Συνθήκες που μπορούν να δώσουν σημαντική ώθηση στην κερδοφορία της Metlen για τη φετινή χρήση δημιουργούν οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Πρώτον, διότι οι πρόσφατες ιρανικές επιθέσεις σε δύο από τα μεγαλύτερα χυτήρια αλουμινίου στον κόσμο που βρίσκονται στην περιοχή, την Aluminium Bahrain (ALBA) και την EGA στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, δημιουργούν προϋποθέσεις για ανοδική πορεία των τιμών του μετάλλου, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την εταιρεία, με δεδομένο ότι είναι ο μεγαλύτερος καθετοποιημένος παραγωγός αλουμινίου στην Ευρώπη.
Δεύτερον, διότι ευνοείται από την ανοδική πορεία των τιμών του φυσικού αερίου, καθώς, όπως αναφέρουν οι πληροφορίες, η Metlen έχει καλύψει όλες τις ανάγκες της, έχοντας τοποθετηθεί σε χαμηλές τιμές και έχοντας αντισταθμίσει τον κίνδυνο με τις σχετικές πράξεις. Αυτό μεταφράζεται αφενός σε θετικό λειτουργικό περιβάλλον για τη μονάδα ηλεκτροπαραγωγής από φυσικό αέριο στον Άγιο Νικόλαο, αφετέρου σε ευνοϊκές συνθήκες για τη δραστηριότητα της εμπορίας φυσικού αερίου της Metlen στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Με άλλα λόγια, οι δύο βασικοί τομείς δραστηριότητας του ομίλου -μέταλλα και ενέργεια- φαίνεται να επωφελούνται από τη διεθνή συγκυρία, σε συνδυασμό με τις στρατηγικές κινήσεις της διοίκησης που είχαν προηγηθεί, στο κάδρο του επιχειρηματικού μοντέλο της Metlen, που «ξεκλειδώνει» συνέργειες μεταξύ των δύο πυλώνων και αξιοποιεί στο έπακρο το ατού της καθετοποίησης.
Τι σημαίνει η τάση των τιμών του αλουμινίου για τη Metlen
Όσον αφορά τις διεθνείς τιμές του αλουμινίου, η ανοδική τάση που προδιαγράφεται προϊδεάζει για «μεταλλικά» κέρδη για τη Metlen. Οι πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή έχουν επηρεάσει την παραγωγή σε μεγάλες μονάδες αλουμινίου στο Μπαχρέιν και στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα. Οι ζημιές που προκλήθηκαν οδήγησαν σε περιορισμό της παραγωγικής δυναμικότητας, εντείνοντας τις πιέσεις στην προσφορά, σε μια περίοδο που η ζήτηση για το μέταλλο εμφανίζει ισχυρή δυναμική. Συγκεκριμένα, η Aluminium Bahrain αναγκάστηκε να μειώσει την παραγωγή της κατά περίπου 19%, ενώ ζημιές έχουν καταγραφεί και σε εγκαταστάσεις της Emirates Global Aluminium. Παράλληλα, οι δυσκολίες στις θαλάσσιες μεταφορές μέσω των Στενών του Ορμούζ επιβαρύνουν περαιτέρω την κατάσταση.
Η μείωση της παραγωγής από μεγάλα χυτήρια διεθνώς δημιουργεί ένα περιβάλλον περιορισμένης προσφοράς, το οποίο σε συνδυασμό με τη σταθερή ζήτηση οδηγεί τις τιμές του αλουμινίου υψηλότερα. Για τη Metlen αυτό μεταφράζεται σε αυξημένα έσοδα και ισχυρότερα περιθώρια, ιδίως χάρη στην καθετοποιημένη δομή της, που της επιτρέπει να ελέγχει το κόστος σε όλη την αλυσίδα παραγωγής.
Στο πλαίσιο αυτό, το 2026 διαμορφώνεται ως μια χρονιά κατά την οποία το αλουμίνιο, έπειτα από μια σταθερή ανοδική πορεία, συγκεντρώνει τις προϋποθέσεις για μια ενδεχόμενη έντονη άνοδο σε επίπεδα που μέχρι πρόσφατα θεωρούνταν ακραία, με το ενδεχόμενο τιμών άνω των 4.000 δολαρίων ανά τόνο να μην αποτελεί πλέον απίθανο σενάριο.
Ευνοϊκότερο περιβάλλον και για τον κλάδο ενέργειας
Η κρίση στην περιοχή έχει μεν προκαλέσει σημαντικές διαταραχές στην ενεργειακή τροφοδοσία -λόγω του κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ- και έντονη μεταβλητότητα στις αγορές. Ωστόσο, η Metlen, έχοντας κινηθεί προνοητικά, έχει «κλειδώσει» χαμηλό κόστος καυσίμου για τις μονάδες ηλεκτροπαραγωγής της, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την ανταγωνιστικότητα και την κερδοφορία του κλάδου. Την ίδια στιγμή, δημιουργούνται προϋποθέσεις διεύρυνσης των περιθωρίων κέρδους στην εμπορία φυσικού αερίου, καθώς η εταιρεία μπορεί να διαθέτει ποσότητες στην αγορά σε τιμές υψηλότερες από το κόστος προμήθειάς τους.
Παράλληλα, η Metlen ενισχύει την παρουσία της και στις ΑΠΕ. Μέσα στη χρονιά αναμένεται να συνδεθούν νέα φωτοβολταϊκά έργα, γεγονός που βελτιώνει περαιτέρω το ενεργειακό μείγμα και αυξάνει τη δυνατότητα ευέλικτης και αποδοτικής διαχείρισης ενέργειας. Η συμβολή των ΑΠΕ θεωρείται κρίσιμη για τον περιορισμό των πιέσεων στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας. Εκτιμάται ότι και κατά το δεύτερο τρίμηνο θα συμβάλουν στη συγκράτηση των τιμών στην Ελλάδα, καθώς η ένταξη αρκετών χιλιάδων MW νέων φωτοβολταϊκών στο σύστημα μέσα στους επόμενους μήνες αναμένεται να λειτουργήσει σαν «ανάχωμα» στη χονδρεμπορική αγορά. Με τον τρόπο αυτόν θα απορροφηθεί μέρος των πιέσεων που προέρχονται από το φυσικό αέριο. Ωστόσο, εφόσον η τιμή του αερίου κινηθεί πάνω από τα σημερινά επίπεδα των 50 ευρώ ανά MWh, δεν αποκλείεται να υπάρξει ανοδική επίδραση στις τιμές της χονδρεμπορικής αγοράς.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, το 2026 συγκεντρώνει τις προϋποθέσεις για μια ιδιαίτερα ισχυρή χρονιά για τη Metlen. Η έγκαιρη στρατηγική στην προμήθεια φυσικού αερίου, η ισχυρή παρουσία στην ηλεκτροπαραγωγή, η ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών και η ηγετική θέση στον κλάδο του αλουμινίου διαμορφώνουν ένα μείγμα δραστηριοτήτων που μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική ενίσχυση της κερδοφορίας του ομίλου.
