Σε εξέλιξη παραμένουν δύο δικαστικές υποθέσεις που αφορούν την Αθηναϊκή Ζυθοποιία και τη μητρική της Heineken, όπως προκύπτει από τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας για τη χρήση του 2025. Πρόκειται για τις διαδικασίες που έχουν κινηθεί από τη Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης, γνωστή από το σήμα Βεργίνα, και την Ολυμπιακή Ζυθοποιία, η οποία ανήκει στον όμιλο Carlsberg.
Οι δύο υποθέσεις βρίσκονται σε διαφορετικό στάδιο και η Αθηναϊκή Ζυθοποιία καταγράφει αναλυτικά στις οικονομικές της καταστάσεις τις τελευταίες εξελίξεις, επισημαίνοντας παράλληλα ότι η τελική έκβασή τους δεν μπορεί να προβλεφθεί με επαρκή βεβαιότητα.
Η υπόθεση με τη Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης
Πιο προχωρημένη δικαστικά είναι η υπόθεση της Ζυθοποιίας Μακεδονίας Θράκης, η οποία έχει στραφεί κατά της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας και της Heineken, υποστηρίζοντας ότι υπέστη ζημία από φερόμενη παραβίαση του δικαίου του ανταγωνισμού.
Στις 23 Οκτωβρίου 2024 το Περιφερειακό Δικαστήριο του Άμστερνταμ εξέδωσε ενδιάμεση απόφαση, κρίνοντας ότι η Αθηναϊκή Ζυθοποιία ανήκει στην «ίδια επιχείρηση» με τη Heineken και ότι οι δύο εταιρείες μπορούν να θεωρηθούν από κοινού και εις ολόκληρον υπεύθυνες για τη ζημία που φέρεται να υπέστη η Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης.
Στη συνέχεια, στις 13 Φεβρουαρίου 2025, το Δικαστήριο της Ευρωπαϊκής Ένωσης αποφάνθηκε επί των προδικαστικών ερωτημάτων που είχαν τεθεί από το Ανώτατο Δικαστήριο της Ολλανδίας. Ακολούθησε στις 29 Μαΐου 2026 η τελική απόφαση του ολλανδικού Ανώτατου Δικαστηρίου ως προς τη δικαιοδοσία, με την οποία απορρίφθηκε η αίτηση αναίρεσης της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας και της Heineken. Ως αποτέλεσμα, το Περιφερειακό Δικαστήριο του Άμστερνταμ έχει δικαιοδοσία να εξετάσει τις αξιώσεις της Ζυθοποιίας Μακεδονίας Θράκης.
Στα 43,34 εκατ. ευρώ η ζημία που προσδιόρισε το δικαστήριο
Σύμφωνα με όσα αναφέρει η Αθηναϊκή Ζυθοποιία, τον Μάρτιο του 2025 η Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης είχε επικαιροποιήσει την απαίτησή της σε εύρος μεταξύ 181,84 εκατ. και 195,46 εκατ. ευρώ, διεκδικώντας επιπλέον περισσότερα από 800.000 ευρώ για έξοδα πραγματογνωμόνων, καθώς και τόκους.
Στις 18 Φεβρουαρίου 2026 το Περιφερειακό Δικαστήριο του Άμστερνταμ εξέδωσε ενδιάμεση απόφαση, με την οποία προσδιόρισε τη ζημία στα 43,34 εκατ. ευρώ, χωρίς να συνυπολογίζονται τόκοι και έξοδα πραγματογνωμόνων.
Η διαδικασία συνεχίστηκε και στις 8 Ιουλίου 2026 κατατέθηκαν υπομνήματα. Η Ζυθοποιία Μακεδονίας Θράκης αύξησε την απαίτησή της για τόκους στα 67,04 εκατ. ευρώ, ενώ η απαίτηση για έξοδα πραγματογνωμόνων ανέρχεται πλέον σε περίπου 1,19 εκατ. ευρώ, πλέον τόκων.
Η τελική απόφαση του Περιφερειακού Δικαστηρίου του Άμστερνταμ αναμένεται εντός του τρίτου τριμήνου του 2026. Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία σημειώνει ότι η ίδια και η Heineken ευθύνονται από κοινού και εις ολόκληρον για οποιαδήποτε αποζημίωση επιδικαστεί. Ωστόσο, μετά την αξιολόγηση των δεδομένων της υπόθεσης και λαμβάνοντας υπόψη και την αντίστοιχη αξιολόγηση του ομίλου Heineken, η εταιρεία έκρινε ότι δεν έπρεπε να αναγνωριστεί σχετική πρόβλεψη στις 31 Δεκεμβρίου 2025.
