Το πρώτο της γραφείο στην Αθήνα σχεδιάζει να ανοίξει η Millennium Management του Ίζι Ένγκλαντερ, ενισχύοντας τις φιλοδοξίες της ελληνικής πρωτεύουσας να αποκτήσει θέση στον ευρωπαϊκό χάρτη των hedge funds.
Σύμφωνα με το Bloomberg, ο διεθνής επενδυτικός όμιλος βρίσκεται σε συζητήσεις με τις ελληνικές Αρχές τόσο για τη δημιουργία του νέου γραφείου όσο και για τη στελέχωσή του. Μεταξύ των στελεχών που εξετάζουν τη μετακίνησή τους στην Αθήνα βρίσκεται ο Ραχούλ Τσόπρα, διαχειριστής χαρτοφυλακίου με έδρα το Λονδίνο.
Οι συζητήσεις βρίσκονται σε εξέλιξη και τα σχέδια παραμένουν ιδιωτικά, ενώ εκπρόσωπος της Millennium αρνήθηκε να σχολιάσει. Εφόσον προχωρήσει, πάντως, η κίνηση θα αποτελέσει μία ακόμη σημαντική επιτυχία για την προσπάθεια της κυβέρνησης να προσελκύσει διεθνείς επενδυτικές εταιρείες και στελέχη υψηλού εισοδήματος.
Η εξέλιξη ακολουθεί την απόφαση του δισεκατομμυριούχου διαχειριστή κεφαλαίων Κρις Ρόκος να μεταφέρει τη φορολογική του κατοικία από τη Βρετανία στην Ελλάδα και να δημιουργήσει γραφείο της Rokos Capital Management στην Αθήνα.
Ποια είναι η Millennium των 97 δισ. δολαρίων
Η Millennium Management δεν αποτελεί ένα απλό hedge fund, αλλά μία από τις μεγαλύτερες και ισχυρότερες πλατφόρμες εναλλακτικών επενδύσεων παγκοσμίως. Ιδρύθηκε το 1989 στη Νέα Υόρκη από τον Ίζι Ένγκλαντερ, ξεκινώντας με κεφάλαια μόλις 35 εκατ. δολαρίων. Ο Ένγκλαντερ παραμένει μέχρι σήμερα πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, έχοντας προηγουμένως εργαστεί ως χρηματιστής και trader στο American Stock Exchange.
Σήμερα η Millennium διαχειρίζεται περισσότερα από 97 δισ. δολάρια, απασχολεί πάνω από 7.000 εργαζομένους και διαθέτει περισσότερες από 360 επενδυτικές ομάδες. Στελέχη της δραστηριοποιούνται σε περισσότερες από 140 τοποθεσίες σε ολόκληρο τον κόσμο, στοιχείο που αποτυπώνει την ιδιαίτερα αποκεντρωμένη διεθνή δομή της.
Το επιχειρηματικό της μοντέλο βασίζεται στη λογική του multi-manager hedge fund. Αντί να τοποθετεί το σύνολο των κεφαλαίων σύμφωνα με τις αποφάσεις ενός κεντρικού διαχειριστή, κατανέμει χρήματα σε εκατοντάδες μικρότερες και σχετικά αυτόνομες επενδυτικές ομάδες, γνωστές στην αγορά ως «pods». Κάθε ομάδα ακολουθεί τη δική της στρατηγική, μέσα όμως σε αυστηρά καθορισμένα όρια κινδύνου.
Οι δραστηριότητές της καλύπτουν θεμελιώδεις επενδύσεις σε μετοχές, χρηματιστηριακό arbitrage, ομόλογα και μακροοικονομικές στρατηγικές, εμπορεύματα, πιστωτικές αγορές και ποσοτικές επενδύσεις που βασίζονται σε αλγορίθμους και μεγάλα σύνολα δεδομένων. Η Millennium προσφέρει στις ομάδες της κεφάλαια, τεχνολογικές υποδομές, έρευνα, χρηματοδότηση και πρόσβαση στις παγκόσμιες αγορές.
Το μέγεθος της τεχνολογικής της υποδομής είναι ενδεικτικό: η εταιρεία πραγματοποιεί κατά μέσο όρο περισσότερες από 13 εκατομμύρια συναλλαγές ημερησίως και επεξεργάζεται περίπου 900.000 αρχεία δεδομένων κάθε ημέρα.
Η πιθανή δημιουργία γραφείου στην Αθήνα αποκτά επομένως ιδιαίτερη βαρύτητα. Δεν αφορά απλώς τη μετακίνηση ενός ακόμη εύπορου διαχειριστή, αλλά την εγκατάσταση στην Ελλάδα ενός θεσμικού επενδυτικού ομίλου με παγκόσμια παρουσία, χιλιάδες εργαζομένους και δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση.
