Η αγορά χρυσού αναζητά σταθερό σημείο, μετά τη μεγάλη πτώση των τελευταίων μηνών, με τους επενδυτές να στρέφουν την προσοχή τους στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ.
Το αποτέλεσμα της κάλπης ενδέχεται να αλλάξει τις πολιτικές και οικονομικές ισορροπίες στην Ουάσιγκτον, επαναφέροντας στο προσκήνιο τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, το δημόσιο χρέος και τα ελλείμματα.
Ο χρυσός ξεκίνησε το 2026 με ισχυρή ανοδική πορεία, φθάνοντας σε ιστορικό υψηλό άνω των 4.770 ευρώ ανά ουγγιά.
Χειρότερη απόδοση εδώ και 10 χρόνια
Ωστόσο, πλέον διαπραγματεύεται κάτω από τα 3.470 ευρώ, καταγράφοντας απώλειες άνω του 8% από την αρχή του έτους και οδεύοντας προς τη χειρότερη ετήσια επίδοσή του εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία.
Βασικοί παράγοντες πίεσης είναι η άνθηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων και οι προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια.
Οι εξελίξεις αυτές έχουν ενισχύσει την ελκυστικότητα περιουσιακών στοιχείων που προσφέρουν αποδόσεις, περιορίζοντας το ενδιαφέρον για τον χρυσό, ο οποίος δεν αποδίδει τόκο.
Το πολιτικό αδιέξοδο και το δημοσιονομικό ρίσκο στις ΗΠΑ
Οι δημοσκοπήσεις δίνουν προβάδισμα στους Δημοκρατικούς για τη Βουλή των Αντιπροσώπων, ενώ η έκβαση της μάχης για τη Γερουσία παραμένει πιο αβέβαιη. Ένα διχασμένο Κογκρέσο θα μπορούσε να περιορίσει τη νομοθετική δραστηριότητα και να δυσκολέψει τη λήψη αποφάσεων για τις δημόσιες δαπάνες.
Το ενδεχόμενο πολιτικού αδιεξόδου ενδέχεται να περιορίσει την πίεση στις πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων, εξέλιξη που θα μπορούσε να ευνοήσει τον χρυσό.
Παράλληλα, το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ, που προσεγγίζει τα 1,73 τρισ. ευρώ, και η αυξανόμενη επιβάρυνση από το δημόσιο χρέος ενισχύουν το ενδιαφέρον για εναλλακτικά αποθεματικά αξίας.
Υπάρχει, ωστόσο, μια αντίφαση: οι δημοσιονομικές ανησυχίες μπορούν να οδηγήσουν σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, καθιστώντας τα πιο ελκυστικά σε σχέση με τον χρυσό. Ταυτόχρονα, όμως, εντείνουν τους φόβους για τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα των δημόσιων οικονομικών και του δολαρίου.
Η τεχνητή νοημοσύνη και οι προοπτικές του χρυσού
Καθοριστικό ρόλο θα έχει και η διάρκεια του επενδυτικού κύκλου στην τεχνητή νοημοσύνη. Οι τεράστιες ανάγκες χρηματοδότησης για υποδομές ΑΙ αυξάνουν τον ανταγωνισμό για κεφάλαια, σε μια περίοδο κατά την οποία η αμερικανική κυβέρνηση χρειάζεται επίσης να χρηματοδοτήσει τα ελλείμματά της.
Η συνέχιση της ισχυρής ανάπτυξης, σε συνδυασμό με μια αυστηρή νομισματική πολιτική από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, θα μπορούσε να διατηρήσει την πίεση στον χρυσό.
Αντίθετα, αμφισβητήσεις της ανεξαρτησίας της Fed ή της αποφασιστικότητάς της να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό θα ενίσχυαν την ελκυστικότητα του μετάλλου.
Ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν ήδη αρχίσει να αυξάνουν σταδιακά τις θέσεις τους, θεωρώντας ότι η υποχώρηση κάτω από τα 3.470 ευρώ δημιουργεί ευκαιρίες τοποθέτησης.
Στο επίκεντρο βρίσκεται, τέλος, ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού: ένας συνδυασμός επίμονου πληθωρισμού και ασθενέστερης οικονομικής ανάπτυξης, που ιστορικά έχει ευνοήσει τον χρυσό.
Η πορεία του μετάλλου θα εξαρτηθεί από το κατά πόσο οι πολιτικές και οικονομικές πιέσεις θα υπερισχύσουν της δυναμικής των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και των υψηλών αποδόσεων των ομολόγων.
