Οι τρεις άξονες συνεργασίας των Alpha Bank και UniCredit
Με μεγάλες ταχύτητες «τρέχει» η συνεργασία Alpha Bank – UniCredit. H χημεία των επικεφαλής CEOs, Βασίλη Ψάλτη και Αντρέα Ορσέλ -που αποδεικνύονται αμφότεροι όχι μόνο dreamers, αλλά και doers-, όπως και η συνεννόηση των επιμέρους ομάδων των δύο τραπεζών, που συχνά αρκούνται σε ένα τηλεφώνημα, φέρνουν αποτελέσματα που ξεπερνούν τις αρχικές προσδοκίες. Και οι δύο πλευρές θεωρούν τη συνεργασία ιδιαίτερα πολύτιμη και πολύ περισσότερο από μια τυπική τραπεζική συμμαχία, όπως φάνηκε και από την επίσκεψη του Αντρέα Ορσέλ την περασμένη εβδομάδα, στο πλαίσιο της τακτικής επικοινωνίας μεταξύ των διοικήσεων των δύο τραπεζών. Κάποιους μήνες πριν, ο Βασίλης Ψάλτης έλεγε ότι η συνεργασία με τη UniCredit δεν είναι απλώς επιλογή για την Alpha Bank, αλλά σηματωρός προς το μέλλον. Τη δική της μελλοντική προοπτική έβλεπε, άλλωστε, και η UniCredit, προχωρώντας σε αύξηση του ποσοστού της στην Alpha Bank μια ανάσα από το 30%. Για το 2026 οι δύο πλευρές έχουν θέσει τρεις προτεραιότητες: α) ενίσχυση της κοινής παρουσίας σε διεθνείς χρηματοδοτήσεις, εκδόσεις ομολόγων, αλλά και συμβουλευτικές υπηρεσίες στον τομέα των εξαγορών, β) ανάπτυξη νέων λειτουργικών υποδομών, κυρίως στον τομέα του transaction banking και γ) διεύρυνση της παρουσίας επενδυτικών προϊόντων της Alpha Asset Management στις ευρωπαϊκές αγορές μέσω του δικτύου της UniCredit. Ήδη η σύμπραξή τους εξελίσσεται σε ένα πολυεπίπεδο μοντέλο συνεργασίας, που προσφέρει αναβαθμισμένες υπηρεσίες στους πελάτες των δύο τραπεζών. Ενδεικτικά, με ανάρτησή του στα social media, o κ. Ψάλτης έκανε λόγο για απτά αποτελέσματα σε αρκετούς τομείς, αναφέροντας ότι πέρυσι οι δύο τράπεζες δημιούργησαν μια κοινή ροή δανειοδοτήσεων άνω των 500 εκατ. ευρώ, ξεπέρασαν το 1 δισ. ευρώ στη διανομή προϊόντων oneMarkets και συνεργάστηκαν σε συναλλαγές κεφαλαιαγορών. Όπως ακούω, οι δύο τράπεζες έχουν θέσει στο τραπέζι και το μοντέλο επέκτασης στη λιανική τραπεζική. Η Alpha Bank σχεδιάζει αναδόμηση του retail της, για να κάνει ακόμη πιο προσιτή την εξυπηρέτηση του πελάτη και, στο πλαίσιο αυτό, ενδέχεται να καταργήσει τα ραντεβού στα καταστήματα της επαρχίας. Ο Αντρέα Ορσέλ δηλώνει, πάντως, ανυπόμονος για τα επόμενα βήματα της συνεργασίας με την Alpha Bank, ενώ σίγουρα ως μέτοχος με σχεδόν 30% προσβλέπει σε υπεραποδόσεις από την επένδυση της UniCredit στην Alpha Bank. Χάρη στην ισχυρή παραγωγή κεφαλαίου, η Τράπεζα κατάφερε να αυξήσει τη συνολική διανομή κερδών στους μετόχους για τη χρήση 2025 στα 519 εκατ. ευρώ, από αρχική καθοδήγηση για 425 εκατ., ενώ μέσα σε δύο χρόνια από την επανέναρξη της επιστροφής αξίας προς τους μετόχους, το συνολικό ποσό διανομών έχει τετραπλασιαστεί (από 122 εκατ. το 2023 σε 519 εκατ. ευρώ το 2025). Μέσα στον Μάιο, το πιθανότερο, η Διοίκηση της Alpha Bank θα ανοίξει τα χαρτιά της στους επενδυτές για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές και τους στόχους του Ομίλου.
