THEPOWERGAME
Πρόσφατα στοιχεία για τις ισχυρές οικονομίες των δύο πλευρών του Ατλαντικού πρόκειται να διαδραματίσουν κρίσιμο ρόλο στις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών των ΗΠΑ, της Ευρωζώνης και της Βρετανίας για τα επιτόκια, τα οποία έχουν ήδη αυξηθεί σε μεγάλο βαθμό για να συγκρατήσουν τις αλματώδεις ανατιμήσεις σε ενέργεια και τρόφιμα.
Μετά τη διήμερη συνεδρίαση, που θα ολοκληρωθεί την Τετάρτη, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να ανακοινώσει μια αύξηση των επιτοκίων της τάξεως των 25 μονάδων βάσης. Έχοντας ήδη προηγηθεί των υπόλοιπων κεντρικών τραπεζών, με πιο επιθετικές αυξήσεις του κόστους δανεισμού στις προηγούμενες συνεδριάσεις, αναλυτές εικάζουν πως αυτήν τη φορά η Fed είναι μετριοπαθέστερη, φέρνοντας το φάσμα των επιτοκίων της στο 4,5% με 4,75%.
Έτσι, θα έχει το περιθώριο για να παρακολουθήσει την επίδραση της σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής στην πραγματική οικονομία. Ούτως ή άλλως, έχει τα περιθώρια, δεδομένου ότι ο πληθωρισμός έχει επιβραδυνθεί επί έκτο διαδοχικό μήνα, στο 6,5% πέρυσι τον Δεκέμβριο από το 8,5% τον Ιούλιο, χωρίς να έχει υπάρξει συρρίκνωση του ΑΕΠ, παρά την επιβράδυνση της ετήσιας ανάπτυξης από το 3,2% το γ’ τρίμηνο στο 2,9% το δ’ τρίμηνο.
ΕΚΤ: Αύξηση μισής ποσοστιαίας μονάδας ίσως και τον Μάρτιο
Η Τράπεζα της Αγγλίας και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) εκτιμάται πως θα προχωρήσουν σε μεγαλύτερες αυξήσεις των επιτοκίων τους, ειδικότερα της τάξεως των 50 μονάδων βάσης. Εάν επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις των αναλυτών, τότε το κόστος δανεισμού στις οικονομίες της Βρετανίας και της Ευρωζώνης θα φθάσει στα υψηλότερα επίπεδα από το φθινόπωρο του 2008, όταν η Lehman Brothers υπέβαλε αίτηση προστασίας από τους πιστωτές της. Μολονότι ο πληθωρισμός έχει επιβραδύνει τον βηματισμό του από το 10,7% πέρυσι τον Νοέμβριο στο 10,5% τον Δεκέμβριο στη Βρετανία και από το 10,1% στο 9,2%, αντίστοιχα, στην Ευρωζώνη, παραμένει και στις δύο περιπτώσεις μακράν υψηλός από τον στόχο του 2%.
Γι’ αυτόν τον λόγο πιθανολογείται πως η ΕΚΤ, πέραν της εκτιμώμενης μεθαυριανής αύξησης, θα προχωρήσει σε ακόμα μία της τάξεως των 50 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση της 16ης Μαρτίου. Κάτι τέτοιο θεωρείται από τα «γεράκια» της ΕΚΤ απαραίτητο για να αναχαιτιστεί η μεγάλη αύξηση του κόστους ενέργειας που έχει προκληθεί από τη ρήξη των σχέσεων της Μόσχας με τη Δύση μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, με αποτέλεσμα να μειώνονται δραματικά οι ροές από την Gazprom προς το ευρωπαϊκό δίκτυο.
Συρρίκνωση της γερμανικής οικονομίας το δ’ τρίμηνο ενισχύει τα σενάρια ύφεσης
Οι επιπτώσεις αυτών των αρνητικών εξελίξεων αποτυπώθηκαν στη συρρίκνωση της γερμανικής οικονομίας κατά 0,2% το δ’ τρίμηνο του 2022 σε σχέση με το προηγούμενο. «Αναμένουμε κάτι ανάλογο στις αρχές του 2023, δηλαδή μια μικρή υποχώρηση του πραγματικού ΑΕΠ, που θα αντανακλά τη συντηρητικότερη κατανάλωση», σχολίασε ο Σάλομον Φίντλερ, οικονομολόγος της Berenberg Bank.
H υποχώρηση του ΑΕΠ στη Γερμανία την περίοδο Οκτωβρίου-Δεκεμβρίου αντισταθμίζεται από την απροσδόκητη ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας στην Ευρωζώνη, που ανακοινώθηκε την περασμένη εβδομάδα για τον Ιανουάριο, μαζί με τη βελτίωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Χθες επιβεβαιώθηκε επίσης η τόνωση της εμπιστοσύνης για την Ευρωζώνη επί τρίτο διαδοχικό μήνα, σκαρφαλώνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο, χάρη στις ήπιες καιρικές συνθήκες που μειώνουν τις ανάγκες για θέρμανση.
Θολό παραμένει το μακροοικονομικό τοπίο στην Ευρωζώνη
Εντούτοις, παραμένει αβέβαιο εάν τελικά η Γερμανία και γενικά η Ευρωζώνη θα καταφέρουν να αποφύγουν μια ύφεση, η οποία σηματοδοτείται από δύο συναπτά τρίμηνα με υποχώρηση του ΑΕΠ. Δίχως αμφιβολία, οι προσδοκίες επιχειρήσεων και καταναλωτών επηρεάζονται από την ακρίβεια. Σημειωτέον ότι ήταν απρόσμενη η αύξηση του πληθωρισμού στην Ισπανία, την 4η ισχυρότερη οικονομία της Ευρωζώνης, από το 5,7% τον Δεκέμβριο στο 5,8% τον Ιανουάριο.
Σήμερα έχει προγραμματιστεί η δημοσιοποίηση των στοιχείων για τον πληθωρισμό στη Γαλλία και τη Γερμανία, αλλά και το ΑΕΠ της Ευρωζώνης για το δ’ τρίμηνο. Αύριο θα γίνει ενημέρωση για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη.
Αξιοσημείωτο είναι, πάντως, πως ο παγκόσμιος δείκτης του Bloomberg, που ενσωματώνει κρατικά και εταιρικά ομόλογα με υψηλή βαθμολογία και κατηγορίας junk, έχει καταγράψει επιδόσεις 3,3% από τις αρχές του 2023, σηματοδοτώντας τον καλύτερο Ιανουάριο από το 1999.
Αυτό αντανακλά την πεποίθηση των επενδυτών πως οι πληθωριστικές πιέσεις δεν θα είναι τόσο επίμονες στο μέλλον, παραβλέποντας τον κίνδυνο ύφεσης, σε αντίθεση με τους οικονομικούς αναλυτές. Αλλά εάν οι κεντρικές τράπεζες διατηρήσουν υψηλά τα επιτόκια για μια παρατεταμένη περίοδο ή τα αυξήσουν πιο πολύ απ’ όσο υπολογίζουν οι επενδυτές, τότε μπορεί να εκπνεύσει αυτό το ράλι στις αγορές ομολόγων.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
