Ο κλάδος της κατεψυγμένης ζύμης στην Ελλάδα φαίνεται να περνά σε μία νέα φάση ωρίμανσης, συγκέντρωσης και επενδυτικού ενδιαφέροντος. Πρόκειται για μία κατηγορία που, σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, παρουσιάζει διεθνείς προοπτικές αντίστοιχες με εκείνες που κατέγραψε τα προηγούμενα χρόνια το ελληνικό γιαούρτι, ίσως και ακόμη μεγαλύτερες. Ο λόγος είναι ότι η ελληνική ζύμη διαθέτει στοιχεία πρωτοτυπίας, ποικιλίας και αυθεντικότητας, τα οποία δύσκολα συναντώνται στο διεθνές περιβάλλον, ενώ το προϊόν διαθέτει και κάτι ακόμη, που είναι η ελληνική ταυτότητα. Διαφορετικά είδη φύλλων, παραδοσιακές και σύγχρονες γεμίσεις, πίτες, μπουγάτσες, σφολιάτες, που μπορούν να προσαρμοστούν σε πολλές αγορές και καταναλωτικές συνήθειες.
Η μακρά διάρκεια ζωής το κλειδί για τις εξαγωγές
Κομβικής σημασίας είναι και η ίδια η φύση του προϊόντος. Η κατεψυγμένη ζύμη προσφέρεται για εξαγωγές, καθώς έχει μακρά διάρκεια ζωής, μπορεί να μεταφερθεί οργανωμένα σε μεγάλες αποστάσεις και εξυπηρετεί τόσο το οργανωμένο λιανεμπόριο όσο και το food service, το Ho.Re.Ca. και τα bake-off σημεία.
Η εικόνα της αγοράς επιβεβαιώνει την ανοδική δυναμική. Η αγορά της κατεψυγμένης ζύμης συνεχίζει την αναπτυξιακή πορεία των τελευταίων ετών, με τη χρονιά να κλείνει το 2025 με αύξηση πωλήσεων 7,9% σε όγκο και 7,3% σε αξία. Η άνοδος αυτή συνδέεται με την αυξημένη διείσδυση της κατηγορίας στα νοικοκυριά, την εντονότερη χρήση προϊόντων ζύμης, αλλά και τις προωθητικές ενέργειες σε επίπεδο τιμής. Παράλληλα, τα νέα λανσαρίσματα διευρύνουν το εύρος της αγοράς, δημιουργώντας επιπλέον πεδία ανάπτυξης.
Στα 162 εκατομμύρια ο τζίρος της Αραμπατζής το 2025
Σε αυτό το περιβάλλον, η κινητικότητα στον κλάδο εντείνεται. Στο επίκεντρο βρίσκεται η Αραμπατζής, η μεγαλύτερη εταιρεία στον χώρο των κατεψυγμένων προϊόντων ζύμης, η οποία ελέγχεται από τη CVC Capital Partners. Παρά το υψηλό τίμημα που, σύμφωνα με πηγές της αγοράς, φέρεται να υπερβαίνει τα 400 εκατ. ευρώ, θεωρείται ότι σε βάθος χρόνου η εταιρεία θα οδηγηθεί σε διαδικασία πώλησης. Η Αραμπατζής αποτελεί τον ισχυρότερο παίκτη του κλάδου, με ηγετική θέση και αυξημένη εξωστρέφεια.
Το 2025 η εταιρεία, με βασικό μοχλό ανάπτυξης τις εξαγωγές, κατέγραψε αύξηση πωλήσεων 6,2%, με τον κύκλο εργασιών να διαμορφώνεται στα 162,1 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας, τα αποτελέσματα προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων και χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων ανήλθαν στα 27,2 εκατ. ευρώ, έναντι 25,4 εκατ. ευρώ το 2024, συμπεριλαμβανομένης της επίδρασης του Διεθνές Προτύπου Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, ΔΠΧΑ 16. Εξαιρουμένου του ΔΠΧΑ 16, τα αναπροσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 27 εκατ. ευρώ το 2025, από 25,2 εκατ. ευρώ το 2024.