Τι θα κάνει η Πειραιώς με τα επιχειρηματικά και τα δάνεια λιανικής
Από τα 27, στα 36 το 2028 και στα 42 δισ. ευρώ επιχειρηματικά δάνεια το 2030 στοχεύει η Πειραιώς, με προοπτική να «τρέξουν» με ετήσιο ρυθμό αύξησης 10% στην πενταετία. Στο διάστημα αυτό τα μεγάλα επιχειρηματικά δάνεια αναμένονται από τα 16 σήμερα στα 26 δισ. ευρώ το 2030, τα δάνεια προς μικρομεσαίες και αγρότες από τα 8 στα 10,5 δισ. και τα δάνεια στη ναυτιλία από τα 3 στα 6 δισ. ευρώ. Το σχέδιο της Τράπεζας στις επιχειρηματικές χορηγήσεις προβλέπει και αναδιάταξη τομέων. Ενδεικτικά, η ενέργεια και οι υποδομές θα αυξήσουν το μερίδιό τους στο χαρτοφυλάκιο της Τράπεζας, από 21% σε 22%, οι μεταφορές από 15% σε 17%, το εμπόριο από 10% σε 11%, η μεταποίηση από 9% σε 10%, ενώ στα μεγάλα κοινοπρακτικά δάνεια στόχος είναι το μερίδιο να φτάσει στο 7% του χαρτοφυλακίου, από 3% σήμερα. Στον αντίποδα, ο τομέα του τουρισμού/φιλοξενίας θα μειώσει το μερίδιό του στο 10% από 13% σήμερα, ενώ μείωση μεριδίου, από 24% σε 19% το 2030, αναμένεται και στις χρηματοδοτήσεις προς real estate, διυλιστήρια, leasing κ.λπ. Σταθερό μερίδιο στο 4% του χαρτοφυλακίου δανειοδοτήσεων θα κρατήσει ο αγροτοδιατροφικός τομέας. Στα δάνεια λιανικής, η Πειραιώς στοχεύει σε ετήσια αύξηση με ρυθμό 5%, ενώ θα δώσει μεγάλη έμφαση στα στεγαστικά. Από εκταμιεύσεις 6 δισ. ευρώ το 2025, στοχεύει σε εκταμιεύσεις ετησίως άνω των 6,5 δισ. ευρώ το 2028 και άνω των 7,5 δισ. το 2030, με καθαρή πιστωτική επέκταση, από 700 εκατ. ευρώ το 2025, σε 1 δισ. το 2028 και 1,2 δισ. το 2030. Το συνολικό χαρτοφυλάκιο λιανικής της Πειραιώς αναμένεται να αυξηθεί από τα 11 στα 13,5 δισ. ευρώ το 2030, με τα δάνεια προς μικρές επιχειρήσεις/ελεύθερους επαγγελματίες να αυξάνουν από τα 3 στα 4 δισ. ευρώ και τα καταναλωτικά άνω των 2 δισ., όπου βρίσκονται σήμερα.
Τι είπε ο Γ. Τσακίρης (ETEπ) στους ευρωβουλευτές για το στεγαστικό πρόβλημα στην ΕΕ
Στις Βρυξέλλες δεν χειροκροτούν εύκολα, ούτε σε καλούν σε επιτροπές του ευρωπαϊκού κοινοβουλίου. Εκτός και αν διαχειρίζεσαι ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο 5,2 δισ. ευρώ και άλλα 6 δισ. για την τρέχουσα χρονιά. Ο δικός μας Γιάννης Τσακίρης, Αντιπρόεδρος της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων (ΕΤΕπ), εμφανίστηκε πριν από λίγες ημέρες στην Επιτροπή Στέγασης του Ευρωκοινοβουλίου, όχι για μια «εθιμοτυπική» ανταλλαγή απόψεων, αλλά για να ξεκαθαρίσει ποιος κρατάει το χρηματοδοτικό τιμόνι στην ευρωπαϊκή μάχη για την προσιτή κατοικία. Η στέγαση έχει γίνει πλέον το πιο καυτό κοινωνικό θέμα, από το Δουβλίνο μέχρι τη Λισαβόνα και από το Άμστερνταμ μέχρι το Ταλίν. Και εκεί που οι περισσότεροι μιλούν για κρίση, ο Τσακίρης μίλησε για μόχλευση (leverage). Όπως είπε, το 2025 η ΕΤΕπ έφτασε τα 5,2 δισ. ευρώ σε επενδύσεις στον τομέα της στέγασης, σημειώνοντας αύξηση 50%. Τα τελευταία πέντε χρόνια έχει ήδη επενδύσει 18 δισ. ευρώ στον κρίσιμο τομέα της προσιτής κατοικίας. Και μόνο τον τελευταίο χρόνο διπλασιάστηκαν οι νέες κατοικίες που στηρίχθηκαν. Και για το 2026; Ο στόχος είναι τα 6 δισ. ευρώ, σχεδόν διπλάσιος σε σχέση με το 2024.
