Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε μια σταθερή σειρά αποτελεσμάτων β’ τριμήνου, ξεπερνώντας τις προβλέψεις της Axia Ventures για τα έσοδα και επιτυγχάνοντας τις προσδοκίες προσαρμοσμένα EBITDA και καθαρά κέρδη.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με την Axia Ventures, ο ΟΤΕ δημοσίευσε ένα σταθερό σύνολο αποτελεσμάτων β’ τριμήνου που βοηθήθηκε από την αύξηση των εσόδων ΤΠΕ και κινητής τηλεφωνίας, αλλά τα αυξημένα έξοδα και η επίδραση του μίγματος κατέστειλαν το περιθώριο EBITDA. Προς τούτο, η εταιρεία δήλωσε ότι η κρατική επιδότηση FTTH θα βελτιώσει την ανάπτυξη ιδιαίτερα το δ’ τρίμηνο του 2024.
Μελλοντικά, η Axia αναμένει μικρές ανοδικές τάσεις από την εφαρμογή της κρατικής επιδότησης FTTH ύψους περίπου 180 εκατ. ευρώ, η οποία θα συνεχιστεί μέχρι και το 2025. Αναμένουμε ότι οι δραστηριότητες ΤΠΕ θα συνεχίσουν να είναι ισχυρές τις επόμενες περιόδους, αλλά πρόκειται για δραστηριότητες με χαμηλότερο περιθώριο κέρδους. Η πώληση της θυγατρικής στη Ρουμανία και η αυξημένη ορατότητα του νέου οράματος του CEO θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως θετικοί καταλύτες για τον ΟΤΕ στο μέλλον.
Στην κλήση για την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων ο ΟΤΕ ανέφερε ότι για τα επόμενα 3 χρόνια οι Capex θα παραμείνουν περίπου στα 600 εκατ. ευρώ, καθώς συνεχίζεται η ανάπτυξη του FTTH. Την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να υπογραφούν συμφωνίες χονδρικής έκπτωσης όγκου με τη Vodafone και σε λίγες εβδομάδες με τη Nova, αποκρούοντας την ανταγωνιστική πίεση της ΔΕΗ από την ανάπτυξη υποδομών FTTH. Η νέα συμφωνία διαμοιρασμού αθλητικού περιεχομένου συνδρομητικής τηλεόρασης με τη Nova θα τεθεί σε εφαρμογή έως το τέλος Αυγούστου και θα βελτιώσει τα έσοδα, θα μειώσει την αποχώρηση και θα οδηγήσει σε αυξημένα φορολογικά έσοδα για το ελληνικό δημόσιο. Όσον αφορά στην έξοδο από τη Ρουμανία, ο ΟΤΕ ανέφερε ότι το ενδιαφέρον από την πλευρά των αγοραστών παραμένει, η υπόθεση βρίσκεται επί του παρόντος στα χέρια των αρχών της Ρουμανίας και εξελίξεις θα μπορούσαν να αναμένονται μέσα στους επόμενους δύο μήνες.
Ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται με P/E FY24E και EV/EBITDA 10,8x και 4,7x αντίστοιχα, με σημαντικό discount σε σχέση με τους Ευρωπαίους ομολόγους του. Η εταιρεία διατηρεί πολύ χαμηλή μόχλευση, ενώ το μεγαλύτερο μέρος των FCF που παράγει συνεχίζει να επιστρέφεται στους μετόχους (μέρισμα και επαναγορά). Η Axia εξετάζει επί του παρόντος τη μετοχή και σχεδιάζει να δημοσιεύσει σύντομα έκθεση για την εταιρεία.
Διαβάστε επίσης
Το καλοκαίρι των sequel στα θερινά σινεμά
Streaming: Yψηλές πτήσεις για Netflix και Amazon Prime στην Ελλάδα