Ιδιαίτερα θετική ήταν και η πορεία των επώνυμων προϊόντων της εταιρείας. Η Χρυσή Ζύμη διατήρησε τα μερίδιά της σταθερά, παρά το έντονο ανταγωνιστικό περιβάλλον και την ισχυρή ανάπτυξη των προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας, τα οποία κινήθηκαν ανοδικά κατά 13,2% σε όγκο και 16,4% σε αξία. Η εταιρεία κατέκτησε ηγετική θέση στα επώνυμα προϊόντα, ειδικά στην κατηγορία των φύλλων ζύμης, με μερίδιο αξίας 16,5%, αυξημένο κατά 1,8 ποσοστιαίες μονάδες, καθώς και στα πιτάκια, με μερίδιο αξίας 17,8%, αυξημένο κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες. Οι εξαγωγές συνέχισαν και το 2025 να καταγράφουν διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης, τόσο από υφιστάμενες συνεργασίες όσο και από νέους πελάτες σε Ευρώπη, Καναδά και ΗΠΑ. Η εταιρεία ενίσχυσε περαιτέρω την παρουσία της στη διεθνή αγορά μέσω food service, προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας, αλλά και του retail brand Elzymi.
Η Χωριάτικη Ζύμη με έδρα από τις Σέρρες
Σημαντική δυναμική εμφανίζει και η Χωριάτικη Ζύμη, με έδρα τις Σέρρες. Η εταιρεία εξάγει ήδη σε περισσότερες από 25 χώρες, με ισχυρότερη αγορά τη Γερμανία, ενώ έχει παρουσία στη Μέση Ανατολή, την Αφρική, τις ΗΠΑ και σχεδόν σε ολόκληρη την Ευρώπη. Η Μέση Ανατολή θεωρείται περιοχή-στόχος για περαιτέρω ανάπτυξη, καθώς τα προϊόντα της εταιρείας καλύπτουν διαφορετικές ανάγκες και κανάλια, από food service και Ho.Re.Ca. έως bake-off στο οργανωμένο λιανεμπόριο. Η εταιρεία συνέχισε να αναπτύσσεται το 2025 σε σχέση με το 2024 όταν ο τζίρος είχε διαμορφωθεί στα 30 εκατ. ευρώ. Για το 2025 αναμένεται υψηλότερη επίδοση, ενώ σε εξέλιξη βρίσκεται επένδυση για την επέκταση του εργοστασίου στις Σέρρες και των γραμμών παραγωγής, στο πλαίσιο ευρύτερου σχεδίου που αναμένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2026.
Συζητήσεις για την Οικογένεια Πορτοκαλίδη
Κινητικότητα καταγράφεται ωστόσο σε άλλες επιχειρήσεις της Βόρειας Ελλάδας. Σύμφωνα με πληροφορίες, αυτή την περίοδο βρίσκονται σε εξέλιξη συζητήσεις για πιθανή απόκτηση ποσοστού στην εταιρεία προϊόντων ζύμης Οικογένεια Πορτοκαλίδη από τη Halcyon Equity Partners. Η Halcyon είναι growth private equity fund, με κεφάλαια υπό διαχείριση 208 εκατ. ευρώ, το οποίο επενδύει σε ώριμες ελληνικές μικρομεσαίες και small mid-cap επιχειρήσεις, με στόχο την επιτάχυνση της ανάπτυξής τους, με τοποθετήσεις στον τομέα τροφίμων και ποτών και σε εταιρείες όπως είναι η Ergon Foods και η Ευβοϊκή Ζύμη. Το προφίλ της Οικογένειας Πορτοκαλίδη δείχνει να εντάσσεται σε αυτή τη λογική, καθώς η εταιρεία δραστηριοποιείται στην παραγωγή και εμπορία προϊόντων σφολιάτας και ζύμης, με παρουσία στη ΒΙ.