Και μετά ήρθε και η «βόμβα»: σύμφωνα με την Έκθεση Επενδύσεων της ΕΤΕπ, αν η Ευρώπη κλείσει το στεγαστικό της κενό, το ΑΕΠ της ΕΕ μπορεί να αυξηθεί κατά 1,7%, και σε ορισμένα κράτη-μέλη έως 7,3%. Με απλά λόγια; Η στέγαση δεν είναι κοινωνική πολιτική. Είναι αναπτυξιακός καταλύτης.
Το πολιτικό συμπέρασμα; Η Επιτροπή Στέγασης της Ευρωβουλής μπορεί να γράφει εκθέσεις, αλλά χωρίς τη χρηματοδότηση δεν μπορεί να χτιστεί ούτε μπαλκόνι. Και αυτήν τη στιγμή ο μόνος άνθρωπος που βάζει το μπετόν της ευρωπαϊκής στεγαστικής πολιτικής είναι Έλληνας και ακούει στο όνομα Τσακίρης. Ο Γιάννης Τσακίρης δεν «παρακολουθεί» την ατζέντα. Τη διαμορφώνει με νούμερα που κάνουν αίσθηση στην αγορά.
Νέα επένδυση serviced apartments στον Πειραιά από την DKG Development
Μια νέα ανάπτυξη στον τομέα της εξυπηρετούμενης κατοικίας δρομολογείται στον Πειραιά, σε μια περίοδο που η πόλη καταγράφει αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον στην αγορά ακινήτων. Στην οδό Κολοκοτρώνη 142, η DKG Development σχεδιάζει την υλοποίηση του έργου «The Green», ενός σύγχρονου εννιαώροφου κτιρίου με συνολική επιφάνεια περίπου 1.200 τ.μ., σε μια περιοχή με έντονη εμπορική δραστηριότητα και ιστορικό χαρακτήρα.
Το κτίριο θα περιλαμβάνει 27 διαμερίσματα τύπου serviced apartments, ενώ στο ισόγειο προβλέπεται εμπορικός χώρος και στο υπόγειο χώρος στάθμευσης. Ο αρχιτεκτονικός σχεδιασμός του έργου δίνει έμφαση σε βιοκλιματικές πρακτικές και ενεργειακά αποδοτικές λύσεις, αντανακλώντας τη στροφή της αγοράς προς πιο βιώσιμα και περιβαλλοντικά φιλικά κτίρια. Η διαδικασία ωρίμανσης της επένδυσης δεν ήταν σύντομη, καθώς απαιτήθηκαν περίπου 4,5 χρόνια για την ολοκλήρωση των απαραίτητων αδειοδοτήσεων και εγκρίσεων. Η μακρά αυτή περίοδος αποτυπώνει και τις προκλήσεις που συχνά αντιμετωπίζουν τα νέα αναπτυξιακά έργα στον πυκνοδομημένο αστικό ιστό του Πειραιά.
Το έργο εντάσσεται σε μια ευρύτερη τάση επενδύσεων, που μεταβάλλουν σταδιακά το προφίλ της πόλης. Ο Πειραιάς, αξιοποιώντας τη δυναμική του λιμανιού, την ενισχυμένη τουριστική κίνηση, αλλά και τη γειτνίασή του με το κέντρο της Αθήνας, προσελκύει αυξανόμενο ενδιαφέρον για σύγχρονες μορφές διαμονής, που συνδυάζουν κατοικία με παροχή υπηρεσιών. Τα serviced apartments απευθύνονται σε διαφορετικές κατηγορίες χρηστών, από επαγγελματίες και φοιτητές μέχρι επισκέπτες που αναζητούν διαμονή μεγαλύτερης διάρκειας, καλύπτοντας το κενό μεταξύ της παραδοσιακής κατοικίας και της ξενοδοχειακής φιλοξενίας.
