Αμετάβλητα διατήρησε τα επιτόκια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), κατά τη δεύτερη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής υπό τον νέο πρόεδρό της, Κέβιν Γουόρς, επιβεβαιώνοντας το επικρατέστερο σενάριο των αγορών. Ωστόσο, ο επικεφαλής της Fed έστειλε ένα σαφώς «γερακίσιο» μήνυμα στις αγορές, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο αύξησης του κόστους δανεισμού μέσα στο φθινόπωρο.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο εύρος του 3,5%-3,75%, όπου βρίσκεται από τον Δεκέμβριο. Η απόφαση ελήφθη με ψήφους 9 υπέρ και 3 κατά, καθώς η Μπεθ Χάμακ, ο Νιλ Κασκάρι και η Λόρι Λόγκαν τάχθηκαν υπέρ αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης. Λίγο πριν από την ανακοίνωση, το FedWatch του ομίλου CME αποτιμούσε στο 68,5% την πιθανότητα διατήρησης των επιτοκίων και στο 31,5% την πιθανότητα αύξησής τους. Η έντονη αβεβαιότητα είχε προκληθεί από την άνοδο των τιμών της ενέργειας, τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις και τις αυστηρές τοποθετήσεις αρκετών αξιωματούχων της Fed.
Γουόρς: «Δεν υπάρχει χαλαρός στόχος για τον πληθωρισμό»
Κατά τη συνέντευξη Τύπου, ο Κέβιν Γουόρς ξεκαθάρισε ότι η απόφαση να παραμείνουν τα επιτόκια αμετάβλητα δεν σημαίνει ότι η Fed εγκαταλείπει το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής.
Όπως ανέφερε, η σημερινή απόφαση ήταν «η αρχή της ιστορίας και όχι το τέλος της», προσθέτοντας ότι κατά την προσεχή περίοδο η Επιτροπή θα κληθεί να λάβει σημαντικές αποφάσεις για το ύψος των επιτοκίων.
Ο ίδιος αποκάλυψε ότι το βασικό αντικείμενο της διήμερης συνεδρίασης ήταν το κατά πόσο θα έπρεπε να αυξηθούν άμεσα τα επιτόκια. Ερωτηθείς εάν το υψηλότερο κόστος δανεισμού αποτελεί την απάντηση στον επίμονο πληθωρισμό, σημείωσε ότι τα υψηλότερα επιτόκια «θα μπορούσαν κάλλιστα να αποτελέσουν μέρος της λύσης».
«Πρέπει να παρατηρούμε άμεσα και χωρίς φίλτρα την αντίδραση των αγορών στις εξελίξεις. Οι αποφάσεις αυτής της Επιτροπής έχουν μεγάλη σημασία και, όπου είναι αναγκαίο και κατάλληλο, δεν θα διστάσουμε να δράσουμε», τόνισε.
Οι δηλώσεις αυτές διατηρούν ανοιχτό το σενάριο αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, αν και ο Γουόρς απέφυγε να δεσμευτεί για συγκεκριμένη πορεία. Όπως είπε, οι επόμενες αποφάσεις θα εξαρτηθούν από τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό, την αγορά εργασίας και την ευρύτερη οικονομική δραστηριότητα.
Ο πρόεδρος της Fed έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στην ανάγκη επιστροφής του πληθωρισμού στον επίσημο στόχο του 2%, απορρίπτοντας οποιαδήποτε ιδέα περί μεγαλύτερης ανοχής στις αυξήσεις των τιμών.
«Το έχετε ακούσει και στο παρελθόν, αλλά θα διασφαλίσουμε τη σταθερότητα των τιμών», ανέφερε. «Δεν υπάρχει χαλαρός στόχος για τον πληθωρισμό, ούτε κάποιος σιωπηρός ή έμμεσος στόχος, τουλάχιστον όχι όσο βρίσκεται αυτή η Επιτροπή στη θέση της», πρόσθεσε.
Ο Γουόρς σημείωσε ότι περισσότερα από πέντε χρόνια πληθωρισμού πάνω από τον στόχο δεν μπορούν να αντιμετωπιστούν μέσα σε εννέα εβδομάδες ή έπειτα από έναν μόνο μήνα συγκρατημένης υποχώρησης των τιμών.
«Έχουμε εισέλθει σε ένα νέο κεφάλαιο και κατανοούμε ότι περισσότερα από πέντε χρόνια πληθωρισμού πάνω από τον στόχο δεν μπορούν να θεραπευτούν σε εννέα εβδομάδες. Αυτή η Fed δεν θα υποχωρήσει. Η αξιοπιστία μας εξαρτάται από την εκπλήρωση των καθηκόντων και των ευθυνών μας», δήλωσε.
Παράλληλα, χαρακτήρισε τις προσδοκίες των νοικοκυριών, των επιχειρήσεων και των επενδυτών κρίσιμο εργαλείο της νομισματικής πολιτικής, μαζί με τα ίδια τα επιτόκια. Στόχος, όπως είπε, είναι να διασφαλιστεί ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες παραμένουν σταθερά προσανατολισμένες στο 2%.
