Σε τροχιά επανεκκίνησης μπαίνει η επένδυση της Prodea στη Μήλο, ένα από τα ξενοδοχειακά projects του ομίλου που βρέθηκαν αντιμέτωπα με σημαντικές καθυστερήσεις λόγω δικαστικών εμπλοκών. Μετά την απόφαση του Συμβουλίου της Επικρατείας, ο σχεδιασμός για την επέκταση της μονάδας επανέρχεται στο προσκήνιο, με τις κατασκευαστικές εργασίες να προγραμματίζεται να ξεκινήσουν εκ νέου στις αρχές του 2027 και την ολοκλήρωση της ανάπτυξης να τοποθετείται μέσα στο 2028.
Η εξέλιξη στη Μήλο έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η Prodea επιχειρεί μια ευρύτερη αναδιάταξη του χαρτοφυλακίου της, συνολικής αξίας περίπου 1,8 δισ. ευρώ. Πωλήσεις ακινήτων, μεγαλύτερη έκθεση στα ξενοδοχεία, δημιουργία ξεχωριστής πλατφόρμας για τα logistics και είσοδος συνεπενδυτών συνθέτουν το νέο μοντέλο που διαμορφώνει ο όμιλος. Η μετάβαση αυτή αποτυπώνεται και στα οικονομικά αποτελέσματα, καθώς το πρώτο εξάμηνο του 2026 έκλεισε με ζημιές 13,2 εκατ. ευρώ, έναντι σημαντικών κερδών ένα χρόνο νωρίτερα, εξέλιξη που συνδέεται μεταξύ άλλων με τη μείωση του κύκλου εργασιών, τις πωλήσεις ακινήτων και την πολύ μικρότερη θετική επίδραση από τις αναπροσαρμογές των αξιών του χαρτοφυλακίου.
Τι συμβαίνει με την επένδυση στη Μήλο
Στη Μήλο, η Prodea συμμετέχει κατά 49% στη V Tourism Α.Ε., η οποία έχει στην ιδιοκτησία της ξενοδοχειακή μονάδα που μετά την πλήρη ανάπτυξή της προβλέπεται να διαθέτει 117 κλειδιά. Η εύλογη αξία του ακινήτου στις 30 Ιουνίου 2026 ανερχόταν σε 43,7 εκατ. ευρώ, έναντι 45,2 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Το project πέρασε από μια περίοδο σημαντικής αβεβαιότητας, καθώς η επέκταση της μονάδας βρέθηκε στο επίκεντρο δικαστικής διαμάχης. Είχαν προσβληθεί στο Συμβούλιο της Επικρατείας τόσο η περιβαλλοντική αδειοδότηση όσο και η οικοδομική άδεια της επένδυσης, με αποτέλεσμα σε πρώτη φάση να ανασταλεί η πρόοδος των κατασκευαστικών εργασιών.
Η εξέλιξη αυτή επηρέασε το αρχικό χρονοδιάγραμμα, ωστόσο τα δεδομένα μεταβλήθηκαν μετά την απόφαση 1097/2026 του Συμβουλίου της Επικρατείας, με την οποία, σύμφωνα με την οικονομική έκθεση της Prodea, απορρίφθηκε η αίτηση ακύρωσης. Το νέο χρονοδιάγραμμα προβλέπει την επανεκκίνηση των κατασκευαστικών εργασιών στις αρχές του 2027, ενώ η μονάδα αναμένεται να λειτουργήσει κατά τη θερινή περίοδο του ίδιου έτους. Η πλήρης ολοκλήρωση της επέκτασης τοποθετείται μέσα στο 2028.
Η σημασία της Μήλου για την Prodea δεν περιορίζεται μόνο στο συγκεκριμένο project. Αποτελεί μέρος της μεγαλύτερης προσπάθειας του ομίλου να αυξήσει την έκθεσή του στον τουρισμό και να συγκεντρώσει σταδιακά τις ξενοδοχειακές επενδύσεις του σε μια πιο αυτόνομη πλατφόρμα.
Στα 1,8 δισ. ευρώ το χαρτοφυλάκιο
Η αναδιάρθρωση πραγματοποιείται πάνω σε μια μεγάλη βάση ακινήτων. Στις 30 Ιουνίου 2026, η εύλογη αξία των επενδύσεων σε ακίνητα του ομίλου ανερχόταν σε περίπου 1,802 δισ. ευρώ, από 1,848 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025.