Έρχεται μπαράζ πληρωμών μπόνους σε δημόσιους υπαλλήλους με υψηλή απόδοση
Η μία μετά την άλλη δημοσιεύονται οι αποφάσεις του υπουργείου Οικονομικών και Εθνικής Οικονομίας στη «Διαύγεια» για την καταβολή μπόνους σε δημόσιους υπαλλήλους λόγω επίτευξης στόχων. Ενδεικτικά, αναφέρουμε τη δέσμευση πίστωσης ύψους 15.470 ευρώ για την κάλυψη δαπάνης καταβολής του Κινήτρου Επίτευξης Δημοσιονομικών Στόχων (Κ.Ε.Δ.Σ.) στους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Χίου, τη δέσμευση ποσού 9.260 ευρώ για τους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Ροδόπης, τη δέσμευση 22.080 ευρώ για τους τους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Τρικάλων, τη δέσμευση πίστωσης ύψους 16.950 ευρώ για την κάλυψη δαπάνης καταβολής του Κινήτρου Επίτευξης Δημοσιονομικών Στόχων (Κ.Ε.Δ.Σ.) στους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Σερρών, τη δέσμευση πίστωσης ύψους 20.070 ευρώ για την κάλυψη δαπάνης καταβολής του Κινήτρου Επίτευξης Δημοσιονομικών Στόχων στους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Έβρου. Επίσης, 14.070 ευρώ θα δοθούν στους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Χίου, 9.260 ευρώ στους υπαλλήλους της Κτηματικής Υπηρεσίας Ροδόπης,16.110 ευρώ στην Κτηματική Υπηρεσία Λακωνίας κ.λπ.
Εστίαση: Χάνουν έδαφος τα cash and carry, κερδίζουν λιανική και σούπερ μάρκετ
Στο ρευστό περιβάλλον της αγοράς βασικών αγαθών διαμορφώνεται μια βασική παράμετρος. Η αλλαγή της κατανάλωσης μεταξύ των καναλιών διανομής. Πίσω από τους συνολικούς ρυθμούς ανάπτυξης του οργανωμένου λιανεμπορίου, καταγράφεται μια σαφής μετατόπιση δαπάνης από τη χονδρική των Cash & Carry, που τροφοδοτούν την εστίαση, προς τα σούπερ μάρκετ και τη λιανική, γεγονός που επηρεάζει τη συνολική ισορροπία της αγοράς.
Τα στοιχεία της Nielsen είναι ενδεικτικά. Το κανάλι της χονδρικής, δηλαδή τα cash & carry, το 2025 εμφάνισε στασιμότητα, καταγράφοντας οριακή άνοδο μόλις 0,4%, όταν το οργανωμένο λιανεμπόριο αναπτύχθηκε με ρυθμό 7,1%. Ακόμη πιο αποκαλυπτικό είναι ότι το 2024 η χονδρική είχε υποχωρήσει οριακά, εξέλιξη που ενισχύει την εκτίμηση ότι μέρος της κατανάλωσης μετακινείται σταθερά προς τα οργανωμένα δίκτυα λιανικής.
Με συνολικό τζίρο που το 2025 διαμορφώθηκε περίπου στα 1,37 δισ. ευρώ, τα cash & carry παραμένουν ασφαλώς ένας σημαντικός κρίκος στην αγορά. Ωστόσο, η αύξηση του 0,4% δεν συνιστά ουσιαστική ανάπτυξη, αλλά περισσότερο μια εικόνα στασιμότητας, με μεταβολές λίγων μόλις εκατομμυρίων ευρώ. Σε μια περίοδο κατά την οποία το οργανωμένο λιανεμπόριο εμφανίζει αισθητά ισχυρότερους ρυθμούς, η απόκλιση αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία.
Η μετατόπιση αυτή δεν αφορά μόνο την εμπορική δυναμική των καναλιών, αλλά συνδέεται και με τη δομική αλλαγή που παρατηρείται τα τελευταία λίγα χρόνια στις καταναλωτικές συνήθειες. Η αγορά δείχνει ότι, έστω και μερικώς, διατηρείται μια μετακίνηση από την κατανάλωση «εκτός σπιτιού» προς την κατανάλωση «εντός σπιτιού». Πρόκειται για μια τάση που ενισχύθηκε στη διάρκεια της πανδημίας και δεν έχει εξαφανιστεί πλήρως, καθώς το home cooking συνεχίζει να επηρεάζει τη διάρθρωση της ζήτησης. Επί της ουσίας πίσω από την ισχυρή επίδοση των σούπερ μάρκετ δεν βρίσκεται μόνο η πληθωριστική επίδραση ή η διεύρυνση των μεριδίων τους, αλλά και μια πιο δομική ανακατανομή της κατανάλωσης.
