Σε τροχιά για μια ακόμη μείωση των βασικών επιτοκίων κατά 0,25 της μονάδας τον Ιούνιο κινείται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), καθώς πλησιάζει το κρίσιμο σημείο όπου θα σταματήσει προσωρινά τις παρεμβάσεις της, προκειμένου να αποτιμήσει τις επιπτώσεις της νομισματικής πολιτικής στην πορεία του πληθωρισμού και της οικονομίας. Αν αυτή η μείωση υλοποιηθεί, το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα διαμορφωθεί στο 2%, σηματοδοτώντας το κατώφλι της «ουδέτερης» νομισματικής στάσης.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας του Βελγίου, Πιερ Βουνς, ενδέχεται να απαιτηθεί ακόμη μεγαλύτερη στήριξη. Σε συνέντευξή του στους Financial Times, ο Βουνς ανέφερε ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στο εμπόριο, ιδιαίτερα μετά την ανακοίνωση του πρώην προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για νέους δασμούς, αυξάνουν τους καθοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, γεγονός που μπορεί να δικαιολογήσει μια πτώση των επιτοκίων «ελαφρώς κάτω από το 2%».
Ο άλλοτε «σκληροπυρηνικός» Βουνς εμφανίστηκε πλέον πιο διαλλακτικός, σημειώνοντας ότι ενδέχεται να υπάρξει αρνητικό σοκ στην ευρωζώνη βραχυπρόθεσμα, ακολουθούμενο από θετική ανάκαμψη το 2026 και το 2027. Τόνισε επίσης πως δεν βλέπει λόγο για μια πιο επιθετική μείωση της τάξης του μισού ποσοστιαίου σημείου, αλλά θεωρεί φυσιολογικές τις εκτιμήσεις των αγορών που προβλέπουν επιτόκιο-κατώφλι στο 1,75% μέσα στο έτος.
Στο μεταξύ, οι επιτελείς της ΕΚΤ συγκεντρώθηκαν το προηγούμενο Σαββατοκύριακο στο Πόρτο της Πορτογαλίας για μια συνολική αξιολόγηση της πολιτικής των τελευταίων ετών, από την περίοδο του υψηλού πληθωρισμού λόγω της πανδημίας και του πολέμου στην Ουκρανία έως σήμερα. Το βασικό συμπέρασμα ήταν ότι η ήπια, σταδιακή αύξηση των επιτοκίων τότε και οι εξίσου προσεκτικές μειώσεις σήμερα επέτρεψαν στην ευρωπαϊκή οικονομία να αναπνεύσει χωρίς να προκληθούν νέα σοκ.
Τα νεότερα στοιχεία της Eurostat δείχνουν ότι η ευρωζώνη αναπτύχθηκε κατά 0,4% το πρώτο τρίμηνο του 2025, με τη Γερμανία να βγαίνει από ύφεση (0,2%) και τη Γαλλία να εμφανίζει οριακή ανάπτυξη 0,1%. Οι διαπραγματεύσεις ΕΕ-ΗΠΑ για τους δασμούς θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό την επόμενη φάση της πολιτικής της ΕΚΤ, ενώ τα έως τώρα δεδομένα ενισχύουν την άποψη ότι η μετάβαση σε πιο χαλαρή νομισματική πολιτική μπορεί να συνεχιστεί, αλλά με προσοχή.