Στην ευρύτερη εικόνα περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων, τα λειτουργούντα ξενοδοχεία της MHV, αξίας 524,4 εκατ. ευρώ, τα αποθέματα ακινήτων ύψους 146,5 εκατ. ευρώ και επενδυτικά ακίνητα που είχαν ταξινομηθεί ως διακρατούμενα προς πώληση, συνολικής αξίας περίπου 160,9 εκατ. ευρώ. Ο αριθμός των ακινήτων του ομίλου μειώθηκε παράλληλα στα 103, από 115 στο τέλος του 2025, με συνολική εκμισθώσιμη επιφάνεια περίπου 603.300 τ.μ.. Από αυτά, 72 βρίσκονται στην Ελλάδα, 18 στην Κύπρο, 11 στην Ιταλία και δύο στη Βουλγαρία.
Η μείωση του αριθμού των ακινήτων είναι ενδεικτική της αλλαγής στρατηγικής. Η Prodea βρίσκεται σε διαδικασία πώλησης σημαντικού αριθμού περιουσιακών στοιχείων, επιδιώκοντας να απελευθερώσει κεφάλαια και να τα κατευθύνει σε τομείς όπου επιδιώκει μεγαλύτερη ανάπτυξη.
Οι μεγάλες πωλήσεις ακινήτων
Κομβικό κομμάτι αυτής της στρατηγικής αποτελεί το πρόγραμμα αποεπενδύσεων. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 η εταιρεία ολοκλήρωσε την πώληση εννέα ακινήτων, με συνολικό τίμημα 101,84 εκατ. ευρώ και λογιστική αξία κατά την πώληση 107,74 εκατ. ευρώ. Μεγάλο μέρος της κινητικότητας αφορά το χαρτοφυλάκιο ακινήτων που χρησιμοποιούσε η Εθνική Τράπεζα. Έως τις 30 Ιουνίου είχαν υπογραφεί οριστικά συμβόλαια για 62 ακίνητα, από τα οποία η Prodea είχε εισπράξει συνολικά 185,85 εκατ. ευρώ. Στο τέλος του εξαμήνου παρέμενε προς ολοκλήρωση η πώληση ακόμη 38 ακινήτων, με το υπολειπόμενο τίμημα να ανέρχεται σε 72,81 εκατ. ευρώ.
Η διαδικασία συνεχίστηκε και μετά τον Ιούνιο. Κατά το τρίτο τρίμηνο ολοκληρώθηκαν οι πωλήσεις ακόμη 20 ακινήτων, με εισπράξεις επιπλέον 33,92 εκατ. ευρώ. Πρόκειται ουσιαστικά για μια μεγάλης κλίμακας ανακύκλωση κεφαλαίων: η εταιρεία μειώνει το βάρος ώριμων ή μη στρατηγικών ακινήτων και ταυτόχρονα ενισχύει πιο εξειδικευμένες κατηγορίες επενδύσεων.
Ζημιές 13,2 εκατ. ευρώ – Τι πίεσε τα αποτελέσματα
Η μετάβαση αυτή έχει αφήσει ισχυρό αποτύπωμα στα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου. Ο όμιλος εμφάνισε ζημιές 13,25 εκατ. ευρώ, όταν την αντίστοιχη περίοδο του 2025 είχε καταγράψει κέρδη 74,89 εκατ. ευρώ. Από τις ζημιές του 2026, περίπου 12,46 εκατ. ευρώ αναλογούν στους μετόχους της Prodea.