Ποιος αναλαμβάνει την προβολή του ορεινού τουρισμού με 3,36 εκατ.
Στην εταιρεία FRANK AND FAME κατακυρώθηκε ο διαγωνισμός για τις ενέργειες προβολής του ορεινού τουρισμού, που διενέργησε το Τεχνικό Επιμελητήριο Ελλάδας (ΤΕΕ), με συνολικό συμβατικό τίμημα 3.363.113 ευρώ χωρίς ΦΠΑ. Η σχετική απόφαση υπογράφηκε στις 4 Μαρτίου από τον πρόεδρο του ΤΕΕ, Γιώργο Στασινό, μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας αξιολόγησης των προσφορών και των δικαιολογητικών του διαγωνισμού.
Το έργο αφορά το υποέργο 2 «Τουριστική ανάπτυξη – Ορεινός Τουρισμός», της δράσης 16931 «Τουριστική Ανάπτυξη» (MIS 5153455) του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, και περιλαμβάνει ένα πλέγμα ενεργειών επικοινωνίας και προώθησης, με στόχο την ανάδειξη των ορεινών προορισμών της χώρας, την ενίσχυση της τουριστικής δραστηριότητας σε ορεινές περιοχές και τη διεύρυνση του ελληνικού τουριστικού προϊόντος πέρα από τον κλασικό θερινό προσανατολισμό.
Η φιλοδοξία της δράσης είναι σαφής: να ενισχυθεί η προβολή της «άλλης Ελλάδας», των ορεινών περιοχών που παραμένουν εκτός τουριστικής αιχμής, με στόχο την επιμήκυνση της σεζόν και τη στήριξη της περιφερειακής οικονομίας. Σε αυτό το πλαίσιο, το υποέργο 2 περιλαμβάνει επίσης την αναβάθμιση εγκαταστάσεων χιονοδρομικών κέντρων και ορειβατικών καταφυγίων. Στόχος είναι η βελτίωση του τουριστικού προϊόντος, προκειμένου να καταστεί η Ελλάδα ελκυστικός προορισμός για χειμερινές και ορεινές δραστηριότητες, συγκλίνοντας προς άλλους ευρωπαϊκούς προορισμούς.
Ανοίγει εικονικό Αγροτικό Καφενείο στην Agrotica 2026
Εικονικό Αγροτικό Καφενείο θα λειτουργήσει μέσα στην Agrotica, την μεγάλη έκθεση για την αγροτική οικονομία, που φέτος θα πραγματοποιηθεί 12-15 Μαρτίου, μετά τη μετάθεση του χρόνου διοργάνωσης, λόγω των αγροτικών κινητοποιήσεων και των προκλήσεων που αντιμετωπίζουν οι Έλληνες γεωργοί και κτηνοτρόφοι.
Όπως μετέφερε o κ. Δημήτρης Μιχαηλίδης (AγροΝέα), το ΑΓΡΟΤΙΚΟ ΚΑΦΕΝΕΙΟ θα έχει υπεύθυνη την κ. Μάγδα Κοντογιάννη, τη Μενιδιώτισσα κτηνοτρόφο και γραμματέα του Κτηνοτροφικού Συλλόγου Αττικής, η οποία εκτίμησε ότι πέρα από τα εμπορικά ενδιαφέροντα, τις καλά τεκμηριωμένες παρουσιάσεις και τα συνέδρια, οι αγρότες έχουν ανάγκη να ανταλλάξουν εμπειρίες, να συζητήσουν, να δουν αποτελέσματα από άλλους αγρότες και να επιλέξουν αποφάσεις που θα είναι αποδεδειγμένα εφαρμόσιμες και αποτελεσματικές.