Η περιοδεία Πιερρακάκη στο Λονδίνο
Η Αθήνα έχει ξεκινήσει μια συστηματική εκστρατεία προσέγγισης των εύπορων ιδρυτών hedge funds και των κορυφαίων διαχειριστών κεφαλαίων του Λονδίνου. Στόχος είναι να τους πείσει να μεταφέρουν μέρος των δραστηριοτήτων τους από το Mayfair στην Ελλάδα, αξιοποιώντας τα φορολογικά κίνητρα, το χαμηλότερο κόστος ζωής και την πρόσβαση στην ευρωπαϊκή αγορά.
Το επόμενο ταξίδι του υπουργού Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών Κυριάκου Πιερρακάκη στο Λονδίνο αναμένεται να περιλαμβάνει συναντήσεις με στελέχη του χρηματοοικονομικού κλάδου, στις οποίες θα συζητηθεί το ενδεχόμενο εγκατάστασης επενδυτικών εταιρειών και επαγγελματιών στην Ελλάδα.
Η προσέλκυση της Millennium θα φάνταζε σχεδόν αδιανόητη στη διάρκεια της ελληνικής οικονομικής κρίσης, όταν η χώρα αντιμετώπιζε τον κίνδυνο εξόδου από το ευρώ και οι τράπεζες λειτουργούσαν υπό καθεστώς capital controls, εξηγεί το Bloomberg. Μετά τη μετακίνηση Ρόκος, όμως, η Ελλάδα επιχειρεί να παρουσιαστεί ως πραγματική εναλλακτική για τους εξαιρετικά εύπορους που εξετάζουν την αποχώρησή τους από τη Βρετανία.
Τα φορολογικά κίνητρα της Ελλάδας
Βασικό εργαλείο της ελληνικής εκστρατείας είναι το καθεστώς κατ’ αποκοπήν φορολόγησης των εισοδημάτων που αποκτώνται στο εξωτερικό. Όσοι πληρούν τις προϋποθέσεις και μεταφέρουν τη φορολογική τους κατοικία στην Ελλάδα μπορούν να καταβάλλουν ετήσιο φόρο 100.000 ευρώ για το σύνολο των εισοδημάτων τους από το εξωτερικό.
Το ελληνικό μοντέλο είναι αντίστοιχο με εκείνο της Ιταλίας, η οποία επιχείρησε να προσελκύσει στελέχη από το Λονδίνο με μια εκστρατεία που έγινε γνωστή ως προσπάθεια να «αδειάσει το Λονδίνο». Ωστόσο, η ελληνική επιβάρυνση παραμένει χαμηλότερη και, κυρίως, σταθερή από την έναρξη εφαρμογής του μέτρου. Η Ιταλία έχει αυξήσει δύο φορές το σχετικό ποσό, το οποίο πλέον ανέρχεται σε 300.000 ευρώ ετησίως.
Στα παραπάνω προστέθηκε το νέο πλαίσιο για hedge funds και εταιρείες private equity. Τα στελέχη που μετακομίζουν στην Ελλάδα μπορούν, υπό προϋποθέσεις, να φορολογούνται με συντελεστή 5% για τα μπόνους και το carried interest, αντί του κανονικού 15%.
Προϋπόθεση είναι η επενδυτική εταιρεία να αποκτήσει πραγματική παρουσία και να πραγματοποιεί λειτουργικές δαπάνες τουλάχιστον 3 εκατ. ευρώ ετησίως στη χώρα. Με τον τρόπο αυτό, η κυβέρνηση επιδιώκει να προσελκύσει κανονικά επενδυτικά γραφεία και θέσεις εργασίας και όχι απλώς φορολογικές έδρες.
Το Λονδίνο παραμένει κυρίαρχο, αλλά δέχεται πιέσεις
Παρά τις αποχωρήσεις μεγάλων ονομάτων, το Λονδίνο εξακολουθεί να αποτελεί το σημαντικότερο κέντρο hedge funds εκτός των ΗΠΑ. Ο κλάδος υποστηρίζει περίπου 40.000 θέσεις εργασίας στη Βρετανία και συνεισφέρει 3,9 δισ. λίρες σε φορολογικά έσοδα, σύμφωνα με την Alternative Investment Management Association.
Τα υπό διαχείριση κεφάλαια των βρετανικών hedge funds ανέρχονται σε περίπου 400 δισ. λίρες, ποσό που αντιστοιχεί στο 10% της παγκόσμιας αγοράς και έως το 85% της ευρωπαϊκής.
