Δυναμική αρχή έκαναν οι κυβερνήσεις στην Ευρώπη το πρώτο τρίμηνο του έτους, με τις εκδόσεις ομολόγων στην πρωτογενή αγορά να φθάνουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα παρά τους όποιους φόβους για αύξηση του κόστους δανεισμού νωρίτερα του αναμενομένου.
Αν και επικρατεί ανησυχία για τη δυνατότητα των κυβερνήσεων να συνεχίσουν να αντλούν κεφάλαια με χαμηλά επιτόκια λόγω ενδείξεων για ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων, μόνο οι κοινοπρακτικές εκδόσεις κρατικών ομολόγων στην Ε.Ε και στη Βρετανία διαμορφώθηκαν στο υψηλό των 150 δισ δολαρίων στο φετινό πρώτο τρίμηνο , σύμφωνα με συγκριτικά στοιχεία της Refinitiv από το 2000.
Οι συνολικές εκδόσεις ομολόγων από τα μεγαλύτερα κράτη-μέλη στην Ευρωζώνη, συμπεριλαμβανομένων και των δημοπρασιών, διαμορφώθηκαν στα 373 δισ ευρώ, αντανακλώντας άνοδο 20% από πέρσι, σύμφωνα με την ING. Μόνον η Ιταλία, η Ισπανία και η Γαλλία πραγματοποιήσαν κοινοπρακτικές εκδόσεις 61,5 δισ ευρώ από τις αρχές του έτους μέχρι τις 23 Μαρτίου.
Κατά γενική ομολογία, το δίμηνο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου παρουσίασε τη μεγαλύτερη κινητικότητα που έχει καταγραφεί ποτέ στην πρωτογενή αγορά, παρατηρούν αναλυτές στους Financial Times. Η κινητικότητα αυτή αποδίδεται εν μέρει και στη μεγάλη απήχηση που έχουν τα «κοινωνικά» και «πράσινα» ομόλογα στην Ε.Ε.
Η Κομισιόν προχώρησε τον Μάρτιο στην έκδοση δυο κοινωνικών ομολόγων, αποστολή των οποίων είναι η χρηματοδότηση των προγραμμάτων επιδότησης εργασίας των κρατών-μελών. Έτσι η Ε.Ε κατάφερε να αντλήσει 13 δισ ευρώ έναντι προσφορών για 96 δισ ευρώ.
Με αυτά τα δεδομένα τίθεται οι κατάλληλες προδιαγραφές για την κυκλοφορία «πράσινων» ομολόγων 225 δισ δολαρίων από την Ε.Ε μέσα στο δεύτερο εξάμηνο, τα οποία πρόκειται για χρηματοδοτήσουν τη μετάβαση της ευρωπαϊκής οικονομίας σε φιλικότερες ως προς το περιβάλλον πηγές ενέργειας στο πλαίσιο του Ταμείου Ανάκαμψης των 750 δισ ευρώ.
Η υπερκάλυψη των εκδόσεων αυτών μέσα στο πρώτο τρίμηνο σημειώνεται σε μια περίοδο που παρατηρούνται διακυμάνσεις στις τιμές και κατ’ επέκταση τις αποδόσεις των ομολόγων και στις δυο πλευρές του Ατλαντικού λόγω εκτιμήσεων για επιτάχυνση των ρυθμών ανάπτυξης, κυρίως, στις ΗΠΑ.
Μεγάλη ανησυχία πηγάζει από την πιθανότητα να προκληθούν αλυσιδωτές αντιδράσεις στο μέτωπο του πληθωρισμού και της Ευρώπης.
Η περίοδος Ιανουαρίου-Μαρτίου ήταν χειρότερη για τις αγορές των αμερικανικών κρατικών ομολόγων εδώ και τέσσερις δεκαετίες. Προκλήθηκε απότομη αύξηση των αποδόσεων εξαιτίας σεναρίων για πρώιμη αναδίπλωση των μέτρων στήριξης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, ωθώντας τους επενδυτές σε μαζικές ρευστοποιήσεις προς την αναζήτηση εκδόσεων με υψηλότερα κουπόνια.
Όμως στην Ευρώπη το επενδυτικό ενδιαφέρον παραμένει ζωηρό. Ενδεικτικό είναι ότι ο μέσος όρος των αποδόσεων στις κοινοπρακτικές εκδόσεις της Ευρωζώνης από τις αρχές Ιανουαρίου υπολογίζεται στο 0,75% για το πρώτο τρίμηνο του έτους σε σχέση με το 0,94% έναν χρόνο πριν.
Κεντρικό ρόλο σε αυτό το κυνήγι για χρεόγραφα της Ευρωζώνης στην πρωτογενή αγορά διαδραματίζει το πρόγραμμα ΡΕΡΡ, συνολικού ύψους 1,85 τρις ευρώ, που εφαρμόζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Στο πλαίσιο του προγράμματος αυτού, οι αγορές γίνονται στη δευτερογενή αγορά των κρατικών αλλά και των εταιρικών ομολόγων, όπου η ΕΚΤ έχει ακόμη δυνατότητα τοποθετήσεων έως και ενός τρις ευρώ.
Την περασμένη εβδομάδα, η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, τόνισε ξανά πως η τράπεζα είναι αποφασισμένη για διασφαλίσει ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης για κυβερνήσεις, επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