Έτσι δημιουργήθηκε η ιδέα του ΑΓΡΟΤΙΚΟΥ ΚΑΦΕΝΕΙΟΥ, την οποία αποδέχθηκε η διοίκηση της ΔΕΘ-HELEXPO-Agrotica και θα έχει ως «καφετζήδες», χωρίς καφέ, τον κ. Δημήτρη Μιχαηλίδη και την κ. Μάγδα Κοντογιάννη. Το Καφενείο θα είναι ανοικτό κάθε ημέρα, στη διάρκεια της Agrotica, από 10.00 έως 19.00, στο περίπτερο 3, stand 22 Α.
Σημειώνεται ότι την τελευταία πενταετία ο Κτηνοτροφικός Σύλλογος Περιφέρειας Αττικής έφερε εις πέρας πάνω από 450 δημόσιες ανοικτές προδημοσιευμένες διαδικτυακές συζητήσεις με ανταλλαγή πληροφοριών και πολλές ακόμα δραστηριότητες-εκδηλώσεις. Να σημειωθεί επίσης ότι το 2026 είναι το Διεθνές Έτος της Αγρότισσας, το Διεθνές Έτος Βοσκοτόπων και Βοσκών, ενώ διανύουμε τη Διεθνή δεκαετία της Οικογενειακής Γεωργίας (2020-2030).
Ανθεκτικά τα εταιρικά ομόλογα στη γεωπολιτική κρίση
Ανθεκτική, παρά τη γεωπολιτική ένταση, εμφανίζεται μέχρι στιγμής η ευρωπαϊκή αγορά εταιρικών ομολόγων. Οι επενδυτές, ωστόσο, παρακολουθούν στενά την πορεία των τιμών ενέργειας και τη μεταβλητότητα των επιτοκίων, καθώς ένας συνδυασμός ενεργειακού και επιτοκιακού σοκ θα μπορούσε να αποτελέσει τον σημαντικότερο κίνδυνο για την πιστωτική αγορά τους επόμενους μήνες. Όπως εκτιμά η Bank of America, η σημαντική άνοδος της μεταβλητότητας στα επιτόκια αποτελεί ίσως τη μεγαλύτερη ανησυχία για την αγορά εταιρικών ομολόγων. Εάν οδηγήσει σε εκροές κεφαλαίων από τα πιστωτικά προϊόντα, οι αγορές εταιρικών ομολόγων ενδέχεται να εισέλθουν σε περίοδο αυξημένης αστάθειας, παρόμοια με εκείνη που παρατηρήθηκε το καλοκαίρι του 2022. Το βασικό σενάριο των οικονομολόγων παραμένει ότι οι εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν ενδέχεται να αποδειχθούν σχετικά σύντομες. Η αμερικανική κυβέρνηση, εν όψει των ενδιάμεσων εκλογών, έχει ισχυρό κίνητρο να περιορίσει τον κίνδυνο νέας αύξησης του πληθωρισμού, ιδίως καθώς οι τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ σημείωσαν την περασμένη εβδομάδα τη μεγαλύτερη διήμερη άνοδο από το 2005. Βεβαίως, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι υπάρχει πάντα το ενδεχόμενο η σύγκρουση να παραταθεί. Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τιμές ενέργειας θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω, δημιουργώντας σημαντικές πιέσεις στις αγορές. Σε αυτό το περιβάλλον, για τους επενδυτές, η στροφή προς εταιρικά ομόλογα υψηλότερης πιστοληπτικής διαβάθμισης συστήνεται από την BofA ως η καλύτερη στρατηγική. Οι εταιρείες με υψηλότερη αξιολόγηση τείνουν να είναι λιγότερο ενεργοβόρες και επομένως λιγότερο ευάλωτες σε αυξήσεις των τιμών ενέργειας. Για παράδειγμα, μια μετατόπιση από τίτλους κατηγορίας BBB σε Α ή από τίτλους κατηγορίας Β σε ΒΒ μπορεί να λειτουργήσει ως αποτελεσματική αντιστάθμιση κινδύνου. Σημειώνεται ότι οι πρόσφατες κινήσεις στις αγορές ενέργειας παρουσιάζουν έντονες ομοιότητες με τις πρώτες ημέρες της κρίσης Ρωσίας – Ουκρανίας το 2022. Η πορεία του πετρελαίου Brent την περασμένη εβδομάδα ήταν σχεδόν πανομοιότυπη με εκείνη της πρώτης εβδομάδας της τότε σύγκρουσης, ενώ παρόμοια ήταν και η ενίσχυση του δολαρίου. Ωστόσο, υπάρχουν και σημαντικές διαφορές. Ο χρυσός δεν έχει σημειώσει τόσο ισχυρή άνοδο όσο το 2022, ενώ οι αναδυόμενες αγορές εμφανίζουν πολύ μεγαλύτερη πίεση. Παράλληλα, αγορές που θεωρούνται «υπερτιμημένες» έχουν δεχθεί ισχυρότερες πιέσεις αυτήν τη φορά, έπειτα από τρία χρόνια ιδιαίτερα χαλαρής νομισματικής πολιτικής διεθνώς.
