Με ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα ολοκλήρωσε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που ανακοίνωσε χθες, εξασφαλίζοντας τελικά 660 εκατ. ευρώ, ποσό σημαντικά υψηλότερο από τον αρχικό στόχο των περίπου 500 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή σηματοδοτεί την έναρξη ενός νέου επενδυτικού κύκλου για τον όμιλο, ο οποίος προετοιμάζεται να ενισχύσει ακόμη περισσότερο την παρουσία του στις παραχωρήσεις, τις υποδομές, τα έργα ΣΔΙΤ και τις ενεργειακές επενδύσεις, διεκδικώντας πρωταγωνιστικό ρόλο στα μεγάλα έργα της επόμενης δεκαετίας.
Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, ενώ αρχικά προβλεπόταν η διάθεση περίπου 11 εκατ. νέων μετοχών, τελικά διατέθηκαν 15,5 εκατ., καθώς η ζήτηση από ξένους θεσμικούς επενδυτές ξεπέρασε κάθε προσδοκία. Η τιμή διάθεσης διαμορφώθηκε στα 42,5 ευρώ ανά μετοχή, με discount 3,5%, ενώ πηγές από τους διεθνείς αναδόχους αναφέρουν ότι οι προσφορές ήταν πολλαπλάσιες της αρχικής διάθεσης, επιβεβαιώνοντας την ιδιαίτερα ισχυρή επενδυτική ζήτηση.
Η άντληση των κεφαλαίων πραγματοποιήθηκε μέσω της διαδικασίας accelerated book building, δηλαδή επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών, ενός μηχανισμού που χρησιμοποιείται ευρέως στις διεθνείς αγορές όταν μεγάλες εισηγμένες εταιρείες επιδιώκουν να συγκεντρώσουν σημαντικά κεφάλαια σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα. Σε αυτή την περίπτωση οι νέες μετοχές διατίθενται απευθείας σε θεσμικούς και άλλους επιλέξιμους επενδυτές, χωρίς δημόσια προσφορά προς το ευρύ επενδυτικό κοινό, επιτρέποντας την ολοκλήρωση της διαδικασίας μέσα σε λίγες ώρες. Τη συναλλαγή συντόνισαν οι Banco Santander, Mediobanca, Morgan Stanley Europe και AXIA Ventures Group, ενώ τόσο η εταιρεία όσο και ο βασικός μέτοχος Γιώργος Περιστέρης δεσμεύθηκαν να μην προχωρήσουν σε διάθεση μετοχών για διάστημα 180 ημερών (lock-up).
Πού πάνε τα νέα κεφάλαια
Σε αντίθεση με αρκετές αυξήσεις κεφαλαίου που πραγματοποιούνται για τη μείωση του δανεισμού ή την ενίσχυση της ρευστότητας, η συγκεκριμένη έκδοση έχει καθαρά αναπτυξιακό χαρακτήρα. Η διοίκηση έχει ξεκαθαρίσει ότι τα κεφάλαια θα αποτελέσουν τη βάση για τον επόμενο επενδυτικό κύκλο του ομίλου και θα χρηματοδοτήσουν νέες υποδομές, παραχωρήσεις και έργα ΣΔΙΤ, ακόμη και πέρα από όσα περιλαμβάνονται σήμερα στο επιχειρηματικό σχέδιο.
Η στόχευση αφορά κυρίως έργα μεταφορών, αυτοκινητοδρόμων, ενεργειακών υποδομών, υδάτινων έργων, διαχείρισης απορριμμάτων και άλλων κρίσιμων δημόσιων υποδομών, ενισχύοντας την ικανότητα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να συμμετέχει στους μεγάλους διαγωνισμούς που αναμένεται να προκηρυχθούν τα επόμενα χρόνια. Η εξασφάλιση ισχυρών ιδίων κεφαλαίων αποτελεί πλέον βασική προϋπόθεση για τη διεκδίκηση έργων αυτής της κλίμακας, καθώς οι ανάδοχοι καλούνται να καλύψουν ολοένα μεγαλύτερες απαιτήσεις χρηματοδότησης.
Από την κατασκευή στις μακροχρόνιες υποδομές
Η αύξηση κεφαλαίου έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ολοκληρώνει σταδιακά τη μετάβασή της από έναν παραδοσιακό κατασκευαστικό όμιλο σε έναν ολοκληρωμένο επενδυτή και διαχειριστή υποδομών.
