Νέο κύμα αναταράξεων προκαλεί στις αγορές η απόφαση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να απορρίψει την τελευταία πρόταση του Ιράν για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ. Η εξέλιξη αυτή περιόρισε την αισιοδοξία για πιθανή διπλωματική διέξοδο στη Μέση Ανατολή, που είχε δώσει τον τόνο στις αγορές στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, οδηγώντας σε πτώση τις τιμές των μετοχών και σε άνοδο τις αποδόσεις των ομολόγων.
Το πετρέλαιο κινήθηκε ανοδικά, το δολάριο ενισχύθηκε, ενώ ισχυρές πιέσεις δέχθηκαν τα πολύτιμα μέταλλα. Στην αγορά κρατικών ομολόγων, τις μεγαλύτερες απώλειες κατέγραψαν οι τίτλοι μικρότερης διάρκειας, οι οποίοι είναι περισσότερο ευαίσθητοι στις μεταβολές των επιτοκίων.
Η απόδοση του αμερικανικού 2ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 5 μονάδες βάσης, στο 4,90%, καθώς το υψηλό ενεργειακό κόστος ενίσχυσε τις εκτιμήσεις ότι η FED θα προχωρήσει σε νέες αυξήσεις επιτοκίων για να θέσει υπό έλεγχο τον πληθωρισμό. Η απόδοση του 10ετούς τίτλου ενισχύθηκε κατά 4 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο 5,20% και διαγράφοντας την πτώση της περασμένης Παρασκευής.
Η προηγούμενη αποκλιμάκωση των αποδόσεων είχε στηριχθεί στις πληροφορίες ότι Αμερικανοί και Ιρανοί διαπραγματευτές διαπραγματεύονταν μια συμφωνία για την αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στο κρίσιμο θαλάσσιο πέρασμα.
Το Brent πάνω από τα 106 δολάρια
Το Brent ενισχύθηκε κατά 1,8%, προσεγγίζοντας τα 106 δολάρια το βαρέλι, μετά τη δήλωση της Τεχεράνης ότι δεν προτίθεται να περιορίσει τις απαιτήσεις της. Το Ιράν έχει προτείνει σχέδιο διάρκειας 7 ημερών για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ, που η Ουάσιγκτον απορρίπτει με το σκεπτικό ότι οι όροι που θέτει δεν ανταποκρίνονται πλέον στους συσχετισμούς που έχουν διαμορφωθεί.
Ο Τραμπ δήλωσε σε συνέντευξή του στο Axios ότι οι ιρανικές απαιτήσεις θα μπορούσαν ενδεχομένως να είχαν γίνει δεκτές πριν από περίπου έναν χρόνο, υποστηρίζοντας ότι η Τεχεράνη «υπερεκτίμησε τη θέση της». Παρά την απόρριψη της πρότασης, ο Αμερικανός πρόεδρος εκτίμησε ότι οι συνομιλίες θα επαναληφθούν μέσα στην εβδομάδα.
Το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ έχει οδηγήσει τις τιμές του πετρελαίου σε άνοδο κατά 75% σε σχέση με την αρχή της χρονιάς. Ενδεικτική της ανησυχίας για την άμεση επάρκεια της προσφοράς είναι η διεύρυνση του λεγόμενου prompt spread του Brent. Η διαφορά μεταξύ των δύο κοντινότερων συμβολαίων αυξήθηκε στα 7,75 δολάρια το βαρέλι, από περίπου 4 δολάρια μία εβδομάδα νωρίτερα.
Η έντονη backwardation, με το συμβόλαιο Νοεμβρίου να διαπραγματεύεται σημαντικά υψηλότερα από εκείνο του Δεκεμβρίου, αποτυπώνει τον φόβο για ελλείψεις πετρελαίου στο άμεσο διάστημα. Το αμερικανικό αργό WTI σημείωσε άνοδο 1,5%, στα 93,80 δολάρια το βαρέλι.
Στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007 οι αποδόσεις
Το πετρέλαιο παραμένει ο βασικός καταλύτης για τις αγορές, καθώς οι υψηλές τιμές της ενέργειας τροφοδοτούν τον πληθωρισμό και αυξάνουν την πιθανότητα περαιτέρω νομισματικής σύσφιγξης. Την προηγούμενη εβδομάδα, η μέση απόδοση ενός ευρέος δείκτη παγκόσμιων ομολόγων ξεπέρασε το 4% για πρώτη φορά από το 2007.
Το αυξημένο κόστος δανεισμού προκαλεί ανησυχίες για τις επιπτώσεις που θα μπορούσε να έχει στην οικονομική ανάπτυξη και στην κερδοφορία των επιχειρήσεων. Οι επενδυτές προεξοφλούν πλέον πλήρως τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους, μετά την πρώτη αύξηση από το 2023 που αποφάσισε η Fed αυτόν τον μήνα.
Αρκετά στελέχη της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας επικαλούνται την ανθεκτικότητα της οικονομίας και την ισχυρή αγορά εργασίας ως λόγους για τους οποίους ενδέχεται να απαιτηθεί περαιτέρω σύσφιξη. Σε ηπιότερο τόνο, ο υπουργός Οικονομικών, Σκοτ Μπέσεντ, ζήτησε να διατηρηθεί «ανοιχτό μυαλό» γύρω από τα επιτόκια, εκτιμώντας ότι τα οφέλη παραγωγικότητας από την τεχνητή νοημοσύνη και την απορρύθμιση μπορούν να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό.
Απώλειες στην Ασία και στα πολύτιμα μέταλλα
Ο δείκτης MSCI για τις ασιατικές μετοχές υποχώρησε κατά 0,5%, ενώ οι βασικοί δείκτες στην Κίνα και τη Νότια Κορέα έχασαν περισσότερο από 2%. Τα futures του Nasdaq 100 σημείωσαν πτώση 0,7% και εκείνα του S&P 500 υποχώρησαν κατά 0,4%.
Οι πιέσεις επεκτάθηκαν στα κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας, της Αυστραλίας και της Νέας Ζηλανδίας. Αντίθετα, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ ενισχύθηκε κατά 0,7%, ενώ ο αυστραλιανός S&P/ASX 200 κέρδισε 0,3%.
Η προοπτική της ανόδου των επιτοκίων έπληξε και τα πολύτιμα μέταλλα. Ο χρυσός έγραψε απώλειες 2%, υποχωρώντας κοντά στα 4.200 δολάρια η ουγγιά, ενώ το ασήμι κατέγραψε απώλειες άνω του 3%, στα περίπου 62 δολάρια. Το Bitcoin υποχώρησε κατά 1,5%, στα 83.272 δολάρια.
