Οι μειώσεις στα επιτόκια συνήθως είναι θετικές για τις τράπεζες, ειδικά όταν δεν προμηνύουν ύφεση. Το «ψαλίδι» των επιτοκίων επιβραδύνει τη μετακίνηση των χρημάτων των πελατών από τους λογαριασμούς ταμιευτηρίου σε υψηλότερες αποδόσεις, όπως αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς. Σύμφωνα με το CNBC, η πρόσφατη μείωση του επιτοκίου αναφοράς της Fed κατά μισή ποσοστιαία μονάδα σηματοδοτεί μια καμπή στη διαχείριση της νομισματικής πολιτικής και δείχνει την πρόθεση της Κεντρικής Τράπεζας να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια κατά δύο ποσοστιαίες μονάδες, κάτι που αναμένεται να ενισχύσει τις προοπτικές των τραπεζών.
Ωστόσο, το κλίμα δεν αναμένεται να είναι απόλυτα θετικό. Οι επίμονες ανησυχίες για τον πληθωρισμό μπορεί να σημαίνουν ότι η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια όσο αναμενόταν αρχικά, κάτι που ενδέχεται να περιορίσει τις προβλέψεις για βελτιώσεις στο καθαρό εισόδημα από τόκους (NII) των τραπεζών. Το NII είναι η διαφορά μεταξύ των κερδών μιας τράπεζας από τα δάνεια ή τις επενδύσεις σε χρεόγραφα και του κόστους των καταθέσεων που πληρώνει στους πελάτες της. Σύμφωνα με το CNBC, οι προβλέψεις για τη βελτίωση του NII ενδέχεται να χρειαστεί να αναθεωρηθούν λόγω της μεταβλητότητας των αγορών και της αβεβαιότητας γύρω από τις αποφάσεις της Fed.
Καθώς οι μεγάλες τράπεζες, όπως η JPMorgan Chase, ετοιμάζονται να ανακοινώσουν τα κέρδη τους, οι αναλυτές θα επιδιώξουν καθοδήγηση για το NII για το τέταρτο τρίμηνο και το μέλλον. Η JPMorgan αναμένεται να ανακοινώσει κέρδη 4,01 δολάρια ανά μετοχή, σημειώνοντας πτώση 7,4% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Ωστόσο, το μέγεθος και ο χρόνος των μειώσεων των επιτοκίων παραμένουν άγνωστα και επηρεάζονται από το πώς θα προσαρμοστούν τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις των τραπεζών στις μειώσεις επιτοκίων.
Οι τράπεζες θα μπορούσαν να επωφεληθούν αν τα κόστη χρηματοδότησης μειωθούν ταχύτερα από τις αποδόσεις των περιουσιακών τους στοιχείων, ενισχύοντας τα περιθώρια καθαρού επιτοκίου τους. Σύμφωνα με το CNBC, ορισμένες τράπεζες μπορεί να δουν τα περιουσιακά τους στοιχεία να αναπροσαρμόζονται προς τα κάτω πιο γρήγορα από τις καταθέσεις τους, κάτι που θα πλήξει τα περιθώρια κέρδους τους στους πρώτους κύκλους μείωσης των επιτοκίων.
Οι μεγαλύτερες τράπεζες αναμένεται να δουν το NII να μειώνεται κατά 4% στο τρίτο τρίμηνο λόγω της χαμηλής ανάπτυξης δανείων και της καθυστέρησης στην προσαρμογή των καταθέσεων, σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs. Η JPMorgan προκάλεσε ανησυχίες στους επενδυτές όταν ο πρόεδρος της δήλωσε ότι οι προσδοκίες για το NII για το επόμενο έτος είναι υπερβολικά υψηλές. Η προειδοποίηση αυτή μπορεί να επηρεάσει και άλλες τράπεζες, όπως σημειώνουν αναλυτές.
Παρόλα αυτά, οι χαμηλότερα επιτόκια αναμένεται να ωφελήσουν τις δραστηριότητες της Wall Street των μεγάλων τραπεζών, καθώς συνήθως υπάρχει αύξηση του όγκου συναλλαγών όταν τα επιτόκια μειώνονται. Σύμφωνα με το CNBC, οι αναλυτές της Morgan Stanley συστήνουν την κατοχή μετοχών τραπεζών όπως η Goldman Sachs, η Bank of America και η Citigroup για αυτόν τον λόγο.
Οι περιφερειακές τράπεζες, οι οποίες είχαν αντιμετωπίσει μεγάλη πίεση από τα αυξημένα κόστη χρηματοδότησης όταν τα επιτόκια ανέβαιναν, θεωρούνται οι μεγαλύτεροι ωφελούμενοι από την πτώση των επιτοκίων, τουλάχιστον αρχικά. Οι αναλυτές της Morgan Stanley αναβάθμισαν πρόσφατα τις εκτιμήσεις τους για τις μετοχές τραπεζών όπως η US Bank και η Zions, ενώ μείωσαν τη σύσταση για την JPMorgan σε ουδέτερη από υπερβολική έκθεση.
Τέλος, σύμφωνα με το CNBC, οι τράπεζες όπως η Bank of America και η Wells Fargo μειώνουν συνεχώς τις προσδοκίες τους για το NII καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Αυτό, σε συνδυασμό με τον κίνδυνο αυξημένων ζημιών από δάνεια το επόμενο έτος, θα μπορούσε να οδηγήσει σε απογοητευτικά αποτελέσματα το 2025. Ο αναλυτής Charles Peabody σημειώνει ότι ο ρυθμός αύξησης του NII μπορεί να μην είναι τόσο γρήγορος όσο οι προβλέψεις, προσθέτοντας ότι αυτές οι δυναμικές είναι δύσκολες να προβλεφθούν, ακόμα και από τις ίδιες τις διοικήσεις των τραπεζών.
Διαβάστε επίσης
ΕΛΣΤΑΤ: Στο 2,9% ο πληθωρισμός τον Σεπτέμβριο
Πέντε εύκολα κοκτέιλ για τις φθινοπωρινές νύχτες
Ψήφος εμπιστοσύνης από Fitch στην πιστοληπτική ικανότητα της Italgas
