Η ιταλική UniCredit προχώρησε στην επίσημη έναρξη της δημόσιας πρότασης εξαγοράς της γερμανικής Commerzbank, θέτοντας τις βάσεις για μια διαδικασία που θα διαρκέσει έξι εβδομάδες. Η κίνηση αυτή αναμένεται να επηρεάσει ριζικά το μέλλον της γερμανικής τραπεζικής ομάδας και ενδεχομένως να οδηγήσει στην απώλεια της αυτονομίας της.
Οι όροι της προσφοράς από την UniCredit και το χρονοδιάγραμμα
Από τις 5 Μαΐου ξεκίνησε η περίοδος κατά την οποία οι μέτοχοι μπορούν να ανταποκριθούν στην πρόταση, η οποία θα ολοκληρωθεί στις 16 Ιουνίου. Η ιταλική τραπεζική ομάδα προσφέρει ανταλλαγή 0,485 ιδίων μετοχών για κάθε μία μετοχή της Commerzbank, με τη συνολική αποτίμηση να φτάνει περίπου τα 35 δισεκατομμύρια ευρώ.
Βάσει της τιμής έναρξης των συναλλαγών, η προσφορά αντιστοιχεί σε 32 ευρώ ανά μετοχή, ποσό που υπολείπεται κατά 8% της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής. Το περιορισμένο αυτό premium μειώνει τα κίνητρα των μετόχων να συμμετάσχουν στη συναλλαγή.
Ο Αντρέα Ορσέλ, επικεφαλής της UniCredit, διατηρεί ανοιχτό το ενδεχόμενο οριακής βελτίωσης των προτεινόμενων όρων, εφόσον καταγραφεί σημαντική ανταπόκριση από τους επενδυτές. Από το 2024, η στρατηγική του επικεντρώνεται στην ενδυνάμωση της θέσης της τράπεζας στη Γερμανία, τη μεγαλύτερη ευρωπαϊκή οικονομία, με την ιταλική ομάδα να ελέγχει ήδη περίπου το 30% του μετοχικού κεφαλαίου της Commerzbank.
Η δομή της πρότασης σχεδιάστηκε έτσι ώστε η UniCredit να υπερβεί οριακά το κρίσιμο όριο του 30%, χωρίς όμως να αποκτήσει άμεσα τον απόλυτο έλεγχο. Μια τέτοια εξέλιξη θα ενεργοποιούσε αυτόματα την υποχρέωση για υποβολή δημόσιας πρότασης εξαγοράς του συνόλου των μετοχών.
Σε περίπτωση που η πρόταση δεν καταλήξει σε απόκτηση πλειοψηφίας, η ιταλική τράπεζα θα παραμείνει κάτω από το όριο ελέγχου για τουλάχιστον δώδεκα μήνες, διασφαλίζοντας τις δεσμεύσεις προς τους μετόχους της σχετικά με τη διανομή κερδών.
Επιφυλακτικός για την πλήρη εξαγορά ο Ορσέλ
Ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Αντρέα Ορσέλ, δήλωσε στο CNBC ότι η πλήρης ανάληψη του ελέγχου της Commerzbank δεν αποτελεί, στην παρούσα φάση, το βασικό σενάριο για την ιταλική τράπεζα.
Όπως ανέφερε, εάν η UniCredit αποκτήσει τελικά τον έλεγχο της γερμανικής τράπεζας, η στρατηγική της είναι ξεκάθαρη και οι αποδόσεις θα μπορούσαν να είναι ιδιαίτερα θετικές τόσο για τους μετόχους της UniCredit όσο και για εκείνους της Commerzbank. Ωστόσο, υπογράμμισε ότι η τελική απόφαση βρίσκεται στα χέρια των μετόχων της γερμανικής τράπεζας.
Ο ίδιος σημείωσε ότι η UniCredit δεν ανησυχεί για την εξέλιξη της διαδικασίας, αλλά παραμένει επικεντρωμένη στην επίτευξη αποτελεσμάτων. Όπως είπε, η ιταλική τράπεζα έχει κάνει ό,τι μπορούσε για να συμμετάσχει στη διαδικασία και πλέον αναμένει να δει πώς θα κινηθούν οι μέτοχοι της Commerzbank.
Ο Ορσέλ πρόσθεσε ότι, ακόμη και χωρίς πλειοψηφικό έλεγχο, η αυξημένη παρουσία της UniCredit στην Commerzbank έχει ήδη ασκήσει πίεση στη γερμανική τράπεζα να επανεξετάσει τη στρατηγική της, να γίνει πιο φιλόδοξη και να επιδιώξει μεγαλύτερη αξία.
Παράλληλα, εξέφρασε την άποψη ότι η Commerzbank θα πρέπει να επικεντρωθεί περισσότερο στις βασικές της αγορές, δηλαδή τη Γερμανία και την Πολωνία, και λιγότερο σε δραστηριότητες επέκτασης στο εξωτερικό που, κατά τον ίδιο, δεν συνδέονται άμεσα με τον πυρήνα της ανάπτυξής της. Όπως τόνισε, η UniCredit θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις εξελίξεις ανά τρίμηνο, διατηρώντας ξεκάθαρη θέση για το τι θεωρεί ότι πρέπει να γίνει.
Ιστορική κερδοφορία για την UniCredit
Οι εξελίξεις συμπίπτουν με μια περίοδο εξαιρετικών οικονομικών επιδόσεων για την ιταλική τραπεζική ομάδα. Στο πρώτο τρίμηνο, η UniCredit ανακοίνωσε ιστορικό υψηλό κερδοφορίας με καθαρά κέρδη που αυξήθηκαν κατά 16%, φτάνοντας τα 3,22 δισεκατομμύρια ευρώ. Παράλληλα, αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψη για τα ετήσια κέρδη, τα οποία αναμένεται να ξεπεράσουν τα 11 δισεκατομμύρια ευρώ.
Τα καθαρά έσοδα για την περίοδο αυξήθηκαν κατά 16% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 3,22 δισ. ευρώ (3,76 δισ. δολάρια), σύμφωνα με ανακοίνωση που εκδόθηκε την Τρίτη. Το αποτέλεσμα αυτό ξεπέρασε τη μέση εκτίμηση των αναλυτών, η οποία ήταν 2,68 δισ. ευρώ.
Τα τελικά αποτελέσματα ενισχύθηκαν από τα υψηλότερα έσοδα, τα οποία οφείλονται στην αύξηση των εσόδων από προμήθειες και των μερισμάτων από τις επενδύσεις της τράπεζας σε μετοχές, τα οποία υπερτριπλασιάστηκαν.
Από την πλευρά της, η Commerzbank θα ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου στις 8 Μαΐου, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στην πορεία της και τις προοπτικές της εν μέσω της προσφοράς εξαγοράς.
