2022, η HBC πέτυχε ισχυρή αύξηση μεριδίων αγοράς, επενδύοντας σε παραγωγή, δίκτυο ψυγείων, ψηφιακά εργαλεία και επέκταση χαρτοφυλακίου προϊόντων, συμπεριλαμβανομένης της εισαγωγής και της κατηγορίας ενεργειακών ποτών. Οι εμπειρίες αυτές θα αξιοποιηθούν και στη μελλοντική ενσωμάτωση της CCBA.
Στόχος η διεύρυνση της καταναλωτικής βάσης
Απαντώντας σε ερωτήσεις αναλυτών στη διάρκεια της χθεσινής τηλεδιάσκεψης ενημέρωσης, η διοίκηση της Coca-Cola HBC διευκρίνισε ότι ο κύριος στόχος της εξαγοράς είναι η ενίσχυση της ανάπτυξης των εσόδων και όχι η επίτευξη άμεσων συνεργειών κόστους. Παρ’ ότι η εταιρεία διαθέτει εμπειρία σε βελτιστοποίηση της παραγωγής και των logistics, το βάρος της στρατηγικής πέφτει στη διεύρυνση της καταναλωτικής βάσης και στη διείσδυση σε νέες αγορές.
Η φάση ολοκλήρωσης της συμφωνίας θα είναι προοδευτική, επιτρέποντας στη HBC να διαχειριστεί αποτελεσματικά τη ρευστότητα και να αποκτήσει βαθύτερη γνώση των αγορών της CCBA προτού αναλάβει πλήρη ιδιοκτησία. Δεν υπάρχουν συγκεκριμένοι όροι ή περιορισμοί για την ενεργοποίηση της επιλογής αγοράς του υπολοίπου 25%, κάτι που προσφέρει ευελιξία στην υλοποίηση.