ΠΕ. Θεσσαλονίκης και προϊόντα όπως σφολιάτες, ζύμες, κουλούρια, χωριάτικες πίτες, μπουγάτσες, ατομικές πίτες, νηστίσιμα, κρουασάν και λουκουμάδες. Τα οικονομικά μεγέθη της χρήσης 2024 για την Οικογένεια Πορτοκαλίδη δείχνουν μία εταιρεία με σταθερή εμπορική βάση. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε στα 11,32 εκατ. ευρώ, από 11,17 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ το μικτό αποτέλεσμα διαμορφώθηκε στα 3,45 εκατ. ευρώ, ελαφρώς υψηλότερα από τα 3,41 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρήσης. Τα αποτελέσματα προ τόκων και φόρων ανήλθαν σε 815,7 χιλ. ευρώ, έναντι 832,5 χιλ. ευρώ το 2023, ενώ τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στις 492,6 χιλ. ευρώ. Μετά τους φόρους, η καθαρή κερδοφορία έκλεισε στις 377,9 χιλ. ευρώ, από 411,7 χιλ. ευρώ έναν χρόνο πριν.
Στο κάδρο είχε μπει το προηγούμενο διάστημα και η Ροδούλα με κεντρικές εγκαταστάσεις στις Αχαρνές, για την οποία είχαν υπάρξει συζητήσεις με την Ideal Holdings, χωρίς ωστόσο να ευδοκιμήσουν. Η μη επίτευξη συμφωνίας αποδόθηκε από την αγορά κυρίως στη στάση της οικογένειας Καραχάλιου, στην οποία ανήκει η εταιρεία. Η Ροδούλα, πάντως, εμφανίζει σημαντική βελτίωση μεγεθών. Τα καθαρά κέρδη σε επίπεδο ομίλου τριπλασιάστηκαν στο 1,33 εκατ. ευρώ το 2024, από 462,7 χιλ. ευρώ το 2023, ενώ τα κέρδη προ φόρων ξεπέρασαν το 1,76 εκατ. ευρώ, με αύξηση 171%. Τα λειτουργικά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 74%, φτάνοντας τα 2,56 εκατ. ευρώ, από 1,47 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 11,61% και άγγιξε τα 33,4 εκατ. ευρώ, με μικτό περιθώριο 36,81%.
Ιωνική Σφολιάτα: Ετοιμάζει νέο εργοστάσιο με επένδυση άνω των 38 εκατ. ευρώ
Ξεχωριστή περίπτωση αποτελεί και η Ιωνική Σφολιάτα της Θεσσαλονίκης, η οποία μετά την είσοδο της SwitzGroup στο μετοχικό της σχήμα έχει ανοίξει νέο κύκλο ανάπτυξης. Η εταιρεία σχεδιάζει επένδυση άνω των 38 εκατ. ευρώ για νέο βιομηχανικό συγκρότημα στη ΒΙΠΕ Σίνδου, σε ιδιόκτητο ακίνητο περίπου 40 στρεμμάτων. Οι νέες εγκαταστάσεις θα φτάνουν τα 25.000 τετραγωνικά μέτρα και θα είναι πλήρως αυτοματοποιημένες, με χρήση προηγμένων ρομποτικών συστημάτων τόσο στην παραγωγή όσο και στη διαχείριση της εφοδιαστικής αλυσίδας. Η επένδυση στοχεύει στην ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας, αλλά και στη διεύρυνση σε νέες κατηγορίες, όπως κατεψυγμένο ψωμί και γλυκά.