Η μεγάλη αυτή μεταβολή δεν προέρχεται από έναν μόνο παράγοντα. Σημαντικό ρόλο έπαιξε η υποχώρηση του κύκλου εργασιών, σε μια περίοδο κατά την οποία οι εκτεταμένες πωλήσεις ακινήτων έχουν περιορίσει τα έσοδα από μισθώματα. Παράλληλα, πολύ μικρότερη ήταν σε σχέση με πέρυσι η θετική επίδραση των αναπροσαρμογών των αξιών του χαρτοφυλακίου. Το καθαρό κέρδος από την αναπροσαρμογή των επενδύσεων σε ακίνητα σε εύλογη αξία περιορίστηκε στα 16,84 εκατ. ευρώ, έναντι 94,85 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
Την ίδια στιγμή, από τις πωλήσεις επενδυτικών ακινήτων καταγράφηκε καθαρή ζημιά 6,26 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιάς 2,93 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Οι απομειώσεις μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων έφθασαν τα 2,8 εκατ. ευρώ, ενώ οι αποσβέσεις διαμορφώθηκαν σε 6,57 εκατ. ευρώ. Πίεση στα τελικά αποτελέσματα άσκησε και το χρηματοοικονομικό κόστος, με τα χρηματοοικονομικά έξοδα να ανέρχονται σε 21,17 εκατ. ευρώ. Έτσι, το αποτέλεσμα προ φόρων ήταν αρνητικό κατά 9,78 εκατ. ευρώ και μετά από φόρους 3,47 εκατ. ευρώ οι ζημιές του ομίλου έφθασαν τα 13,25 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερη είναι και η εικόνα των λειτουργικών αποτελεσμάτων. Τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν στα 9,35 εκατ. ευρώ, έναντι 117,32 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Η Prodea αποδίδει τη μείωση των προσαρμοσμένων λειτουργικών κερδών κυρίως στην πτώση του κύκλου εργασιών. Από την άλλη πλευρά, εάν αφαιρεθούν συγκεκριμένες λογιστικές και έκτακτες επιδράσεις, η εικόνα διαφοροποιείται. Το Adjusted EBITDA ανήλθε σε 49,85 εκατ. ευρώ, από 30,98 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
Το ξενοδοχειακό χαρτοφυλάκιο κερδίζει έδαφος
Μέσα σε αυτή την αναδιάρθρωση, το hospitality αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία. Στο τέλος Ιουνίου, ο όμιλος διέθετε πέντε ξενοδοχεία σε λειτουργία, τα οποία σε πλήρη ανάπτυξη θα φθάσουν συνολικά τα 996 κλειδιά. Παράλληλα, μέσα στα 103 ακίνητα περιλαμβάνονται έξι ακόμη ξενοδοχεία που είτε είναι μισθωμένα σε τρίτους είτε βρίσκονται σε φάση ανάπτυξης, τα οποία σε πλήρη λειτουργία θα προσθέσουν άλλα 516 κλειδιά. Η βαρύτητα του τουριστικού σκέλους αποτυπώνεται και στον τζίρο. Τα έσοδα του ξενοδοχειακού κλάδου αυξήθηκαν σε 33,16 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026, από 25,66 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Αντίθετα, τα έσοδα από μισθώματα μειώθηκαν στα 29,18 εκατ. ευρώ, από 69,14 εκατ. ευρώ. Από τα ξενοδοχειακά έσοδα, περίπου 4,57 εκατ. ευρώ προήλθαν από την Ελλάδα και 28,6 εκατ. ευρώ από την Κύπρο.
Η MHV γίνεται ο ξενοδοχειακός βραχίονας
Κεντρικό ρόλο στη νέα δομή αναλαμβάνει η MHV – Mediterranean Hospitality Venture, κάτω από την οποία συγκεντρώνονται σταδιακά οι ξενοδοχειακές συμμετοχές. Τον Μάρτιο του 2026 η Prodea εισέφερε στην MHV τη συμμετοχή της κατά 75% στο Five Lakes Fund και το 100% της Rinascita, ενώ στις 30 Ιουνίου ακολούθησε η εισφορά του 100% της Papalon Investments Limited.
Η συνολική αξία των τριών συμμετοχών αποτιμήθηκε σε 85,17 εκατ. ευρώ: 44,91 εκατ. ευρώ για το Five Lakes, 13,83 εκατ. ευρώ για τη Rinascita και 26,42 εκατ. ευρώ για την Papalon. Η συγκεκριμένη συναλλαγή προκάλεσε λογιστική ζημιά 602.000 ευρώ σε επίπεδο εταιρείας, χωρίς όμως επίδραση στα ενοποιημένα αποτελέσματα του ομίλου, καθώς επρόκειτο για συναλλαγές υπό κοινό έλεγχο. Στη συνέχεια, τον Ιούλιο, εισφέρθηκαν στην MHV και οι MSquare Hospitality και M23 Hospitality, ενισχύοντας περαιτέρω τη συγκέντρωση των ξενοδοχειακών assets κάτω από την ίδια πλατφόρμα.
