Οι μεγάλες αλλαγές που ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα ο νέος πρόεδρος της FED Κέβιν Γουόρς υποδεικνύουν ότι στη κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ λαμβάνει χώρα μια σιωπηλή επανάσταση, καθώς συγκροτούνται ομάδες εργασίας που θα επανεξετάσουν τα πάντα γύρω από τη χάραξη πολιτικής της κεντρικής τράπεζας και την προσέγγιση που χρησιμοποιείται για να επιτευχθεί αυτή, αναφέρει σε δημοσίευμά του το CNBC.
Μετά την πρώτη του συνεδρίαση στο τιμόνι της Fed την Τετάρτη, ο Γουόρς παρουσίασε το σχέδιό του — μια εκτεταμένη, φιλόδοξη προσπάθεια με τη δημιουργία πέντε ομάδων εργασίας οι οποίες θα αξιοποιήσουν πόρους και ειδικούς τόσο εντός της Fed όσο και εκτός αυτής.
Φιλόδοξο έργο
Η συγκρότηση των ομάδων και κυρίως το έργο που θα αναλάβουν αυτές ισοδυναμεί με μια συνολική μελέτη όλων των πεδίων που ορίζουν τη σύγχρονη νομισματική πολιτική. Κανένας πρόεδρος στη σύγχρονη ιστορία της FED δεν είχε ξεκινήσει ένα τόσο φιλόδοξο έργο.
Αποστολή των ομάδων ειδικότερα, είναι να εξετάσουν την επικοινωνία, τα στοιχεία μέτρησης της οικονομίας που χρησιμοποιεί η Fed, την προσέγγισή της για τον πληθωρισμό και τις αιτίες του, τον αντίκτυπο τεχνολογιών όπως η τεχνητή νοημοσύνη, καθώς και το μέγεθος και τη σύνθεση του ισολογισμού της, που αυτή τη στιγμή ανέρχεται στα 6,7 τρισ. δολάρια, αλλά και την πιθανή πορεία μείωσής του.
Οι ομάδες εργασίας θα «ξεκινήσουν από τις θεμελιώδεις αρχές, θα θέσουν δύσκολα ερωτήματα, θα εξετάσουν την τρέχουσα πρακτική, θα εξετάσουν εναλλακτικές και τελικά θα προτείνουν τα επόμενα βήματα προς εξέταση από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής», δήλωσε ο Γουόρς.
«Κάθε ομάδα εργασίας θα υπηρετεί έναν στόχο κοινό για όλους στο σύστημα, κοινό για όλους γύρω από εκείνο το τραπέζι στο οποίο κάθισα τις τελευταίες δύο ημέρες: μια Federal Reserve με καθαρή ματιά ως προς την αποστολή της, κατάλληλη για τον σκοπό της και προσανατολισμένη στο μέλλον», πρόσθεσε ο Κέβιν Γουόρς.
Η πρώτη συνεδρίαση του Γουόρς ως προέδρου
Ανακοινώνοντας τις ομάδες εργασίας, ο Γουόρς ήταν κατηγορηματικός και μεθοδικός. Δεν χρησιμοποίησε ωστόσο τη σκληρή ρητορική που είχε κατά κόρον χρησιμοποιήσει τον τελευταίο χρόνο για να καταγγείλει την κεντρική τράπεζα.
Τον περασμένο Ιούλιο, σε συνέντευξή του στο CNBC ενώ διεκδικούσε τη θέση του προέδρου της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ, ο Γουόρς ζήτησε «αλλαγή καθεστώτος» στη Fed, επικαλούμενος το «έλλειμμα αξιοπιστίας» που προκαλούσαν οι «εν ενεργεία» αξιωματούχοι του θεσμού. Την περασμένη εβδομάδα ωστόσο, αντί για αυτά τα σχόλια, ο Γουόρς έκανε δηλώσεις για το πόσο «απίστευτα εντυπωσιασμένος» ήταν από όσα είχε δει τις πρώτες εβδομάδες στη νέα θέση του και για το πώς η συνεδρίαση «ανέδειξε το καλύτερο των παραδόσεων της Fed».
Έτσι, αυτό που κάποτε φαινόταν ως μια δυνητικά συγκρουσιακή ατμόσφαιρα εντός του θεσμού έγινε γρήγορα συνεργατικό κλίμα, καθώς ο Γουόρς επιδιώκει να υλοποιήσει μια θεμελιώδη επανεξέταση του τρόπου λειτουργίας της Fed.
«Αυτό που πιστεύω ότι βλέπουμε είναι αλλαγή καθεστώτος, αλλά με βελούδινο γάντι», δήλωσε ο Σκοτ Κλέμονς, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Brown Brothers Harriman. Οι ομάδες εργασίας «ουσιαστικά θα επανεξετάσουν και ίσως θα αναθεωρήσουν όλες τις λειτουργικές πτυχές της πρακτικής της Fed, από την επικοινωνία έως τις πηγές δεδομένων, τον τρόπο με τον οποίο προσεγγίζει τον ισολογισμό και το πλαίσιο για τον πληθωρισμό. Υπάρχει μεγάλη δυναμική για αλλαγή καθεστώτος εκεί».