Η Ιωνική αποτελεί σήμερα μέρος ενός ευρύτερου επιχειρηματικού οικοσυστήματος. Από το 2023 βασικός στρατηγικός επενδυτής είναι ο διεθνής όμιλος SwitzGroup του Ινδού επιχειρηματία Taizoon Khorakiwhala, ο οποίος κατέχει το 55% της εταιρείας, ενώ το 45% παραμένει στον Γιώργο Πορτοκαλίδη. Από τους 7 εργαζόμενους το 1991, η εταιρεία απασχολεί σήμερα περισσότερα από 270 άτομα, διαθέτει ιδιόκτητες εγκαταστάσεις στη Νεοχωρούδα, παραρτήματα σε Αθήνα και Κρήτη και κατάλογο με περισσότερους από 400 κωδικούς προϊόντων για food service και retail. Το 2025 ο τζίρος της έφτασε τα 33 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 10% έναντι του 2024, ενώ για το 2026 ο στόχος είναι νέα αύξηση της τάξεως του 10%.
Alfa Pastry: Στο κατώφλι των 80 εκατομμυρίων ευρώ
Στους ισχυρούς του κλάδου συγκαταλέγεται η Alfa Pastry της οικογένειας Κουκουτάρη. Η επιχείρηση έκλεισε το 2025 με ιστορικό υψηλό πωλήσεων, αλλά με αισθητή υποχώρηση της κερδοφορίας, σε μία χρονιά κατά την οποία η διοίκηση της Αθανάσιος Δ. Κουκουτάρης Α.Ε.Β.Ε. επέλεξε να δώσει προτεραιότητα στην ανάπτυξη, την εξωστρέφεια και την ενίσχυση του brand σε Ελλάδα και εξωτερικό.
Ο καθαρός κύκλος εργασιών του ομίλου ανήλθε στα 76,96 εκατ. ευρώ, από 68,97 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση 11,6%. Πρόκειται για την υψηλότερη επίδοση στην ιστορία της εταιρείας από την Κοζάνη, η οποία συνεχίζει να ενισχύει τη θέση της στην αγορά προϊόντων ζύμης και κατεψυγμένων αρτοσκευασμάτων. Στην αύξηση των εσόδων συνέβαλε και η ενοποίηση της καναδικής θυγατρικής από τον Σεπτέμβριο του 2025, μετά την είσοδο του ομίλου στην Trio Bakery Inc. στο Οντάριο.
Έχασε το ¼ της κερδοφορίας της – Οι κινήσεις σε Καναδά και Β. Αμερική
Ωστόσο, η ισχυρή αύξηση του τζίρου δεν συνοδεύτηκε από αντίστοιχη βελτίωση της κερδοφορίας. Τα κέρδη προ φόρων περιορίστηκαν στα 5,72 εκατ. ευρώ, έναντι 7,55 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας πτώση 24%. Αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 4,88 εκατ. ευρώ, από 6,86 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, μειωμένα κατά 29%.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνει μία συνειδητή επιλογή της διοίκησης να απορροφήσει μέρος της κερδοφορίας, προκειμένου να χρηματοδοτήσει την επόμενη φάση ανάπτυξης. Η Alfa Pastry αύξησε σημαντικά τις δαπάνες για προωθητικές ενέργειες και marketing, τόσο στην εγχώρια αγορά όσο και κυρίως στο εξωτερικό. Η επιλογή αυτή επηρέασε αρνητικά τα αποτελέσματα της χρήσης, αλλά, σύμφωνα με τη διοίκηση, δημιουργεί τις βάσεις για πιο ισχυρή και βιώσιμη ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια.
Στρατηγικό βάρος δόθηκε και στη Βόρεια Αμερική. Τον Αύγουστο του 2025 η Alfa Pastry απέκτησε το 100% της Alfa Holdings USA Inc., ενώ τον Σεπτέμβριο η αμερικανική θυγατρική εξαγόρασε το 70% της Trio Bakery Inc. στον Καναδά. Με αυτή την κίνηση, ο όμιλος απέκτησε την πρώτη του παραγωγική βάση εκτός Ευρώπης, μετατρέποντας τη διεθνή του παρουσία από καθαρά εξαγωγική σε παραγωγική και εμπορική.