Η κατασκευή εξακολουθεί να αποτελεί έναν από τους βασικούς πυλώνες του ομίλου, όμως πλέον λειτουργεί κυρίως ως εργαλείο υλοποίησης έργων που η ίδια η εταιρεία αναπτύσσει, χρηματοδοτεί και στη συνέχεια εκμεταλλεύεται μέσω παραχωρήσεων ή συμβάσεων ΣΔΙΤ. Το μοντέλο αυτό δημιουργεί επαναλαμβανόμενες και προβλέψιμες ταμειακές ροές, μειώνοντας σταδιακά την εξάρτηση από τα παραδοσιακά κατασκευαστικά έσοδα.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνεται ήδη στα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026. Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 992,6 εκατ. ευρώ, σχεδόν αμετάβλητος σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο, όμως η λειτουργική κερδοφορία βελτιώθηκε αισθητά. Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 22,4%, στα 165,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 33,2%, φθάνοντας τα 34,6 εκατ. ευρώ.
Τα ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου ανήλθαν σε περίπου 1,6 δισ. ευρώ, ενώ μόνο μέσα στο πρώτο τρίμηνο πραγματοποιήθηκαν επενδύσεις 268 εκατ. ευρώ, στις οποίες περιλαμβάνεται και η απόκτηση ποσοστού 12,8% στην ΕΥΔΑΠ, κίνηση που συνδέεται με τη στρατηγική ενίσχυσης της παρουσίας της εταιρείας στον τομέα των υδάτινων υποδομών.
Οι παραχωρήσεις γίνονται η βασική «μηχανή» κερδοφορίας
Το μεγαλύτερο μέρος της λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου προέρχεται πλέον από τις παραχωρήσεις. Στο πρώτο τρίμηνο του 2026 οι παραχωρήσεις απέφεραν προσαρμοσμένο EBITDA 108,6 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 45% σε σχέση με πέρυσι, αντιπροσωπεύοντας περίπου τα δύο τρίτα της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου.
Η σημαντική αυτή ενίσχυση οφείλεται κυρίως στην πλήρη ενσωμάτωση της Αττικής Οδού, στη λειτουργία της Εγνατίας Οδού, στην αυξημένη κυκλοφορία των οχημάτων και στις προβλεπόμενες αναπροσαρμογές των διοδίων. Με τις δύο αυτές παραχωρήσεις, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαχειρίζεται πλέον περίπου 2.000 χιλιόμετρα αυτοκινητοδρόμων, αποκτώντας ένα από τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια οδικών υποδομών στην Ελλάδα.
Παράλληλα, ο όμιλος διαθέτει ιδιαίτερα ισχυρή ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια. Το συνολικό ανεκτέλεστο ανέρχεται σε περίπου 8,8 δισ. ευρώ, ενώ στην εταιρική παρουσίαση του Μαΐου, μαζί με τις προς υπογραφή συμβάσεις, προσεγγίζει τα 9,1 δισ. ευρώ. Περίπου το 50% του ανεκτέλεστου αφορά έργα που υλοποιεί για λογαριασμό του ίδιου του ομίλου, στοιχείο που ενισχύει ακόμη περισσότερο το καθετοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο.
Η διοίκηση εκτιμά ότι μέσα στα επόμενα δύο χρόνια θα προκηρυχθούν έργα συνολικού ύψους 8 έως 10 δισ. ευρώ στην ελληνική αγορά, ενώ οι συνολικές επενδυτικές ανάγκες της χώρας σε υποδομές υπολογίζονται στα 40 έως 50 δισ. ευρώ.
Ήδη η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συμμετέχει στους διαγωνισμούς για τα οδικά έργα ΣΔΙΤ Δράμα – Αμφίπολη και Μαυροβούνι – Έδεσσα, συνολικού προϋπολογισμού περίπου 700 εκατ. ευρώ, στον διαγωνισμό για τη μετεγκατάσταση των φυλακών Κορυδαλλού στον Ασπρόπυργο ύψους 765,3 εκατ. ευρώ, αλλά και στο νέο Αντικαρκινικό Νοσοκομείο Θεαγένειο στη Θεσσαλονίκη, προϋπολογισμού 350,5 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, συνεχίζει την υλοποίηση μεγάλων έργων, όπως ο ΒΟΑΚ και το νέο αεροδρόμιο στο Καστέλι.
