Σταθερή αξία και μάλιστα με αυξανόμενη δυναμική, παρά το μέχρι στιγμής ράλι, παραμένουν για τους διεθνείς επενδυτές οι ελληνικές τράπεζες. Μετά την παύση του Αυγούστου, ο Σεπτέμβριος μπαίνει δυναμικά με πληθώρα επενδυτικών συναντήσεων, στις οποίες περιλαμβάνονται για πρώτη φορά επενδυτές που ενδιαφέρονται για τις ελληνικές τράπεζες. Σύμφωνα, μάλιστα, με τις πληροφορίες του Powergame.gr, κάποιες τράπεζες έχουν προγραμματισμένα ακόμη και εξήντα ραντεβού με ξένους μέσα σε μία μόλις ημέρα!
Ο νέος και ευρύτερος γύρος επαφών των ελληνικών τραπεζών με τη διεθνή επενδυτική κοινότητα ξεκινά στις 8 Σεπτεμβρίου και θα απαιτήσει… κλωνοποίηση των τραπεζιτών αφού σε όλα τα events θα έχουν παρουσία. Στις 8 Σεπτεμβρίου, η Goldman Sachs φέρνει ομάδα επενδυτών στην Αθήνα, 8 και 9 του μηνός πραγματοποιούνται τα συνέδρια της Citi και της UBS στη Νέα Υόρκη, ενώ από 8 μέχρι 10 Σεπτεμβρίου πραγματοποιείται το φθινοπωρινό συνέδριο της Keppler στο Παρίσι. Η κορύφωση της παρουσίας των ελληνικών τραπεζών θα γίνει στο μεγάλο συνέδριο της Bank of America (European CEO Financials) στο Λονδίνο στις 22 – 24 Σεπτεμβρίου.
Το αξιοσημείωτο των νέων επαφών των ελληνικών τραπεζών με τους ξένους επενδυτές είναι ότι σε αυτές προστίθενται και νέα ονόματα από ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία, με ακόμη πιο μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα. Γεγονός που πιστοποιεί ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να παραμένουν στα top picks των επενδυτών πανευρωπαϊκά, με την τιμή προς τη λογιστική τους αξία κάτω του 1,4 έναντι 1,9 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, υποστηρίζοντας την ελκυστικότητά τους για τους επενδυτές. Μία ακόμη ισχυρή απόδειξη αυτού έδωσε η έκδοση του senior preferred ομολόγου της Τράπεζας Πειραιώς την περασμένη εβδομάδα, στην οποία το 16% των αποδεκτών της κατανομής των τίτλων ήταν εξαιρετικά μακροπρόθεσμα ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία που μπήκαν για πρώτη φορά σε οποιαδήποτε μορφή ελληνικού χρέους.
Τα νέα δάνεια, τα μερίσματα και τα έσοδα
Στην ατζέντα των επενδυτών στα ραντεβού με τις ελληνικές τράπεζες, πρώτο θέμα είναι η διατηρησιμότητα των ρυθμών ανάπτυξής τους, με αιχμή του δόρατος την πιστωτική επέκταση. Το θέμα αυτό είναι άρρηκτα συνυφασμένο με τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, για την οποία αναμένονται ρυθμοί ανάπτυξης πέριξ του 2% τα επόμενα χρόνια, με τους επενδυτές να δίνουν έμφαση στην πολιτική και δημοσιονομική σταθερότητα. Με προβλεπόμενο ρυθμό ανάπτυξης στην περιοχή του 2% και πληθωρισμό 2% – 3% τα επόμενα χρόνια, οι τραπεζίτες περνούν το μήνυμα στους επενδυτές ότι είναι άνετα επιτεύξιμος ο στόχος για πιστωτική επέκταση 8% – 9% ετησίως, ο οποίος υποστηρίζεται από το έντονο ενδιαφέρον των επιχειρήσεων για δανεισμό και την ανάκαμψη του retail.