Η υπόθεση με την Ολυμπιακή Ζυθοποιία της Carlsberg
Ξεχωριστή είναι η διαδικασία με την Ολυμπιακή Ζυθοποιία, η οποία είχε καταθέσει τον Δεκέμβριο του 2020 αγωγή κατά της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας και της Heineken, υποστηρίζοντας επίσης ότι υπέστη ζημία από φερόμενη παραβίαση του δικαίου του ανταγωνισμού.
Η αρχική αξίωση ανερχόταν σε 261,8 εκατ. ευρώ. Η διαδικασία είχε ανασταλεί κατόπιν κοινής αίτησης των εμπλεκόμενων πλευρών. Στις 19 Νοεμβρίου 2025, ωστόσο, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία γνωστοποίησε την πρόθεσή της να επανεκκινήσει τη διαδικασία.
Στην ίδια επιστολή ανέφερε ότι οι οικονομικοί της σύμβουλοι είχαν επικαιροποιήσει τον υπολογισμό της ζημίας, λαμβάνοντας υπόψη και τους νόμιμους τόκους έως την τρέχουσα ημερομηνία. Σύμφωνα με τους ισχυρισμούς της, οι σχετικές απαιτήσεις υπερβαίνουν πλέον τα 300 εκατ. ευρώ.
Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία διευκρινίζει στις οικονομικές καταστάσεις ότι, κατά τον χρόνο σύνταξής τους, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία δεν είχε ακόμη υποβάλει επίσημη τροποποίηση της αξίωσής της ενώπιον του Περιφερειακού Δικαστηρίου του Άμστερνταμ. Η προθεσμία για την κατάθεση των προτάσεων της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας και της Heineken τοποθετείται, επί του παρόντος, εντός του Σεπτεμβρίου 2026, ενώ η εταιρεία αναφέρει ότι δεν είναι δυνατόν να προβλεφθεί με επαρκή βεβαιότητα η έκβαση της διαδικασίας.
Στα 453,7 εκατ. ευρώ οι πωλήσεις το 2025
Σε επίπεδο οικονομικών επιδόσεων, η Αθηναϊκή Ζυθοποιία έκλεισε το 2025 με πιέσεις, σε μία απαιτητική περίοδο συνολικά για την αγορά μπύρας. Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 453,7 εκατ. ευρώ, έναντι 480,6 εκατ. ευρώ το 2024, παρουσιάζοντας υποχώρηση 5,6%. Τα κέρδη προ φόρων περιορίστηκαν στα 54,9 εκατ. ευρώ, από 66,27 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά περίπου 15,6%, στα 42 εκατ. ευρώ από 49,8 εκατ. ευρώ. Τα λειτουργικά κέρδη προ χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων και φόρων διαμορφώθηκαν σε 52,4 εκατ. ευρώ, έναντι 63,3 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας πτώση περίπου 17%.
Ταυτόχρονα, το κόστος πωληθέντων αυξήθηκε κατά 8,3%, εξέλιξη που η διοίκηση συνδέει κυρίως με τις υψηλότερες τιμές των πρώτων υλών. Οι λοιπές λειτουργικές δαπάνες ενισχύθηκαν κατά 4%, κυρίως εξαιτίας αυξημένων δαπανών πωλήσεων και marketing, φτάνοντας τα 99,9 εκατ. ευρώ από 96,12 εκατ. ευρώ.
Ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα
Παρά την υποχώρηση των αποτελεσμάτων, η εικόνα της ρευστότητας παρέμεινε ισχυρή. Τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα ανήλθαν στο τέλος του 2025 σε 122,8 εκατ. ευρώ, από 121,8 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Ενδεικτική ήταν και η εξέλιξη των λειτουργικών ταμειακών ροών. Οι καθαρές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες αυξήθηκαν στα 61,46 εκατ. ευρώ, έναντι 43,72 εκατ. ευρώ το 2024.
Επενδύσεις 15,6 εκατ. ευρώ και μέρισμα 33,6 εκατ. ευρώ
Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία συνέχισε παράλληλα το επενδυτικό της πρόγραμμα. Οι πληρωμές για πάγια ανήλθαν σε περίπου 15,64 εκατ. ευρώ μέσα στο 2025, ενώ η καθαρή λογιστική αξία των ενσώματων παγίων στο τέλος της χρήσης ήταν περίπου 102 εκατ. ευρώ. Το σύνολο του ενεργητικού διαμορφώθηκε σε 302,3 εκατ. ευρώ, από 310,6 εκατ. ευρώ το 2024. Τα ίδια κεφάλαια ανήλθαν σε 167,75 εκατ. ευρώ, έναντι 169,67 εκατ. ευρώ, ενώ οι συνολικές υποχρεώσεις περιορίστηκαν σε 134,54 εκατ. ευρώ από 140,88 εκατ. ευρώ.
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να προτείνει τη διανομή μερίσματος 33,57 εκατ. ευρώ για τη χρήση του 2025. Το αντίστοιχο ποσό για το 2024 είχε ανέλθει σε 43,81 εκατ. ευρώ.