Εκτός Ελλάδας, σημαντικό project αποτελεί η επένδυση στην Κορτίνα της Ιταλίας. Μέσω της Five Lakes, στην οποία η MHV συμμετέχει κατά 75%, αναπτύσσεται ξενοδοχείο 80 κλειδιών. Η εύλογη αξία του συγκεκριμένου ακινήτου είχε ανέλθει στα 79,5 εκατ. ευρώ τον Ιούνιο του 2026, από 61,1 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025.
Ο δεύτερος μεγάλος πυλώνας είναι τα logistics
Η ίδια λογική συγκέντρωσης και δημιουργίας εξειδικευμένων πλατφορμών εφαρμόζεται και στα logistics, έναν κλάδο στον οποίο η Prodea έχει δημιουργήσει σημαντική παρουσία τα τελευταία χρόνια.
Τον Μάρτιο του 2026 αποφασίστηκε η απόσχιση του κλάδου εμπορικών αποθηκών και logistics και η εισφορά του στη Θριασεύς Μ.Α.Ε. Η απόσχιση ολοκληρώθηκε στις 3 Ιουλίου. Στον συγκεκριμένο κλάδο εντάχθηκαν τα assets και οι δραστηριότητες που σχετίζονται με την απόκτηση, ανάπτυξη και διαχείριση αποθηκών, κέντρων διανομής και logistics hubs.
Με βάση τα στοιχεία του ισολογισμού μετασχηματισμού της 31ης Μαρτίου, στη Θριασεύς περιλαμβάνονταν επενδυτικά ακίνητα λογιστικής αξίας 125,28 εκατ. ευρώ, συμμετοχή σε θυγατρική ύψους 18,92 εκατ. ευρώ και άλλα στοιχεία ενεργητικού. Το συνολικό ενεργητικό του αποσχισθέντος κλάδου έφθανε τα 145,7 εκατ. ευρώ, ενώ η καθαρή αξία του διαμορφωνόταν σε περίπου 38 εκατ. ευρώ.
Η νέα πλατφόρμα απέκτησε ταυτόχρονα σημαντική χρηματοδοτική δυνατότητα. Στις 21 Ιουλίου η Θριασεύς υπέγραψε ομολογιακό δάνειο έως 159,5 εκατ. ευρώ με Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς, δεκαετούς διάρκειας, με μέρος των κεφαλαίων να προορίζεται για κατασκευαστικές δαπάνες και νέες επενδύσεις.
Η LOGEON και η είσοδος Invel και LGT
Το επόμενο βήμα ήταν η δημιουργία μιας ευρύτερης πλατφόρμας logistics. Στις αρχές Αυγούστου η Prodea απέκτησε το 100% της νεοσύστατης κυπριακής LOGEON VC RAIF V.C.I.C. PLC, στην οποία εισφέρθηκε στη συνέχεια το σύνολο των μετοχών της Θριασεύς, με αξία 64,7 εκατ. ευρώ.
Τον Σεπτέμβριο ακολούθησε η απόφαση για την είσοδο δύο επενδυτών στην πλατφόρμα. Η Invel Investments Cyprus πρόκειται να αποκτήσει 30,35% και η LGT Capital Partners 18,65%, με αποτέλεσμα συνολικά το 49% της LOGEON να περάσει στους δύο επενδυτές και η Prodea να διατηρήσει την πλειοψηφία. Η συναλλαγή βασίζεται σε αξία 151,9 εκατ. ευρώ για το 100% των υποκείμενων ακινήτων, χωρίς τις δανειακές και λοιπές υποχρεώσεις, ενώ το καθαρό τίμημα που αναμένεται να εισπράξει η Prodea υπολογίζεται σε περίπου 30,5 εκατ. ευρώ.
Η συγκεκριμένη κίνηση έχει ιδιαίτερη σημασία για τη στρατηγική του ομίλου. Η Prodea δεν εγκαταλείπει τον κλάδο των logistics. Αντίθετα, μεταφέρει τα σχετικά assets σε μια αυτόνομη πλατφόρμα, προσελκύει νέα κεφάλαια και συνεπενδυτές και διατηρεί πλειοψηφική έκθεση στην περαιτέρω ανάπτυξή της.
