Τα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed στις 28–29 Οκτωβρίου αποκαλύπτουν ένα αυξανόμενο ρήγμα στο εσωτερικό της επιτροπής, καθώς οι αξιωματούχοι διχάζονται για το κατά πόσο οι πιέσεις προέρχονται περισσότερο από την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας ή από τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό. Σύμφωνα με τα πρακτικά, πολλοί συμμετέχοντες θεωρούν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να παραμείνουν σταθερά για το υπόλοιπο του 2025, ενώ αρκετοί αντιτάχθηκαν ανοιχτά στη μείωση του Οκτωβρίου.
Η προοπτική νέας μείωσης τον Δεκέμβριο παραμένει αβέβαιη, παρά το γεγονός ότι ορισμένα μέλη θεωρούν πως τα οικονομικά δεδομένα μπορεί να τη δικαιολογήσουν. Οι αγορές έχουν ήδη μειώσει τις προσδοκίες στο 30%, ενώ στο παρασκήνιο συνεχίζεται η συζήτηση για το πότε πρέπει να ολοκληρωθεί η συρρίκνωση του ισολογισμού της Fed.
Διχογνωμία στο εσωτερικό της Fed για την πορεία των επιτοκίων
Πολλοί αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας εκτίμησαν ότι πιθανότατα θα ήταν σκόπιμο να διατηρηθούν τα επιτόκια σταθερά για το υπόλοιπο του 2025, σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) στις 28–29 Οκτωβρίου.
Η έκθεση, που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη στην Ουάσινγκτον, έδειξε επίσης ότι «αρκετοί» αξιωματούχοι διαφώνησαν με τη μείωση του βασικού επιτοκίου της Fed κατά τη συγκεκριμένη συνεδρίαση.
«Πολλοί συμμετέχοντες σημείωσαν ότι, με βάση τις οικονομικές τους προβλέψεις, πιθανότατα θα ήταν κατάλληλο να παραμείνει αμετάβλητο το εύρος-στόχος για το υπόλοιπο του έτους», αναφέρεται στα πρακτικά.
Ωστόσο, αρκετά μέλη της επιτροπής υποστήριξαν ότι μία ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο «ενδέχεται να είναι κατάλληλη, εάν η οικονομία εξελιχθεί όπως αναμένουν» έως την επόμενη συνεδρίαση.
Η συζήτηση στη Fed για τον μεγαλύτερο κίνδυνο: πληθωρισμός ή ανεργία;
Τα πρακτικά υπογράμμισαν την αβεβαιότητα για την πιθανότητα μείωσης τον επόμενο μήνα, δεδομένων των συνεχιζόμενων διαφωνιών για το αν ο κύριος κίνδυνος για την αμερικανική οικονομία προέρχεται από τον πληθωρισμό ή από την άνοδο της ανεργίας.
Η πλειοψηφία των μελών με δικαίωμα ψήφου συμφώνησε στη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης για δεύτερη συνεχόμενη φορά, αν και δύο αξιωματούχοι διαφοροποιήθηκαν. Ο διοικητής Στίβεν Μίραν, πρόσφατος διορισμός του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ψήφισε υπέρ μείωσης κατά μισή ποσοστιαία μονάδα. Ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Τζεφ Σμιντ, τάχθηκε υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων.
Fed: Οι δημόσιες δηλώσεις μετά τη συνεδρίαση και η αντίδραση των αγορών
Κατά τη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση, ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ αιφνιδίασε τους επενδυτές, προειδοποιώντας ότι μια ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο δεν είναι «προειλημμένη απόφαση».
Στις τρεις εβδομάδες που ακολούθησαν, αξιωματούχοι που ανησυχούν περισσότερο για τον πληθωρισμό —και είναι λιγότερο διατεθειμένοι να στηρίξουν νέα μείωση— κυριάρχησαν στη δημόσια συζήτηση για την πορεία της πολιτικής. Οι επενδυτές έχουν πλέον μειώσει τις προσδοκίες για μείωση τον Δεκέμβριο περίπου στο 30%, σύμφωνα με τις τιμολογήσεις στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί των ομοσπονδιακών κεφαλαίων.
Τα πρακτικά έδειξαν επίσης ότι «σχεδόν όλοι οι συμμετέχοντες» θεωρούν κατάλληλο να σταματήσει η μείωση του χαρτοφυλακίου τίτλων της Fed την 1η Δεκεμβρίου ή δηλώνουν ότι θα μπορούσαν να στηρίξουν αυτή την απόφαση. Η συρρίκνωση του ισολογισμού συνεχίζεται από τα μέσα του 2022 και στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου αποφασίστηκε να ολοκληρωθεί τον επόμενο μήνα.
Ορισμένοι παράγοντες της αγοράς εξέφρασαν ανησυχία ότι η Fed καθυστερεί υπερβολικά να σταματήσει το runoff, επιτρέποντας στις πιέσεις ρευστότητας να δημιουργήσουν μεταβλητότητα στα επιτόκια της αγοράς χρήματος.