Η συναλλαγή δημιούργησε προσωρινή υπεραξία 1,705 εκατ. ευρώ, ενώ το υπόλοιπο 30% της Trio Bakery παραμένει σε φυσικά πρόσωπα στον Καναδά. Στο πρώτο διάστημα ενοποίησης, η καναδική δραστηριότητα παρέμεινε ζημιογόνος, με συνολικές ζημιές περίπου 47,5 χιλ. ευρώ για το πρώτο τρίμηνο ένταξής της στον όμιλο.
Η Ευβοϊκή Ζύμη, το Halcyon και το νέο εργοστάσιο
Το παζλ στον κλάδο συμπληρώνει η Ευβοϊκή Ζύμη. Μπορεί η εταιρεία να διέθεσε το 33% των μετοχών της στο fund Halcyon Equity Partners, ωστόσο στην πραγματικότητα πρόκειται για ένα ποσοστό που μεταβιβάστηκε από παλαιούς μετόχους της εταιρείας παραγωγής κατεψυγμένης ζύμης προς το fund, με την οικογένεια Κωνσταντάκη να διατηρεί το 67% του μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης, ποσοστό δηλαδή το οποίο είχε στην κατοχή της και πριν από τη συμφωνία με το fund. Σημειώνεται ότι η εταιρεία δραστηριοποιείται μέσω της εμπορικής ονομασίας «Ζύμη Ψαχνών». Αξίζει να αναφερθεί ότι η Ευβοϊκή Ζύμη, με έδρα τα Ψαχνά της Εύβοιας, είχε μπει σε κύκλο συζητήσεων για το ενδεχόμενο πλήρους εξαγοράς της από τη CVC Capital Partners, ωστόσο οι συζητήσεις αυτές, που έλαβαν χώρα κατά το διάστημα των ετών 2022-2023, δεν κατέληξαν θετικά.
Στο 55% οι εξαγωγές, με τζίρο έως και 23 εκατομμύρια ευρώ το 2025
Οι εξαγωγές, από 47% που ήταν η συμβολή τους στον τζίρο της επιχείρησης το 2024, φέτος θα φτάσουν φέτος το 55%. Κύριες εξαγωγικές αγορές είναι η Κίνα, η Ιαπωνία, το Κατάρ και το Ντουμπάι. Αξιοσημείωτο είναι το γεγονός ότι η εταιρεία διαθέτει μεγάλες ποσότητες σε φύλλο κανταΐφι στις χώρες της Μέσης Ανατολής, γεγονός που της δίνει τη δυνατότητα να συνεχίσει να αναπτύσσεται στο συγκεκριμένο πεδίο, λόγω της ζήτησης που παρουσιάζει στις εν λόγω αγορές.
Σημειώνεται ότι ο κύκλος εργασιών στη διάρκεια του 2024 ήταν 14,5 εκατομμύρια ευρώ με EBITDA στα 1,3 εκατομμύρια ευρώ. Το 2025, δεδομένου ότι ολοκληρώθηκε μετεγκατάσταση της εταιρείας στο νέο εργοστάσιό της στο Σχηματάρι, ο κύκλος εργασιών εκτιμάται ότι άγγιξε τα 23 εκατομμυρίων ευρώ, δεδομένης της αύξησης της παραγωγής και της κάλυψης της υψηλής ζήτησης που υφίσταται για τα προϊόντα της Ευβοϊκής Ζύμης. Η επένδυση για τις νέες εγκαταστάσεις στο Σχηματάρι ανήλθε στα 10 εκατομμύρια ευρώ και επί της ουσίας η σύμπραξη με τη Halcyon ξεκίνησε σε νέα βάση, με σκοπό τις μελλοντικές κινήσεις ανάπτυξης της εταιρείας. Οι νέες εγκαταστάσεις έχουν συνολική στεγασμένη επιφάνεια 8.000 τετραγωνικών μέτρων σε οικόπεδο 30 στρεμμάτων.
