Άμεσες επενδυτικές κινήσεις, που θα εξυπηρετήσουν τον στόχο ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου και ενός πιο ισορροπημένου μοντέλου εσόδων, προαναγγέλλει η THEON, με τη διοίκηση, υπό τον Κρίστιαν Χατζημηνά, να θέτει στο επίκεντρο τη μετάβαση προς μια στρατηγική όπου οι πλατφόρμες και τα ψηφιακά συστήματα αποκτούν μεγαλύτερη βαρύτητα. Όπως ανέφερε χθες ο ιδρυτής και CEO της THEON, σε ενημέρωση αναλυτών για τα αποτελέσματα του 2025, «το 2026 θα είναι μια εξίσου μετασχηματιστική χρονιά», σηματοδοτώντας τη μετάβαση σε ένα νέο στάδιο ανάπτυξης με στόχο την εξέλιξη από leader στη νυχτερινή όραση σε ηγέτιδα δύναμη στον ευρύτερο τομέα της αμυντικής οπτοηλεκτρονικής.
Στο επίκεντρο αυτής της στρατηγικής, όπως επισήμανε εμφατικά χθες το management, προαναγγέλλοντας στο πολύ εγγύς μέλλον νέες επενδυτικές κινήσεις, βρίσκεται η είσοδος και η ενίσχυση της παρουσίας στις πλατφόρμες, μια αγορά που, σύμφωνα με τη διοίκηση, είναι πολλαπλάσια της υφιστάμενης δραστηριότητας. «Η δραστηριότητα των πλατφορμών είναι τρεις φορές μεγαλύτερη από τη δραστηριότητα της φορητής νυχτερινής όρασης», υπογράμμισε ο κ. Χατζημηνάς, εξηγώντας γιατί αποτελεί το βασικό στοίχημα για τα επόμενα χρόνια. Ήδη, η πρώτη μεγάλη σύμβαση με τη Rheinmetall -κορυφαίου αμυντικού παίκτη στην Ευρώπη- λειτουργεί ως σημείο καμπής, ενισχύοντας την αξιοπιστία της εταιρείας σε ένα νέο, απαιτητικό πεδίο.
Η THEON εκτιμά ότι η συνεισφορά των πλατφορμών θα ξεκινήσει από το 2026 και θα ενισχυθεί ουσιαστικά το 2027, όταν θα αρχίσουν οι μαζικές παραδόσεις, με στόχο να φτάσει περίπου το 20% των συνολικών εσόδων μεσοπρόθεσμα. Παράλληλα, η διοίκηση επιβεβαιώνει ότι το νέο επιχειρηματικό μοντέλο δεν θα αντικαταστήσει τη νυχτερινή όραση, αλλά θα λειτουργήσει συμπληρωματικά. Όπως σημείωσε ο deputy CEO, Philippe Manikin, «πρόκειται για μια δραστηριότητα που θα λειτουργεί συμπληρωματικά», περιγράφοντας τη σταδιακή ενσωμάτωση ψηφιακών δυνατοτήτων στα υφιστάμενα προϊόντα.
«Δεν είμαστε εταιρεία video games»
Κρίσιμο ρόλο στη μετάβαση αυτήν διαδραματίζει και η πρωτοβουλία THEON NEXT, που αφορά τα συστήματα στρατιώτη επόμενης γενιάς. Η εταιρεία επενδύει σε τεχνολογίες επαυξημένης πραγματικότητας και συγχώνευσης εικόνας, με χαρακτηριστικό παράδειγμα το concept Dark Eye, το οποίο ήδη παρουσιάζεται σε πελάτες. Ωστόσο, η διοίκηση επιμένει ότι η τεχνολογική μετάβαση πρέπει να είναι λειτουργική και όχι για λόγους εντυπωσιασμού.
«Δεν είμαστε εταιρεία video games, που παρουσιάζει απλώς πρωτότυπα. Θα παρουσιάσουμε ουσιαστική λύση επαυξημένης πραγματικότητας, πλήρως αξιοποιήσιμη από στρατιώτες σε πραγματικές συνθήκες το αργότερο μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2027, αν όχι και νωρίτερα», ανέφερε χθες ο ιδρυτής του ελληνικού ομίλου αμυντικής τεχνολογίας.