Ξεχωριστή θέση στη στρατηγική του ομίλου καταλαμβάνουν οι περιβαλλοντικές υποδομές. Η διοίκηση εκτιμά ότι οι επενδύσεις σε ύδρευση, λύματα, άρδευση, διαχείριση απορριμμάτων και κυκλική οικονομία μπορούν να δημιουργήσουν αγορά συνολικού ύψους 13 έως 16 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια.
Η πρόσφατη απόκτηση ποσοστού στην ΕΥΔΑΠ αποκτά, υπό αυτό το πρίσμα, ιδιαίτερη στρατηγική σημασία, καθώς ενισχύει την παρουσία του ομίλου σε έναν τομέα που αναμένεται να βρεθεί στο επίκεντρο των δημόσιων επενδύσεων λόγω της κλιματικής αλλαγής, της λειψυδρίας και της ανάγκης εκσυγχρονισμού των δικτύων.
Επενδυτική βαθμίδα και επόμενη ημέρα
Τη χρηματοοικονομική εικόνα του ομίλου ενισχύει και η απόκτηση επενδυτικής βαθμίδας από δύο διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Η Moody’s αξιολόγησε τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με Baa3 και η S&P με BBB-, επισημαίνοντας την ισχυρή θέση του ομίλου στις παραχωρήσεις, τη σταθερή λειτουργική κερδοφορία, τη ρευστότητα της holding και τον έλεγχο κρίσιμων υποδομών.
Η επενδυτική βαθμίδα αναμένεται να διευκολύνει την πρόσβαση της εταιρείας σε χρηματοδότηση με χαμηλότερο κόστος, στοιχείο ιδιαίτερα κρίσιμο για έναν όμιλο που συνεχίζει να επενδύει σε έργα υψηλής κεφαλαιακής έντασης.
Μετά την επιτυχημένη ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εισέρχεται σε μια νέα φάση ανάπτυξης, διαθέτοντας πλέον ακόμη ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση για να διεκδικήσει το επόμενο κύμα μεγάλων υποδομών στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Η επενδυτική της ιστορία δεν στηρίζεται πλέον μόνο στο ανεκτέλεστο των κατασκευών, αλλά κυρίως στη δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου κρίσιμων υποδομών που παράγουν μακροχρόνιες και επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές, στοιχείο που αναμένεται να καθορίσει την πορεία του ομίλου τα επόμενα χρόνια.
Η ανακοίνωση της εταιρείας
Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση:
Σε συνέχεια της προηγούμενης ανακοίνωσής της, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ Α.Ε. (η «Εταιρεία») ανακοινώνει την επιτυχή ολοκλήρωση της ιδιωτικής τοποθέτησης 15.513.493 νέων μετοχών (οι «Νέες Μετοχές») σε ειδικούς, θεσμικούς και άλλους επιλέξιμους επενδυτές που συμμετείχαν στη διαδικασία επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών (accelerated book build) (η «Ιδιωτική Τοποθέτηση»).
Με βάση τα αποτελέσματα της διαδικασίας επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών, η τιμή διάθεσης των Νέων Μετοχών προσδιορίστηκε σε €42,50 ανά Νέα Μετοχή (η «Τιμή Διάθεσης»). Ανταποκρινόμενη στην ισχυρή ζήτηση από υψηλής ποιότητας επενδυτές, η Εταιρεία αύξησε το μέγεθος της Ιδιωτικής Τοποθέτησης, αντλώντας €659.323.452,50, περίπου 32% άνω των €500.000.000 που αρχικά σχεδίαζε να αντλήσει. Η συνολική ζήτηση στην Τιμή Διάθεσης ανήλθε σε περίπου €3 δισεκατομμύρια.
Κατόπιν των ανωτέρω, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, με την από 01.07.2026 απόφασή του, αποφάσισε την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας κατά το ποσό των €8.842.691,01 με καταβολή μετρητών, μέσω έκδοσης 15.513.493 νέων κοινών, άυλων, ονομαστικών μετοχών της Εταιρείας με δικαίωμα ψήφου, ονομαστικής αξίας 0,57 ευρώ η καθεμία (η «Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου»), τον αποκλεισμό (κατάργηση) του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων της Εταιρείας και τη διάθεση των Νέων Μετοχών στην Τιμή Διάθεσης σε επενδυτές που συμμετείχαν στην Ιδιωτική Τοποθέτηση.