Πολύ ψηλά στην ατζέντα των επενδυτικών ραντεβού θα βρεθούν επίσης η μερισματική πολιτική των τραπεζών και η χρήση των πλεονάζοντων κεφαλαίων. Η Πειραιώς διένειμε το 55% των κερδών του 2025, έχει αφήσει ανοιχτή τη διανομή ενδιάμεσου μερίσματος που θα ανακοινωθεί προσεχώς για τα κέρδη της χρήσης 2026, ενώ ήδη έχει βάλει στην άκρη 250 εκατ. ευρώ από τα 650 εκατ. ευρώ που σκοπεύει να διανείμει στους μετόχους από τα κέρδη της χρήσης 2026. Η Eurobank διένειμε επίσης το 55% των καθαρών κερδών του 2025 και στοχεύει να ανεβάσει τη διανομή κερδών έως το 60% των κερδών της τρέχουσας χρήσης. Η Εθνική μοίρασε στους μετόχους της το 88% των κερδών της χρήσης 2025, συνολικά 1,026 δισ. ευρώ, και έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο διανομής ενδιάμεσου μερίσματος το δ΄ τρίμηνο του 2026, για μία χρήση που θα συνεχίσει να εκπλήσσει θετικά τους μετόχους της Τράπεζας. Η Alpha Bank διένειμε το 55% των κερδών της χρήσης 2025, συνολικά ποσό 519 εκατ. ευρώ, έχει ανακοινώσει ενδιάμεσο μέρισμα 124 εκατ. ευρώ στο δ΄ τρίμηνο του 2026 και θα δώσει στους επενδυτές τους στόχους μερισματικής πολιτικής της στο Investor Day που θα διοργανώσει τον Νοέμβριο.
Οι υψηλότερες διανομές κερδών στις οποίες στοχεύουν συνολικά οι ελληνικές τράπεζες είναι εφικτές χάρη στα υψηλά κεφαλαιακά μαξιλάρια που έχουν δημιουργήσει και τα οποία θα χρησιμοποιήσουν επίσης για ευκαιρίες εξαγορών σε προσοδοφόρους τομείς (π.χ. asset management, ασφαλιστικές εργασίες), υπό την προϋπόθεση ότι θα προσθέσουν αξία στους οργανισμούς και τους μετόχους τους.
Μεγάλο μέρος κεφαλαίων θα καταναλώσουν οι επενδύσεις των ελληνικών τραπεζών στην τεχνολογία. Ένας ακόμη τομέας που θα βρεθεί στο επίκεντρο των ραντεβού με τους ξένους επενδυτές, καθώς η τεχνολογική αναβάθμιση των τραπεζών είναι συνυφασμένη με χαμηλότερο κόστος λειτουργίας και μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα. Στην πενταετία μέχρι το 2030, οι ελληνικές τράπεζες σε μία αύξηση των assets τους κατά 10%, τα οποία θα διαχειρίζεται μικρότερος αριθμός υπαλλήλων, με ζητούμενο να αυξηθούν οι δείκτες παραγωγικότητας.
Στα «τετριμμένα» των ραντεβού με τους επενδυτές, τέλος, βρίσκονται και τα έσοδα από τόκους και προμήθειες. Με πρόβλεψη για επιτόκιο ΕΚΤ στο 2,5% το 2026, οι τράπεζες αναμένουν αύξηση των επιτοκιακών εσόδων τους, η οποία, όμως, δεν θα βασίζεται στα επιτόκια, αλλά στην αύξηση της παραγωγής τους, με ισχυρή τη συνεισφορά της πιστωτικής επέκτασης. Παράλληλα, αναμένουν ισχυρή αύξηση των εσόδων από προμήθειες, με το 85% των προμηθειών να προέρχεται ήδη από εμπορικές συναλλαγές (κυρίως από asset management, ασφάλειες) και μικρό ποσοστό να προέρχεται από συναλλαγές με πελάτες.
