Η τεχνολογική επενδυτική εταιρεία SoftBank εκδίδει ομόλογα συνολικής αξίας 11,1 δισ. δολαρίων, σε δολάρια και ευρώ, σε μια έκδοση που αναμένεται να αποτελέσει τη μεγαλύτερη καταγεγραμμένη παγκοσμίως έκδοση εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης, καθώς επιδιώκει να χρηματοδοτήσει το τεράστιο στοίχημά της στην OpenAI.
Όπως μεταδίδει το Reuters, η άντληση κεφαλαίων έρχεται μετά την έκδοση ομολόγων ύψους 1 τρισ. γεν (6,3 δισ. δολαρίων) που απευθυνόταν σε ιδιώτες επενδυτές αυτόν τον μήνα και είναι πιθανό να προκαλέσει ακόμη μεγαλύτερο έλεγχο των οικονομικών της SoftBank, τα οποία θα μπορούσαν να καταστούν ευάλωτα εάν το επενδυτικό κλίμα απέναντι στην OpenAI και στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης επιδεινωθεί σημαντικά.
Υπό την ηγεσία του Μασαγιόσι Σον, ο οποίος είναι γνωστός για τα τολμηρά επενδυτικά στοιχήματα καθ’ όλη τη μακρά καριέρα του και επιδιώκει πλέον να καταστήσει τον ιαπωνικό όμιλο τον κυρίαρχο επενδυτή στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, η SoftBank έχει δεσμεύσει 64,6 δισ. δολάρια στην OpenAI, αποκτώντας περίπου 13% της εταιρείας μέχρι την επόμενη εβδομάδα.
Παράλληλα, εξαγοράζει τον κλάδο ρομποτικής της ABB έναντι 5,4 δισ. δολαρίων και την DigitalBridge έναντι 3,1 δισ. δολαρίων.
Το τεράστιο μέγεθος των επενδύσεών της που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς και το ύψος των κεφαλαίων που έχει αναζητήσει για τη χρηματοδότησή τους, έχει οδηγήσει σε υψηλότερες αποδόσεις που πρέπει να προσφέρει η SoftBank για να προσελκύσει επενδυτές. Η εταιρεία είναι εδώ και καιρό εκδότης ομολόγων χαμηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης, των λεγόμενων junk bonds, ενώ έχει επίσης σημειωθεί άνοδος στο κόστος ασφάλισης του χρέους της έναντι του κινδύνου αθέτησης πληρωμών.
Παρά ταύτα, η έκδοση αναμένεται να ολοκληρωθεί ομαλά.
«Με εξέπληξε θετικά η διάθεση της αγοράς», δήλωσε ο Satoru Aoyama, ανώτερος διευθυντής της Fitch Ratings. «Οι hyperscalers στις ΗΠΑ αντλούν κεφάλαια μέσω δανεισμού, αλλά διαθέτουν υψηλές πιστοληπτικές αξιολογήσεις. Τώρα, η έκδοση χρέους που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη έχει φτάσει σε μεγάλη κλίμακα και στην αγορά υψηλής απόδοσης», δήλωσε ο ίδιος.
Σύμφωνα με σχετικό έγγραφο, η SoftBank εκδίδει ομόλογα πρώτης τάξης σε δολάρια ύψους 1 δισ. δολαρίων με διάρκεια 3,5 ετών, 4,5 δισ. δολαρίων με διάρκεια 5,5 ετών και 4,5 δισ. δολαρίων με διάρκεια 7,5 ετών. Τα ομόλογα προσφέρουν επιτόκια 8,625%, 9,25% και 9,75%, αντίστοιχα.
Εξέδωσε επίσης δύο σειρές ομολόγων πρώτης τάξης σε ευρώ, ύψους 500 εκατ. ευρώ η καθεμία, με διάρκεια τεσσάρων και έξι ετών και αποδόσεις 7,125% και 8%, αντίστοιχα.
Συγκριτικά, μια έκδοση ομολόγων πρώτης τάξης της SoftBank, ύψους 7,3 δισ. δολαρίων, τον Ιούνιο του 2021, σε δολάρια και ευρώ, είχε αποδόσεις μεταξύ 2,125% και 5,25%.
SoftBank: Αγώνας για άντληση κεφαλαίων
Μια επιτυχημένη έκδοση θα αποτελούσε τη μεγαλύτερη έκδοση εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης παγκοσμίως μέχρι σήμερα, ξεπερνώντας την έκδοση ύψους 10,9 δισ. δολαρίων της γαλλικής εταιρείας τηλεπικοινωνιών Numericable το 2014, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Η SoftBank έχει εκδώσει μέχρι στιγμής 14,6 δισ. δολάρια σε ομόλογα υψηλής απόδοσης το 2026, ποσό που αντιστοιχεί στο 63,4% της αγοράς εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού και την Ιαπωνία.
Έχει επίσης προχωρήσει σε πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων και έχει λάβει δάνεια με εγγύηση τις συμμετοχές της στην εταιρεία σχεδιασμού ημιαγωγών Arm και στην OpenAI, προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις δεσμεύσεις της.
Οι προσδοκίες της SoftBank για εισροή κεφαλαίων μέσω των χρηματιστηριακών εισαγωγών της OpenAI και της θυγατρικής της SB Energy, η οποία δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη κέντρων δεδομένων, δέχθηκαν πλήγμα τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς και οι δύο εταιρείες ανέβαλαν τα σχέδια για τις αρχικές δημόσιες προσφορές, οι οποίες θα μπορούσαν να είχαν ξεκινήσει ακόμη και αυτόν τον μήνα.
«Οι κίνδυνοι για την πιστοληπτική ικανότητα της SoftBank είναι σημαντικοί και έχουν αυξηθεί, καθώς η συγκέντρωση των επενδύσεων έχει αυξηθεί και οι ταμειακές ροές έχουν δεχθεί σημαντικές πιέσεις», έγραψε σε σημείωμά του ο Mark Chapman, επικεφαλής του τομέα τηλεπικοινωνιών και μέσων ενημέρωσης της CreditSights. Ο ίδιος υπολόγισε ότι οι συμμετοχές της SoftBank στην Arm και την OpenAI αντιπροσωπεύουν περίπου τα τρία τέταρτα της συνολικής αξίας των περιουσιακών στοιχείων του ομίλου, με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις.
Το κόστος ασφάλισης του χρέους της SoftBank έναντι του κινδύνου αθέτησης πληρωμών έχει εκτοξευθεί, με το spread των πενταετών credit default swaps (CDS) να ξεπερνά αυτή την εβδομάδα τις 400 μονάδες βάσης, έναντι περίπου 280 μονάδων βάσης τον Ιούνιο.
Ωστόσο, η Makiko Yoshimura της S&P Global Ratings ανέφερε σε σημείωμά της ότι η ισχυρή πορεία της μετοχής της Arm έχει στηρίξει την πιστοληπτική ποιότητα της SoftBank, με αποτέλεσμα η καθυστέρηση της IPO της OpenAI να μην έχει άμεσο αρνητικό αντίκτυπο στην πιστοληπτική ικανότητα της SoftBank.
Ο Chapman της CreditSights εκτιμά ότι υπάρχει πιθανότητα αναβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης της SoftBank μεσοπρόθεσμα, εφόσον η IPO της OpenAI πραγματοποιηθεί «έγκαιρα και με επιτυχία».
Οι μετοχές της SoftBank σημείωσαν άνοδο 1,5% την Πέμπτη, μετά το κλείσιμο των αγορών του Τόκιο από τη Δευτέρα έως την Τετάρτη αυτή την εβδομάδα, λόγω εθνικών αργιών.