Το δημόσιο χρέος των χωρών-μελών του ΟΟΣΑ τραβάει την ανηφόρα
Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει πόσο θα κρατήσει η τρέχουσα ενεργειακή κρίση και άρα ποιες μπορεί να είναι ακριβείς επιπτώσεις της στην παγκόσμια οικονομία. Το σίγουρο είναι πως δεν εκδηλώνεται και στην… ιδανικότερη συγκυρία. Μια ματιά στην τελευταία έκθεση του ΟΟΣΑ για την πορεία του παγκόσμιου χρέους θα σας… πείσει. Τι λέει αυτή η έκθεση; Πως οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες αναμένεται να δανειστούν 29 τρισεκατομμύρια δολάρια από τις αγορές το 2026, 4 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ ή 17% περισσότερα απ’ ό,τι το 2024. Ο δανεισμός της κεντρικής κυβέρνησης στις χώρες του ΟΟΣΑ συνέχισε να αυξάνεται το 2025, φτάνοντας τα 17 τρισ., από 12 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2022, και αναμένεται να αυξηθεί κατά 1 τρισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ επιπλέον το 2026. Το ανεξόφλητο χρέος σε κρατικά ομόλογα ανέρχεται πλέον σε ρεκόρ 61 τρισ., από 55 τρισ. Το χρέος της κεντρικής κυβέρνησης σε σχέση με το ΑΕΠ στις χώρες του ΟΟΣΑ ήταν σταθερό στο 83%, αλλά προβλέπεται να αυξηθεί στο 85% το 2026, 39 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από ό,τι το 2007, πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Στις αναδυόμενες αγορές, η έκδοση κρατικών ομολόγων έφτασε στο ρεκόρ των 3,4 τρισ. το 2025, 21% υψηλότερο απ’ ό,τι το 2024, ανεβάζοντας το συνολικό χρέος σε ρεκόρ 12,1 τρισ. Μεγάλο μέρος της αύξησης του δανεισμού αποσκοπεί στην αναχρηματοδότηση υφιστάμενου χρέους. Το 2025 οι απαιτήσεις αναχρηματοδότησης κρατών στον ΟΟΣΑ ανήλθαν σε ρεκόρ περίπου 13,5 τρισ. – σχεδόν 80% του ακαθάριστου δανεισμού. Αυτό είναι αυξημένο από 12 τρισ. το 2024, με προβλέψεις για περαιτέρω αύξηση 1 τρισ. το 2026. Στα περίπου 3,5 τρισ., οι καθαρές απαιτήσεις δανεισμού ήταν σταθερές το 2025, αλλά παραμένουν σημαντικά πάνω από τα προ πανδημίας επίπεδα και προβλέπεται να αυξηθούν το 2026 στο υψηλότερο επίπεδο από το 2020. Ο ιδιωτικός δανεισμός αυξάνεται επίσης. Ο εταιρικός δανεισμός από τις αγορές έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό του σε πραγματικούς όρους το 2025, περίπου 13,7 τρισ. (6,8 τρισ. δολάρια σε εταιρικά ομόλογα και 7 τρισ. σε κοινοπρακτικά δάνεια). Τα ανεξόφλητα ποσά έφτασαν τα 59,5 τρισ. στο τέλος του έτους, με 36,4 τρισ. δολάρια ΗΠΑ σε ομόλογα και 23,1 τρισ. σε κοινοπρακτικά δάνεια. Δεδομένης της κλίμακας των κεφαλαιουχικών δαπανών που απαιτούνται για τη χρηματοδότηση της επέκτασης της Τεχνητής Νοημοσύνης, οι ανάγκες δανεισμού των επιχειρήσεων αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται σημαντικά. Αυτό είναι το διεθνές περιβάλλον όπου συντελείται η τρέχουσα ενεργειακή κρίση. Πηγάζει από αυτήν, αλλά και την αναζωπυρώνει…
