Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας επιθυμούν να τερματίσουν το σχέδιο αγοράς ομολόγων (PEPP) και να προχωρήσουν σε αύξηση επιτοκίων το συντομότερο δυνατόν. Συγκεκριμένα, ο χρονικός ορίζοντας που θέτουν είναι ο Ιούλιος του 2022 και σίγουρα όχι αργότερα από τον Σεπτέμβριο του ίδιου έτους, ανέφεραν στο Reuters εννέα πηγές που γνωρίζουν τη σκέψη της ΕΚΤ.
Αναλυτικότερα, η ΕΚΤ έχει αποσύρει με τον πιο αργό δυνατό ρυθμό φέτος τα μέτρα στήριξης, αλλά η άνοδος του πληθωρισμού πιέζει τώρα τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να τερματίσουν το σχεδόν δεκαετές πείραμά τους με αντισυμβατική υποστήριξη.
Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό
Το μεγάλο εμπόδιο μέχρι στιγμής ήταν ότι οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις εξακολουθούσαν να δείχνουν ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί κάτω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ, αλλά οι νέες εκτιμήσεις που κοινοποιήθηκαν με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής στη συνεδρίασή τους στις 14 Απριλίου έδειξαν ότι ο πληθωρισμός ακόμη και το 2024 ήταν πάνω από τον στόχο, ανέφεραν αρκετές πηγές.
«Ήταν λίγο πάνω από το 2%, οπότε κατά την ερμηνεία μου όλα τα κριτήρια για την αύξηση των επιτοκίων έχουν πλέον εκπληρωθεί», είπε μια από τις πηγές, που ζήτησε να μην κατονομαστεί.
Τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου επέκριναν εδώ και καιρό την ΕΚΤ ότι υποτίμησε τον πληθωρισμό, ο οποίος έφτασε στο 7,5% τον περασμένο μήνα, και θεωρούν τη νέα προβολή ως ένα βήμα για την αναγνώριση της πραγματικότητας. «Όταν (ο επικεφαλής οικονομολόγος) Φίλιπ (Λέιν) παρουσίασε τους αριθμούς, οι άνθρωποι στην πραγματικότητα χειροκρότησαν», είπε μια άλλη πηγή.
Σημειώνεται πως δεν έχουν κατατεθεί ακόμη προτάσεις πολιτικής και η επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ απέχει ακόμη περισσότερο από ένα μήνα, στις 9 Ιουνίου.
Η επικεφαλής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ ανέφερε την Παρασκευή ότι οι αγορές ομολόγων θα πρέπει να τερματιστούν στις αρχές του τρίτου τριμήνου και ότι είναι πιθανή μια αύξηση των επιτοκίων φέτος.
Σχεδόν όλες οι πηγές δήλωσαν ότι βλέπουν τουλάχιστον δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος, αλλά ορισμένες υποστήριξαν ότι είναι πιθανή και μια τρίτη, αν και εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πώς οι αγορές θα αφομοιώσουν τις κινήσεις της.
Οι αγορές τιμολογούν περίπου 85 μονάδες βάσης για αυξήσεις φέτος, άρα περισσότερες από τρεις κινήσεις 25 μονάδων βάσης, οι οποίες θα επαναφέρουν το μείον 0,5% επιτόκιο καταθέσεων σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά από το 2014.
Η απεμπλοκή των κινήτρων, η ΕΚΤ υποστηρίζει εδώ και καιρό ότι απλώς ομαλοποιεί την πολιτική της, είναι μια αόριστη έννοια χωρίς καθορισμένες παραμέτρους.
Όλοι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ τόνισαν, ωστόσο, ότι οι προοπτικές θα μπορούσαν να αλλάξουν ριζικά μέχρι τότε, καθώς η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία αποτελεί επίμονη απειλή για την εμπιστοσύνη και η πανδημία COVID-19 επίσης δεν έχει τελειώσει.
Ορισμένοι από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής δήλωσαν ότι μια τεχνική ύφεση ή δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής ανάπτυξης, είναι πιθανή φέτος, αλλά το σύνολο του έτους θα εξακολουθεί να είναι θετικό.