Ιδιαίτερη αναφορά έκανε ο Γουόρς στη σύσφιγξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών που καταγράφηκε μετά την προηγούμενη συνεδρίαση. Όπως τόνισε, η Fed δεν προχώρησε σε σημαντική αλλαγή της πολιτικής της, αλλά οι ίδιες οι αγορές «έκαναν αρκετή δουλειά». Οι ονομαστικές και πραγματικές αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν αυξηθεί αισθητά σε ολόκληρη την καμπύλη αποδόσεων. Ειδικά οι πραγματικές αποδόσεις των πενταετών τίτλων που συνδέονται με τον πληθωρισμό έχουν ενισχυθεί περισσότερο από 0,75 ποσοστιαία μονάδα κατά το τελευταίο τρίμηνο.
Ο Γουόρς συνέδεσε τις κινήσεις αυτές με τη νέα επικοινωνιακή προσέγγιση της Fed, η οποία περιορίζει την εκ των προτέρων καθοδήγηση των αγορών. Όπως είπε, οι επενδυτές αρχίζουν να «παίζουν την μπάλα και όχι τον διαιτητή», δηλαδή να αξιολογούν περισσότερο τα οικονομικά δεδομένα και λιγότερο τις παρεμβάσεις και τις διατυπώσεις των αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας. «Η κεντρική τράπεζα δεν χρειάζεται να βρίσκεται πάντοτε και παντού στο επίκεντρο της προσοχής», υπογράμμισε.
Ο ίδιος ανέφερε ότι θέλει η Fed να λαμβάνει ένα άμεσο και «αφιλτράριστο» μήνυμα από τις αγορές, χωρίς να παρεμβαίνει συνεχώς στη διαμόρφωση των προσδοκιών. Η κεντρική τράπεζα, όπως είπε, θα πρέπει να εξετάζει τι δείχνουν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων για την οικονομία, τον πληθωρισμό και την απασχόληση.
Το μήνυμα Γουόρς από το Τζάκσον Χολ
Ο Γουόρς προανήγγειλε ότι θα αξιοποιήσει την ομιλία του στο ετήσιο συνέδριο κεντρικών τραπεζιτών στο Τζάκσον Χολ για να αναφερθεί στα μεγάλα ζητήματα που αντιμετωπίζει σήμερα η Fed.
Δεν έχει αποφασίσει, πάντως, εάν θα χρησιμοποιήσει την ομιλία του για να προσφέρει περισσότερες ενδείξεις σχετικά με την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής κατά τη διάρκεια του φθινοπώρου.
Οι αγορές αναμένεται να παρακολουθήσουν στενά την τοποθέτησή του, αναζητώντας ενδείξεις για το εάν η Fed προετοιμάζει αύξηση τον Σεπτέμβριο ή εάν σκοπεύει να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Τι είπε για τον ισολογισμό της Fed
Αναφερόμενος στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας, ο Γουόρς εκτίμησε ότι το σημερινό του μέγεθος δεν παρέχει πλέον σημαντική στήριξη στην οικονομία.
Όπως ανέφερε, το μερίδιο των τίτλων του αμερικανικού Δημοσίου που κατέχει η Fed είναι αντίστοιχο με εκείνο πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2009. Το μέγεθος του ισολογισμού είναι υψηλότερο ως ποσοστό του ΑΕΠ, επειδή έχει αυξηθεί σημαντικά και το συνολικό δημόσιο χρέος των ΗΠΑ.
Ο πρόεδρος της Fed τόνισε ότι το μέγεθος του ισολογισμού δεν μπορεί να εξετάζεται απομονωμένα, καθώς οι αλλαγές στους τραπεζικούς κανονισμούς έχουν αυξήσει σημαντικά τη ζήτηση των τραπεζών για αποθεματικά.
Ανθεκτική οικονομία και αβεβαιότητα από την Τεχνητή Νοημοσύνη
Η Fed διαπίστωσε ότι η οικονομική δραστηριότητα εξακολουθεί να αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό, παρά την αυξημένη αβεβαιότητα που συνδέεται εν μέρει με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Ο Γουόρς χαρακτήρισε «εντυπωσιακή» την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας, επισημαίνοντας την ισχυρή αύξηση της παραγωγικότητας και των επενδύσεων. Η δημιουργία θέσεων εργασίας συνεχίζει να συμβαδίζει με την αύξηση του εργατικού δυναμικού, ενώ το ποσοστό ανεργίας έχει μεταβληθεί ελάχιστα.
Ο πληθωρισμός, ωστόσο, παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%, αντανακλώντας μεταξύ άλλων τις διαταραχές στην προσφορά και τις αυξήσεις των τιμών της ενέργειας.
Για τις επιπτώσεις της Τεχνητής Νοημοσύνης στην παραγωγικότητα και στην πλευρά της προσφοράς, ο Γουόρς αναγνώρισε ότι μπορεί να είναι σημαντικές, αλλά υπογράμμισε ότι ο ακριβής χρόνος και το μέγεθός τους παραμένουν δύσκολο να προβλεφθούν.
Η απόφαση να παραμείνουν αμετάβλητα τα επιτόκια προσέφερε αρχικά στήριξη στις αγορές μετοχών, με τον S&P 500 να περνά προσωρινά σε θετικό έδαφος. Ωστόσο, οι αυστηρές δηλώσεις του Γουόρς καθιστούν σαφές ότι η Fed δεν θεωρεί τη μάχη κατά του πληθωρισμού ολοκληρωμένη και ότι το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων παραμένει στο τραπέζι.
