Η Scope Ratings, ο γερμανικός οίκος αξιολόγησης, διατήρησε -όπως αναμενόταν- την Ελλάδα στη βαθμίδα ΒΒΒ, ωστόσο αναβάθμισε σε θετικό το outlook, στέλνοντας σήμα για μελλοντική αναβάθμιση ως απόρροια των καλών δημοσιονομικών πρακτικών και της ανθεκτικότητας που επιδεικνύει η ελληνική οικονομία. Στον αντίποδα, η Scope Ratings χαρακτηρίζει προκλήσεις το υψηλό χρέος, τους διαρθρωτικούς περιορισμούς στην ανάπτυξη και το επίμονο εξωτερικό έλλειμμα.
Στην έκθεσή της που συνοδεύει την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας και την αναβάθμιση του outlook σε θετικό (από σταθερό), επισημαίνει ότι «η ελληνική οικονομία έχει παρουσιάσει σταθερή ανάπτυξη και ανθεκτικότητα σε κλυδωνισμούς τα τελευταία χρόνια, με ανάπτυξη περίπου 2% το 2025 και υπεραπόδοση σε σχέση με τους περισσότερους ομολόγους της στην ευρωζώνη». Παράλληλα, επισημαίνει ότι η ισχυρή εγχώρια ζήτηση, ο δυναμικός τουρισμός και οι επενδύσεις που χρηματοδοτούνται από την ΕΕ μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης συνεχίζουν να στηρίζουν την ανάπτυξη, ενώ οι μεταρρυθμίσεις στη δημόσια διοίκηση, τη φορολογία και την αγορά εργασίας υποστηρίζουν την ανταγωνιστικότητα. Για τον τραπεζικό τομέα υπογραμμίζει ότι έχει ενισχυθεί περαιτέρω, ενισχύοντας τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Για το χρέος επισημαίνει ότι υπάρχει μια «ισχυρή δυναμική» στη διαχείρισή του, η οποία υποστηρίζεται από «συνετή δημοσιονομική διαχείριση». Πιο συγκεκριμένα, τα δημόσια οικονομικά της Ελλάδας συνεχίζουν να υπερβαίνουν τους δημοσιονομικούς στόχους, με πλεόνασμα της γενικής κυβέρνησης περίπου 0,6% του ΑΕΠ και πρωτογενές πλεόνασμα κοντά στο 3,6% που προβλέπεται για το 2025. Την ίδια στιγμή ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να μειωθεί από περίπου 145% το 2025 σε 122% το 2030, χάρη στον «συντηρητικό προϋπολογισμό» και τις ισχυρές επιδόσεις των εσόδων.
Στην έκθεση της Scope Ratings γίνεται αναφορά και στο δημοσιονομικό «μαξιλάρι» ύψους περίπου 42 δισ. ευρώ (περίπου 17 % του ΑΕΠ), ενώ ευεργετικά λειτουργεί η «δομή χρέους» (σ.σ. μακρά διάρκεια και χαμηλό κόστος).
Το καλό και το κακό σενάριο της Scope για την ελληνική οικονομία
Ο γερμανικός οίκος αξιολόγησης επισημαίνει ότι θα παρακολουθεί:
- Τη συνεχή τήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας,
- την πρόοδο στις δομικές μεταρρυθμίσεις για την υποστήριξη των επενδύσεων και της παραγωγικότητας,
- τις συνεχιζόμενες προσπάθειες μείωσης των εξωτερικών ανισορροπιών, καθώς και
- τη διαρκή βελτίωση στην απόδοση του τραπεζικού τομέα.
Όπως αναφέρει, τα παραπάνω θα είναι καθοριστικά για τη διατήρηση της θετικής δυναμικής της Ελλάδας στην πιστοληπτική αξιολόγηση. Στον αντίποδα, οι προκλήσεις για το ελληνικό rating περιλαμβάνουν:
- Ένα πολύ υψηλό απόθεμα δημόσιου χρέους, το οποίο παραμένει ένα μακροπρόθεσμο «αγκάθι» παρά τη φθίνουσα τροχιά του
- Δομικούς περιορισμούς στη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη, όπως η περιορισμένη οικονομική διαφοροποίηση και οι δυσμενείς δημογραφικές τάσεις
- Εξωτερικές ανισορροπίες, δεδομένων των επίμονων ελλειμμάτων τρεχούμενου λογαριασμού και των προκλήσεων του χρηματοπιστωτικού τομέα, που αντικατοπτρίζουν τη στενή σχέση κράτους-τραπεζών και το μεγάλο απόθεμα μη εξυπηρετούμενων απαιτήσεων που διαχειρίζονται οι servicers.
Υπενθυμίζεται ότι η Scope ήταν ο πρώτος από τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης που έδωσε την επενδυτική βαθμιδα στην Ελλάδα, τον Αύγουστο του 2023.
