Η Commerzbank AG κάλεσε τους μετόχους της να απορρίψουν την πρόταση εξαγοράς της UniCredit SpA, κρίνοντας ότι το προσφερόμενο τίμημα δεν είναι ικανοποιητικό. Η κίνηση αυτή ανεβάζει περαιτέρω τους τόνους σε ένα σίριαλ εξαγοράς που διαρκεί ήδη 19 μήνες.
«Η UniCredit δεν προσφέρει στους μετόχους της Commerzbank επαρκές premium και δεν έχει παρουσιάσει ένα συνεκτικό και αξιόπιστο στρατηγικό σχέδιο για τη συνένωση των δύο τραπεζών», ανέφερε η γερμανική τράπεζα σε ανακοίνωσή της τη Δευτέρα. Το Διοικητικό και το Εποπτικό Συμβούλιο της Commerzbank συνέστησαν στους μετόχους να μην αποδεχθούν την προσφορά.
Η ιταλική τράπεζα προσφέρει 0,485 μετοχές UniCredit για κάθε μία μετοχή Commerzbank, αποτιμώντας τη γερμανική τράπεζα σε περίπου 37 δισ. ευρώ ή 43 δισ. δολάρια, με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής. Η χρηματιστηριακή αξία της Commerzbank, ωστόσο, διαμορφωνόταν περίπου στα 39 δισ. ευρώ.
Όπως σημειώνει το Bloomberg, ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Αντρέα Ορσέλ, επιδιώκει ανοιχτά την εξαγορά της Commerzbank από τον Σεπτέμβριο του 2024. Τον Μάρτιο κατέθεσε επίσημη πρόταση εξαγοράς, στο πλαίσιο της στρατηγικής του για επέκταση στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. Η πρόταση υποβλήθηκε στους μετόχους της Commerzbank νωρίτερα αυτόν τον μήνα και παραμένει ανοιχτή έως τις 16 Ιουνίου.
Υπό την ηγεσία της Μπετίνα Όρλοπ, η Commerzbank έχει επανειλημμένα επικρίνει τη στάση της UniCredit, κατηγορώντας την ιταλική τράπεζα ότι επιχειρεί να υποβαθμίσει την αποτίμησή της. Η γερμανική κυβέρνηση, η οποία είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank, έχει ταχθεί εξαρχής σθεναρά κατά της συμφωνίας.
Η προσφορά της UniCredit βρίσκεται εδώ και καιρό χαμηλότερα από την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία της Commerzbank, ενώ μέχρι στιγμής ελάχιστοι μέτοχοι έχουν αποδεχθεί την πρόταση. Ο Ορσέλ έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο βελτίωσης της προσφοράς, εφόσον υπάρξει ισχυρή ανταπόκριση από τους επενδυτές ή ξεκινήσουν συνομιλίες με τη διοίκηση της Commerzbank.
Η UniCredit κατέχει σήμερα σχεδόν 27% της Commerzbank μέσω άμεσων συμμετοχών, ενώ ελέγχει επιπλέον 12% των δικαιωμάτων ψήφου μέσω παραγώγων, σύμφωνα με την τελευταία κανονιστική γνωστοποίηση. Τα περισσότερα από αυτά τα παράγωγα επιτρέπουν μόνο χρηματικό διακανονισμό.
Η γερμανική κυβέρνηση διατηρεί ποσοστό περίπου 12%.
Όρλοπ και Ορσέλ είχαν επαφές νωρίτερα φέτος για την πρόταση, ωστόσο οι συνομιλίες κατέληξαν σε διαφωνία και τελικά βάθυναν το χάσμα μεταξύ των δύο πλευρών. Η UniCredit υποστηρίζει ότι μια εξαγορά θα ενίσχυε την κερδοφορία της Commerzbank μέσω σημαντικών περικοπών κόστους. Η γερμανική τράπεζα, από την πλευρά της, απορρίπτει τις εκτιμήσεις αυτές ως μη ρεαλιστικές, προειδοποιώντας ότι θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε απώλειες εσόδων.
Η Commerzbank έχει δηλώσει στο παρελθόν ότι παραμένει ανοιχτή σε νέες συνομιλίες, υπό την προϋπόθεση ότι η UniCredit θα λάβει υπόψη τα βασικά στοιχεία του επιχειρηματικού της μοντέλου. Παράλληλα, έχει καταστήσει σαφές ότι ζητά υψηλότερο τίμημα.
Η ετήσια γενική συνέλευση της Commerzbank έχει προγραμματιστεί για τις 20 Μαΐου. Τα τελευταία πέντε χρόνια, το ποσοστό συμμετοχής στις γενικές συνελεύσεις της τράπεζας ήταν σταθερά χαμηλότερο από το 70% του μετοχικού κεφαλαίου.
Στο μεταξύ, πριν από λίγες ημέρες, η Commerzbank αναβάθμισε τις προβλέψεις της για την κερδοφορία και ανακοίνωσε νέες περικοπές θέσεων εργασίας, ενισχύοντας την άμυνά της απέναντι στην προσπάθεια εξαγοράς από τη UniCredit. Η γερμανική τράπεζα προβλέπει πλέον καθαρά κέρδη τουλάχιστον 3,4 δισ. ευρώ για το 2026, από προηγούμενη εκτίμηση άνω των 3,2 δισ. ευρώ, ενώ σχεδιάζει την κατάργηση 3.000 επιπλέον θέσεων έως το 2030.
Η διευθύνουσα σύμβουλος Μπετίνα Όρλοπ επιχειρεί να πείσει τους επενδυτές ότι η Commerzbank μπορεί να δημιουργήσει μεγαλύτερη αξία ως ανεξάρτητος όμιλος. Το επιχείρημα αυτό ενισχύθηκε και από τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, καθώς η τράπεζα εμφάνισε καθαρά κέρδη 913 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