Ξεκινώντας
Η πρώην πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, Λορέτα Μέστερ, συμμετείχε στην υποεπιτροπή επικοινωνίας κατά τη διάρκεια της θητείας της, από το 2014 έως το 2024, στο πλαίσιο μιας σχεδόν 40χρονης καριέρας στην κεντρική τράπεζα. Είναι εξοικειωμένη με προηγούμενες προσπάθειες της Fed να επιφέρει αλλαγές, οι οποίες ίσως δεν ήταν τόσο θεσμοθετημένες όσο η προσέγγιση που ακολουθεί ο Γουόρς.
«Όλα όσα εξετάζει είναι πράγματα που έχει εξετάσει η Fed. Όμως οργανώνει τη δουλειά και πιστεύω ότι τη θέτει σε ταχύτερο από το συνηθισμένο χρονοδιάγραμμα για ορισμένα από αυτά τα έργα που έχει αναλάβει στο παρελθόν η Fed», είπε η Μέστερ. «Άρα πιστεύω ότι όλα αυτά αξίζει να μελετηθούν. Βεβαίως, θα πρέπει να δούμε ποιες θα είναι στη συνέχεια οι συστάσεις και ποιες αλλαγές θέλει να κάνει».
Ένας από τους πιο ορατούς τομείς στους οποίους ο Γουόρς έχει επιφέρει αλλαγές είναι η επικοινωνία.
Η πρώτη ανακοίνωση της FED, με επικεφαλής τον Κέβιν Γουόρς, απέφυγε μεγάλο μέρος της τυποποιημένης γλώσσας των προκατόχων της και, αντί γι’ αυτό, προσέφερε μια απολύτως λιτή εικόνα για το τι αποφάσισε η επιτροπή και πώς βλέπει τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες.
Ως προς τη μορφή, η ανακοίνωση ξεκινούσε με μια αναφορά στην απόφαση για τα επιτόκια — που διατηρήθηκαν αμετάβλητα, όπως αναμενόταν — επιστρέφοντας στον τρόπο με τον οποίο η Fed διαμόρφωνε τις ανακοινώσεις της πριν από τον Μάρτιο του 2009. Από την περίοδο της χρηματοπιστωτικής κρίσης και μετά, η Fed ξεκινούσε τις ανακοινώσεις με μια αξιολόγηση της κατάστασης της οικονομίας.
Η Μέστερ είπε ότι δεν έχει πρόβλημα με την επιστροφή της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς στην προηγούμενη μορφή διατυπώσεων. Ωστόσο, η ανακοίνωση αυτής της εβδομάδας αφαίρεσε επίσης τη λεγόμενη γλώσσα της μελλοντικής καθοδήγησης, κάτι που, όπως είπε, οι αξιωματούχοι ίσως θελήσουν να αντιμετωπίσουν παρέχοντας περισσότερες πληροφορίες για τη «λειτουργία αντίδρασης» της Fed, δηλαδή το πλαίσιο του πώς και γιατί η Fed θα προσαρμόζει τη στάση της σε σχέση με τους οικονομικούς παράγοντες.
«Μου αρέσει το γεγονός ότι απαλλάχθηκαν από μεγάλο μέρος αυτού που θα αποκαλούσαμε τυποποιημένη γλώσσα, η οποία δεν εξυπηρετούσε πλέον πραγματικά κανέναν σκοπό», είπε. Η Μέστερ πρόσθεσε ότι η Fed είχε εδώ και καιρό ένα «πρόβλημα Hotel California».
«Μόλις μια φράση ή μια πρόταση έμπαινε εκεί, ήταν πολύ δύσκολο να βγει. Άρα αυτή ήταν μια αναγκαία εκκαθάριση», είπε.
Άλλοι τομείς που είναι πιθανό να διερευνηθούν περιλαμβάνουν την κατάργηση του «dot plot», δηλαδή των προβλέψεων για τα επιτόκια από μεμονωμένα μέλη της FOMC, καθώς και μια πιθανή προσαρμογή των συνεντεύξεων Τύπου που πραγματοποιούν οι πρόεδροι τα τελευταία 15 χρόνια.
Άλλοι τομείς μεταρρύθμισης
Οι ομάδες εργασίας θα στοχεύσουν σε ένα ευρύ φάσμα λειτουργιών της Fed.
Σε ό,τι αφορά τον ισολογισμό, ο Γουόρς έχει εδώ και καιρό εκφράσει αντιρρήσεις για τη μεγέθυνση του ισολογισμού της Fed μέσω των μεγάλων προγραμμάτων αγοράς ομολόγων, ο οποίο διογκώθηκε κατά τη διάρκεια και μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, καθώς και κατά την πανδημία Covid το 2020.
Θα υπάρξει επίσης μελέτη για τον τρόπο με τον οποίο η Fed μετρά τον πληθωρισμό, αφού αυτός παρέμεινε πάνω από τον στόχο της για πέντε χρόνια μετά την εσφαλμένη εκτίμηση περί του χαρακτήρα του ως «παροδικού» φαινομένου το 2021 και το 2022.
Η τεχνητή νοημοσύνη και οι επιπτώσεις της θα βρεθούν επίσης στο επίκεντρο, όπως και μια συνολική ματιά στους δείκτες που χρησιμοποιεί η Fed για να αξιολογεί την οικονομία, με αναμενόμενη περαιτέρω αξιοποίηση δεδομένων και αναλύσεων ως οδηγού.