Ιδιαίτερη έμφαση έδωσε χθες η διοίκηση στην προσπάθεια για ένα πιο ισορροπημένο μείγμα εσόδων. Σήμερα περίπου το 93% των πωλήσεων προέρχεται από τη νυχτερινή όραση, με το ψηφιακό να περιορίζεται στο 7%. Η διοίκηση στοχεύει σε ένα μοντέλο 50-50, με ενίσχυση τόσο των πλατφορμών όσο και των ψηφιακών λύσεων. «Η ψηφιοποίηση μάς βοηθά να διαφοροποιούμαστε και να επεκτεινόμαστε», ανέφερε ο Manikin, υπογραμμίζοντας τη στρατηγική κατεύθυνση του ομίλου.
Νωρίτερα ο στόχος για έσοδα 1 δισ.
Η στρατηγική του ομίλου συνδέεται ευθέως με τον στόχο για έσοδα 1 δισ. ευρώ έως το 2029, έναν χρόνο νωρίτερα από τον αρχικό σχεδιασμό. «Ο στόχος για το 1 δισ. παραμένει ισχυρός», ανέφερε ο Κ. Χατζημηνάς, επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη της διοίκησης στην αναπτυξιακή πορεία του ομίλου.
Στο road map του ελληνικού ομίλου αμυντικής τεχνολογίας οι εξαγορές και οι συνεργασίες αποτελούν βασικό εργαλείο επιτάχυνσης αυτής της μετάβασης. Η διοίκηση προανήγγειλε νέο κύκλο πρωτοβουλιών στον τομέα των platform electro-optics, με ολιστική προσέγγιση. «Όταν δεν ανακοινώνουμε νέα, είναι γιατί προτιμούμε να παρουσιάζουμε ολοκληρωμένα τις κινήσεις μας», ανέφερε ο Κ. Χατζημηνάς, προϊδεάζοντας για εξελίξεις τους επόμενους μήνες.
Αναφορικά με τις Kappa Optronics και Harder Digital, που μπήκαν πρόσφατα υπό την ομπρέλα της THEON, η διοίκηση εξήγησε ότι ήδη ενσωματώνονται λειτουργικά και μέχρι το τέλος του 2026 θα πρέπει να αναμένονται συνέργειες σε επίπεδο εσόδων, συνεισφέροντας ουσιαστικά στην ανάπτυξη.
«Βλέπουμε τις στοχευμένες εξαγορές ως επιταχυντή της οργανικής μας διαφοροποίησης, επιτρέποντάς μας να κινούμαστε ταχύτερα όπου αυτό έχει στρατηγικό νόημα, είτε πρόκειται για καθετοποίηση είτε για νέες τεχνολογίες και νέες πηγές εσόδων», τόνισαν τα στελέχη του ομίλου.
Ο πόλεμος και οι αγορές-στόχοι της THEON στην Ασία
Το διεθνές περιβάλλον λειτουργεί ως επιταχυντής αυτής της στρατηγικής, όπως επεσήμαναν χθες τα στελέχη της THEON, εξηγώντας ότι η αύξηση των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη, αλλά και η ενίσχυση των προϋπολογισμών στην Ασία και τη Μέση Ανατολή δημιουργούν ένα ευνοϊκό πλαίσιο. «Συνολικά, αυτές οι γεωπολιτικές δυναμικές συνεχίζουν να στηρίζουν ένα ισχυρό διαρθρωτικό περιβάλλον ανάπτυξης για τον αμυντικό τομέα», τόνισε χθες ο Philippe Manikin.
«Αναμένουμε σημαντική αύξηση της δραστηριότητας από την Ασία τα επόμενα χρόνια», σημείωσε η διοίκηση, επιβεβαιώνοντας τη στόχευση σε νέες αγορές. Παράλληλα, μηχανισμοί όπως το SAFE αναμένεται να ενισχύσουν τη ροή νέων συμβάσεων, κυρίως μέσω κοινών προμηθειών.
Ειδικά σε ό,τι αφορά την Ευρώπη, η οποία εισφέρει το 75% των εσόδων, το management σχολίασε: «Στην Ευρώπη, δεκαετίες υποεπένδυσης πλέον αντιστρέφονται. Η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας συνεχίζει να αναδιαμορφώνει την αμυντική πολιτική και οι κύκλοι επανεξοπλισμού συνεχίζουν να επιταχύνονται κυρίως στη Βόρεια και Ανατολική Ευρώπη. Ταυτόχρονα και οι χώρες της Νότιας Ευρώπης να ακολουθήσουν και να αυξήσουν τις δαπάνες τους, ανάλογα με τις οικονομικές τους δυνατότητες».
