Το μεγάλο ράλι του 2023, που κατατάσσει τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών ψηλά στη σχετική λίστα με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως, είναι εύλογο να κάνει ένα ή περισσότερα διαλείμματα, ιδιαίτερα όταν διεθνώς παρατηρείται επιδείνωση του κλίματος. Η υποβάθμιση της αμερικανικής οικονομίας από τον οίκο αξιολόγησης Fitch προκάλεσε ένα κύμα ρευστοποιήσεων στις παγκόσμιες αγορές, όμως το Ελληνικό Χρηματιστήριο κατάφερε και πάλι να ανακάμψει και να παραμείνει σε απόσταση αναπνοής από τα υψηλά του.
Οι αντιδράσεις των επενδυτών σε μικρότερες ή μεγαλύτερες διεθνείς αναταράξεις δείχνουν ότι η ελληνική αγορά αλλάζει σταδιακά επίπεδο. Στο παρελθόν κάθε «σεισμική δόνηση» στις μεγάλες αγορές επηρέαζε υπερβολικά το Ελληνικό Χρηματιστήριο, γιατί οι επενδυτές συνηθίζουν να εγκαταλείπουν πρώτα τις αγορές που θεωρούν πιο αδύναμες.
Εξελίξεις όπως αυτή που σημειώθηκε το βράδυ της Παρασκευής προσφέρουν σημαντικές άμυνες στις ελληνικές μετοχές. Η Scope Ratings, ο μεγαλύτερος ευρωπαϊκός οίκος αξιολόγησης με έδρα στη Γερμανία, αναβάθμισε την ελληνική οικονομία στην επενδυτική βαθμίδα (ΒΒΒ-), επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες των προηγούμενων εβδομάδων. Η Ελλάδα είδε δύο αναβαθμίσεις στην επενδυτική βαθμίδα μέσα σε μία εβδομάδα και μπορεί ο ιαπωνικός οίκος R&I και ο γερμανικός Scope να μη συγκαταλέγονται στους τέσσερις κορυφαίους S&P, Moody’s, Fitch και DBRS, αλλά οι αποφάσεις τους έχουν τη σημασία τους.
Το φθινόπωρο αναμένεται να έρθουν κι άλλες αναβαθμίσεις και μέχρι τον Δεκέμβριο η ελληνική οικονομία ενδέχεται να έχει λάβει την επενδυτική βαθμίδα από τέσσερις ή πέντε οίκους, επιστρέφοντας πανηγυρικά στην επενδυτική ελίτ. Η επενδυτική βαθμίδα έχει σχεδόν προεξοφληθεί από την αγορά, κάτι που έχει γίνει αντιληπτό στις αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων. Παράλληλα, όμως, συνεπάγεται ότι αυξάνεται ο αριθμός των μακροπρόθεσμων επενδυτών που εξετάζουν το ενδεχόμενο να δεσμεύσουν χρήματα στην ελληνική αγορά και αυτό από μόνο του είναι ικανό να προσφέρει στήριξη στις ελληνικές μετοχές, ακόμη και σε περιβάλλον αναταράξεων.
Με κέρδη 42% φέτος, ο Γενικός Δείκτης κοιτάζει ακόμη υψηλότερα, με μία διόρθωση να βρίσκεται πάντα στο τραπέζι και να θεωρείται φυσιολογική. Η συνεχιζόμενη μείωση του χρέους, τα ισχυρά κέρδη των ελληνικών τραπεζών, η εφαρμογή μεταρρυθμίσεων και η αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης είναι οι άμυνες της ελληνικής αγοράς. Μαζί με την επενδυτική βαθμίδα, δημιουργούν μια ασπίδα που εγγυάται καλύτερες επιδόσεις στο μέλλον.
Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες ανακοίνωσαν εντυπωσιακά κέρδη στο α’ εξάμηνο, αφήνοντας πίσω τις δυσκολίες του παρελθόντος. Συνολικά η ελληνική οικονομία έχει την ευκαιρία να τραβήξει μια διαχωριστική γραμμή με την κρίση της περασμένης δεκαετίας, κοιτάζοντας σε καλύτερες ημέρες. Η οργανική κερδοφορία των τραπεζών και η μη έκρηξη των «κόκκινων» δανείων σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων δείχνουν μία τάση. Η Τράπεζα Πειραιώς έπιασε τον στόχο κερδοφορίας του 2023 από το πρώτο εξάμηνο, η Eurobank διπλασίασε τα οργανικά της κέρδη, η Εθνική εμφάνισε εντυπωσιακά κέρδη 530 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τρ. Πειραιώς έχει σημειώσει άνοδο 142% φέτος, η ΕΤΕ ενισχύεται κατά 72%, η Alpha Bank κερδίζει 61,4% και ο τίτλος της Eurobank καταγράφει κέρδη 51,4%. Η προοπτική διανομής μερίσματος το 2024 κάνει ακόμη πιο ελκυστικές τις τραπεζικές μετοχές, μετά τη μεγάλη απαξίωση της περασμένης δεκαετίας. Οι τίτλοι που κάποτε θεωρούνταν «σίγουροι» και αποτελούσαν τα αγαπημένα «χαρτιά» των επενδυτών επιστρέφουν, συμβάλλοντας τα μέγιστα στην άνοδο του ΧΑ.
