Το κόστος ασφάλισης έναντι αθέτησης πληρωμών στο χρέος της Alphabet, μητρικής της Google και του YouTube, αυξήθηκε την Πέμπτη 29/10, καθώς η μετοχή της εταιρείας υποχώρησε απότομα έως και 12% μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων κατώτερων των προσδοκιών.
Η εξέλιξη ενίσχυσε τις ανησυχίες των επενδυτών ότι οι τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, οι οποίες στηρίζονται και σε δανειακή χρηματοδότηση, ενδέχεται να μην αποδώσουν τα αναμενόμενα.
Στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο η ασφάλιση του χρέους
Το κόστος των πενταετών συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) για το χρέος της Google αυξήθηκε ενδοσυνεδριακά έως και κατά 5,3 μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 84 μονάδες βάσης ετησίως, σύμφωνα με στοιχεία της ICE Data Services. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ημερήσια αύξηση από τις 21 Σεπτεμβρίου.
Τα CDS λειτουργούν ως ασφάλιση έναντι του κινδύνου αθέτησης πληρωμών. Η τιμή τους συνήθως αυξάνεται όταν οι επενδυτές εκτιμούν ότι μεγαλώνει ο πιστωτικός κίνδυνος μιας εταιρείας.
Ανοδικές πιέσεις καταγράφηκαν επίσης στο κόστος ασφάλισης του χρέους της Meta Platforms, καθώς και της Broadcom, εταιρείας κατασκευής ημιαγωγών, γεγονός που δείχνει ότι οι ανησυχίες δεν περιορίζονται στην Alphabet.
Η διαφορά ανάμεσα στους μετόχους και τους ομολογιούχους
Η Alphabet ανακοίνωσε έσοδα χαμηλότερα των προσδοκιών για το τρίτο τρίμηνο. Στα αποτελέσματα περιλαμβάνονται οι διαφημιστικές πωλήσεις, οι οποίες αποτελούν κρίσιμη πηγή χρηματοδότησης για τις μεγάλες επενδύσεις της εταιρείας στην τεχνητή νοημοσύνη. Η ανάπτυξη των διαφημιστικών εσόδων ήταν η χαμηλότερη σε διάστημα μεγαλύτερο του ενός έτους.
Η εξέλιξη αυτή εντείνει τα ερωτήματα για το πότε οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη θα αρχίσουν να παράγουν επαρκείς ταμειακές ροές. Ενώ οι μέτοχοι μπορούν να αποκομίσουν σημαντικά κέρδη εφόσον οι επενδύσεις αποδειχθούν επιτυχημένες, οι ομολογιούχοι κινδυνεύουν να υποστούν ζημιές αν τα σχέδια δεν ευοδωθούν.
«Κατά κάποιον τρόπο, η αγορά πιστωτικού κινδύνου αφηγείται μια κάπως διαφορετική ιστορία από την αγορά μετοχών στον τεχνολογικό κλάδο», δήλωσε ο Γκάβαν Νόλαν, εκτελεστικός διευθυντής στον τομέα τιμολόγησης σταθερού εισοδήματος της S&P Global Market Intelligence.
Όπως πρόσθεσε, οι επενδυτές ομολόγων εστιάζουν ιδιαίτερα στις κεφαλαιουχικές δαπάνες και στο πότε τα έσοδα από την τεχνητή νοημοσύνη θα αρχίσουν να δημιουργούν θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές.
Εκρηκτική αύξηση των συναλλαγών σε CDS
Η επιφυλακτικότητα αποτυπώνεται και στην αγορά παραγώγων πιστωτικού κινδύνου. Ο όγκος συναλλαγών σε CDS που συνδέονται με τις δέκα μεγαλύτερες εταιρείες υποδομών υπολογιστικού νέφους και κατασκευής ημιαγωγών αυξήθηκε περισσότερο από οκτώ φορές φέτος, φτάνοντας τα 176 δισ. δολάρια έως την περασμένη εβδομάδα.
Τα στοιχεία προκύπτουν από ανάλυση δεδομένων μητρώων συναλλαγών που πραγματοποίησε ο Τζιγκάρ Πατέλ, στρατηγικός αναλυτής πιστώσεων της Barclays.
Ιδιαίτερα έντονη είναι η δραστηριότητα στα CDS της Oracle. Ο όγκος συναλλαγών της εταιρείας το 2026 αυξήθηκε σχεδόν κατά έξι φορές σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 46,8 δισ. δολάρια, σύμφωνα με τον Πατέλ.
Ορισμένα από τα συμβόλαια αυτά, μεταξύ των οποίων εκείνα που συνδέονται με τη SpaceX, άρχισαν να διαπραγματεύονται μόλις τους τελευταίους μήνες.
Η αύξηση των συναλλαγών και του κόστους ασφάλισης του χρέους υπογραμμίζει ότι οι πιστωτές παρακολουθούν πλέον στενότερα τις δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη και την ικανότητα των τεχνολογικών ομίλων να μετατρέψουν τις επενδύσεις τους σε μελλοντικές ταμειακές ροές.