Παρόμοια τάση εντόπισε και σε άλλες περιοχές, όπως η Μέση Ανατολή και η περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, όπου οι συνεχιζόμενες περιφερειακές εντάσεις, καθώς και η αβεβαιότητα για τις δεσμεύσεις των ΗΠΑ, επηρεάζουν τις αποφάσεις προμηθειών και τις αυξήσεις προϋπολογισμών και επενδύσεων. «Χώρες όπως η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα, η Ταϊβάν και η Αυστραλία επανακαθορίζουν τη στάση τους ως προς την ασφάλεια και αυξάνουν τις επενδύσεις σε προηγμένο εξοπλισμό στρατιώτη», ανέφερε χθες ο κ. Manikin.
Όσον αφορά πιθανές καθυστερήσεις των αμυντικών έργων στην Ευρώπη ελέω του πολέμου, η διοίκηση διευκρίνισε ότι παρακολουθεί μεν τις εξελίξεις, αλλά δεν βλέπει καθυστερήσεις: «Ο κόσμος γίνεται πιο επικίνδυνος. Ο κίνδυνος απομάκρυνσης των ΗΠΑ από το ΝΑΤΟ, για παράδειγμα, γίνεται πιο πραγματικός. Άρα δεν υπάρχει άλλη επιλογή από το να συνεχιστούν οι επενδύσεις στην άμυνα, ειδικά στην Ευρώπη».
Η ορατότητα του ανεκτέλεστου
Ήδη ο όμιλος έχει ενισχυμένη ορατότητα για τα επόμενα χρόνια. Το soft backlog διαμορφώνεται στα 1,4 δισ. ευρώ και μαζί με τα options φτάνει τα 2,3 δισ. ευρώ. «Δεν έχουμε χάσει ποτέ option στο παρελθόν», τόνισε ο οικονομικός διευθυντής, Δημήτρης Παρθένης, αναδεικνύοντας την αξιοπιστία της εταιρείας στην υλοποίηση συμβάσεων.
Η ισχυρή αυτή προοπτική στηρίζεται στα αποτελέσματα του 2025, που αποτέλεσαν τη βάση για τον νέο αναπτυξιακό κύκλο. Οι νέες παραγγελίες ανήλθαν σε 1,3 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 182%, ενώ ο δείκτης book-to-bill έφτασε τις 3 φορές. «Ξεπεράσαμε τις προσδοκίες της αγοράς», ανέφερε ο κ. Χατζημηνάς, υπογραμμίζοντας τη δυναμική της ζήτησης.
Τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 443,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 26%, ενώ το προσαρμοσμένο EBIT ανήλθε σε 116,1 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 26,2%. «Η ανάπτυξη επιτεύχθηκε χωρίς να πιεστεί η κερδοφορία», σημείωσε η διοίκηση, επισημαίνοντας την αποτελεσματική διαχείριση κόστους. Παράλληλα, η κερδοφορία ενισχύθηκε σημαντικά, με EBITDA 120 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 81,2 εκατ. ευρώ, ενώ οι λειτουργικές ταμειακές ροές πέρασαν σε θετικό έδαφος, φτάνοντας τα 45,5 εκατ. ευρώ. «Η ποιότητα των κερδών μας έχει βελτιωθεί ουσιαστικά», σημείωσε ο CFO, επισημαίνοντας τη σημασία της λειτουργικής πειθαρχίας.
Το guidance
Και χθες η διοίκηση επανέλαβε τον στόχο για έσοδα στο εύρος των 570 εκατ. έως 600 εκατ. ευρώ, με διατήρηση των περιθωρίων κέρδους, ενώ οι επενδύσεις θα κινηθούν στα 30 εκατ. ευρώ.
«Αυτό το guidance αντανακλά εμπιστοσύνη τόσο στη λειτουργική μας δυναμική για το 2026 όσο και στη μεσοπρόθεσμη φιλοδοξία μας να συνεχίσουμε να χτίζουμε τη THEON ως έναν μεγαλύτερο και πιο διαφοροποιημένο παγκόσμιο ηγέτη στην αμυντική τεχνολογία», κατέληξε χθες ο ιδρυτής του ομίλου.