Η υπεροχή του Λονδίνου στηρίζεται σε ένα οικοσύστημα που δύσκολα μπορεί να αντιγραφεί. Η βρετανική πρωτεύουσα διαθέτει κορυφαίες υπηρεσίες διαχείρισης κεφαλαίων, prime brokerage, θεματοφυλακής, λογιστικού και ελεγκτικού ελέγχου, καθώς και πανεπιστήμια που τροφοδοτούν διαρκώς την αγορά με εξειδικευμένα στελέχη.
Η θέση της, ωστόσο, δέχεται αυξανόμενες πιέσεις μετά την κατάργηση του καθεστώτος «non-dom» και τις αλλεπάλληλες φορολογικές αλλαγές που επηρεάζουν τους πλουσιότερους κατοίκους. Οι αυξανόμενες αποδόσεις των βρετανικών ομολόγων επιβαρύνουν παράλληλα το κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους, ενισχύοντας τις εκτιμήσεις ότι μπορεί να ακολουθήσουν νέες αυξήσεις φόρων.
Η μετακίνηση του Ρόκος είχε ιδιαίτερο δημοσιονομικό βάρος, καθώς ο ιδρυτής της Rokos Capital Management είχε καταταχθεί τρίτος στη λίστα των μεγαλύτερων φορολογουμένων των Sunday Times, με ετήσια φορολογική επιβάρυνση 330 εκατ. λιρών.
Η διασπορά των μεγάλων διαχειριστών
Η πίεση στο Λονδίνο αποτυπώνεται χαρακτηριστικά στις μετακινήσεις στελεχών της Brevan Howard, στην ίδρυση της οποίας είχε συμμετάσχει ο Ρόκος. Ο Τρίφων Νάτσης έχει εγκατασταθεί στο Άμπου Ντάμπι, ενώ ο Άλαν Χάουαρντ μετακόμισε στη Γενεύη. Αν και η εταιρεία ήταν ανέκαθεν εγγεγραμμένη στις Νήσους της Μάγχης, το βασικό επιχειρησιακό της κέντρο βρισκόταν ιστορικά στο Λονδίνο.
Τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα αποτελούν μέχρι στιγμής τη μεγαλύτερη απειλή για τη βρετανική πρωτεύουσα. Επενδυτικοί όμιλοι όπως η Millennium, η Point72 Asset Management και η Qube Research and Technologies έχουν μεταφέρει traders από το Λονδίνο στο Ντουμπάι, όπου δεν επιβάλλεται φόρος εισοδήματος. Η Brevan Howard απασχολεί πλέον περισσότερους από 100 εργαζομένους στο Άμπου Ντάμπι, το οποίο έχει μετατραπεί στο σημαντικότερο κέντρο ανάληψης επενδυτικού κινδύνου για την εταιρεία.
Ο Ρέι Ντάλιο έχει επίσης δημιουργήσει family office στο Άμπου Ντάμπι, ενώ ο γνωστός trader πετρελαίου Πιερ Αντουράν μετακινήθηκε στο Ντουμπάι στις αρχές του έτους.
Η ευκαιρία της Αθήνας
Η πολεμική σύγκρουση με το Ιράν και οι επιθέσεις με πυραύλους και drones στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα προσφέρουν πλέον ένα επιπλέον επιχείρημα σε ανταγωνιστικούς προορισμούς. Η Ελβετία, η Σιγκαπούρη, το Χονγκ Κονγκ και τώρα η Αθήνα μπορούν να προβάλλουν τη συγκριτική ασφάλεια και σταθερότητά τους.
Για τα εύπορα στελέχη με μεγάλη δυνατότητα μετακίνησης, η απόφαση δεν εξαρτάται μόνο από τον χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή. Στην εξίσωση μπαίνουν η σταθερότητα του φορολογικού πλαισίου, η ποιότητα ζωής, οι αεροπορικές συνδέσεις και η εύκολη πρόσβαση στην Ευρώπη.
Η δημιουργία γραφείου της Millennium θα είχε μεγαλύτερη σημασία από τη μεμονωμένη μεταφορά της φορολογικής κατοικίας ενός ακόμη εύπορου στελέχους. Θα αποτελούσε ένδειξη ότι η Αθήνα μπορεί να προσελκύσει ουσιαστικές εταιρικές λειτουργίες και να αρχίσει να δημιουργεί γύρω τους ένα οικοσύστημα διαχείρισης διεθνών κεφαλαίων.
Το Λονδίνο απέχει πολύ ακόμη από το να χάσει τον ευρωπαϊκό του θρόνο. Η πιθανή άφιξη, όμως, ενός ομίλου του μεγέθους και της εμβέλειας της Millennium δείχνει ότι η Αθήνα αρχίζει να συμμετέχει σε μια διεθνή μάχη η οποία, μέχρι πρόσφατα, διεξαγόταν μεταξύ πόλεων όπως το Λονδίνο, η Γενεύη, το Μιλάνο, το Ντουμπάι και το Άμπου Ντάμπι.