Η διαφορά μεταξύ της ονομαστικής αξίας και της Τιμής Διάθεσης των Νέων Μετοχών, συνολικού ποσού €650.480.761,49, θα πιστωθεί στον λογαριασμό ιδίων κεφαλαίων της Εταιρείας «Διαφορά έκδοσης μετοχών υπέρ το άρτιο». Η ως άνω απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου ελήφθη με βάση την εξουσιοδότηση που του παρασχέθηκε δυνάμει της απόφασης της από 16.06.2026 Τακτικής Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της Εταιρείας, σύμφωνα με τις διατάξεις των άρθρων 24 παρ. 1(β) και 27 παρ. 4 του Ν. 4548/2018.
Οι «Banco Santander, S.A.», «Mediobanca Banca di Credito Finanziario S.p.A.» και «Morgan Stanley Europe SE» ενήργησαν ως Παγκόσμιοι Συντονιστές της Ιδιωτικής Τοποθέτησης και, από κοινού με την «AXIA Ventures Group Ltd.», ως Συν-διαχειριστές του Βιβλίου Προσφορών.
Σημειώνεται ότι η διάθεση των Νέων Μετοχών μέσω της Ιδιωτικής Τοποθέτησης και η εισαγωγή τους προς διαπραγμάτευση στην Κύρια Αγορά του Euronext Athens εξαιρούνται από την υποχρέωση δημοσίευσης Ενημερωτικού Δελτίου, σύμφωνα με τον Κανονισμό 2017/1129 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου της 14ης Ιουνίου 2017.
Η ολοκλήρωση της έκδοσης των Νέων Μετοχών και η πιστοποίηση της καταβολής της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου θα λάβουν χώρα εντός των επόμενων ημερών. Η ακριβής ημερομηνία πίστωσης των Νέων Μετοχών στους λογαριασμούς αξιογράφων των δικαιούχων και η ημερομηνία έναρξης της διαπραγμάτευσής τους στο Euronext Athens θα γνωστοποιηθούν με νεότερη ανακοίνωση της Εταιρείας.
Νέα ισχυρή ψήφος εμπιστοσύνης στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η ΑΜΚ €659,3 εκατ.
- H ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της τάξεως των 660 εκατ. ευρώ μέσω accelerated book building- δηλαδή σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα- αποτελεί ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία και τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
- Το βιβλίο προσφορών καλύφθηκε στα πρώτα 15 λεπτά της διαδικασίας, ενώ σε λιγότερο από δύο ώρες υπήρξε υπερκάλυψη κατά έξι φορές.
- Η συμμετοχή σχεδόν αποκλειστικά ξένων θεσμικών επενδυτών αναδεικνύει τη διεθνή αναγνώριση της στρατηγικής και των αναπτυξιακών προοπτικών του μοναδικού Ομίλου υποδομών που διαθέτει επενδυτική βαθμίδα από τους οίκους Moody’s και S&P.
- Τα αντληθέντα κεφάλαια θα αξιοποιηθούν για τη χρηματοδότηση του αναπτυξιακού πλάνου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον τομέα των κρίσιμων υποδομών, εντός και εκτός Ελλάδος.
- Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου βελτιώνει περαιτέρω τους δείκτες μόχλευσης, θωρακίζοντας τον ισολογισμό έναντι μελλοντικών χρηματοδοτικών αναγκών. Η επιλογή της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, έναντι εναλλακτικών χρηματοδοτικών εργαλείων, αντικατοπτρίζει τη συνετή χρηματοοικονομική πολιτική του Ομίλου και τη δέσμευσή του για τη διατήρηση ισχυρών πιστοληπτικών δεικτών.
- Η αύξηση του free float που προκύπτει από την AMK ανοίγει τον δρόμο για ένταξη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο δείκτη MSCI Developed Markets, εξέλιξη που θα ενισχύσει τη ρευστότητα και θα προσελκύσει νέα κεφάλαια από διεθνή χαρτοφυλάκια.
