Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει εξελιχθεί σε πιστωτή εκατοντάδων αμερικανικών πόλεων, νοσοκομείων, σχολείων, εταιρειών κοινής ωφέλειας και άλλων δημόσιων φορέων, μέσα από ένα χαρτοφυλάκιο δημοτικών ομολόγων που, σύμφωνα με ανάλυση του CNBC, μπορεί να φθάνει σε αξία το 1 δισ. δολάρια. Την ίδια ώρα, ορισμένοι από τους φορείς των οποίων το χρέος κατέχει έχουν επηρεαστεί από αποφάσεις της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, δημιουργώντας ερωτήματα που ειδικοί σε θέματα δεοντολογίας και δημόσιων οικονομικών θέτουν γύρω από πιθανές συγκρούσεις συμφερόντων.
Σύμφωνα με την επεξεργασία των οικονομικών δηλώσεων του Αμερικανού προέδρου από το CNBC, ο Τραμπ έκλεισε το 2025 με 807 θέσεις σε δημοτικά ομόλογα, συνολικής αξίας από 240,7 εκατ. έως 797,6 εκατ. δολάρια. Μέσα στο 2026 έχει γνωστοποιήσει τουλάχιστον άλλες 243 αγορές, ύψους 68,2 εκατ. έως 233,8 εκατ. δολαρίων. Συνολικά, το χαρτοφυλάκιο ξεπερνά πλέον τις 1.000 θέσεις, με εκτιμώμενη αξία μεταξύ 300 εκατ. και 1 δισ. δολαρίων. Τα ακριβή ποσά δεν μπορούν να προσδιοριστούν, καθώς οι αμερικανικές δηλώσεις περιουσιακής κατάστασης εμφανίζουν τις επενδύσεις σε ευρείες κλίμακες αξιών.
Ο Justin Marlowe, διευθυντής του Center for Municipal Finance στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο, χαρακτήρισε στο CNBC το μέγεθος της έκθεσης «πρωτοφανές» για ιδιώτη επενδυτή, επισημαίνοντας ότι ένα χαρτοφυλάκιο κοντά στο 1 δισ. δολάρια προσομοιάζει περισσότερο σε θεσμικό fund παρά σε προσωπική τοποθέτηση.
Οι επενδύσεις Τραμπ και οι κυβερνητικές αποφάσεις
Η έρευνα του CNBC εντοπίζει περιπτώσεις στις οποίες λογαριασμοί του Τραμπ κατείχαν ομόλογα φορέων πριν από κυβερνητικές αποφάσεις που τους επηρέασαν, αλλά και περιπτώσεις όπου αγορές πραγματοποιήθηκαν μετά τη λήψη σχετικών μέτρων.
Το δημοσίευμα υπογραμμίζει, ωστόσο, ότι δεν εντόπισε στοιχεία που να αποδεικνύουν ότι ο Τραμπ ή οι διαχειριστές του χαρτοφυλακίου πραγματοποίησαν συναλλαγές χρησιμοποιώντας εκ των προτέρων γνώση κυβερνητικών αποφάσεων, ούτε ότι οι προσωπικές οικονομικές του τοποθετήσεις επηρέασαν συγκεκριμένες πολιτικές αποφάσεις.
Ο Λευκός Οίκος και ο Trump Organization δήλωσαν στο CNBC ότι οι επενδύσεις βρίσκονται σε λογαριασμούς διακριτικής διαχείρισης από ανεξάρτητα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Εκπρόσωπος του Λευκού Οίκου ανέφερε ότι ούτε ο πρόεδρος ούτε η οικογένειά του έχουν δυνατότητα να καθορίζουν ή να επηρεάζουν το πότε και πού πραγματοποιούνται οι επενδύσεις, ενώ αντίστοιχη ήταν η θέση του Trump Organization.
Τα ομόλογα μονάδων άνθρακα και εταιρειών ηλεκτρισμού
Μεταξύ των επενδύσεων που εξετάζει το CNBC βρίσκονται ομόλογα συνδεδεμένα με τρεις μονάδες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από άνθρακα, οι οποίες επωφελήθηκαν από χαλάρωση αυστηρότερων περιβαλλοντικών απαιτήσεων.
Τον Φεβρουάριο του 2025, λογαριασμοί του Τραμπ αγόρασαν ομόλογα ελέγχου ρύπανσης αξίας μεταξύ 50.001 και 100.000 δολαρίων, τα οποία συνδέονταν με το εργοστάσιο Plant Bowen της Georgia Power. Πενήντα επτά ημέρες αργότερα, ο πρόεδρος υπέγραψε απόφαση που εξαιρούσε δεκάδες μονάδες άνθρακα, μεταξύ αυτών και τις τέσσερις μονάδες του Bowen, από αυστηρότερα όρια της EPA για δύο χρόνια.
Μετά την εξαίρεση, οι λογαριασμοί του απέκτησαν έως και 200.000 δολάρια επιπλέον χρέους που συνδεόταν με δύο άλλες εγκαταστάσεις οι οποίες καλύπτονταν από το ίδιο μέτρο.
Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει και ομόλογα εταιρειών ηλεκτρισμού. Τον Ιούλιο του 2025, ο Τραμπ υπέγραψε εκτελεστικό διάταγμα για την επιτάχυνση της κατασκευής και της αδειοδότησης data centers και των ενεργειακών υποδομών που τα υποστηρίζουν.
Τέσσερις μήνες αργότερα, λογαριασμοί του άρχισαν να αγοράζουν ομόλογα ηλεκτρικών εσόδων της Omaha Public Power District, συνολικής αξίας μεταξύ 750.002 και 1,5 εκατ. δολαρίων τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο. Η S&P Global Ratings είχε επισημάνει ότι τα data centers αναμένεται να αποτελέσουν βασικό μοχλό αύξησης της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας για την εταιρεία τα επόμενα χρόνια. Το CNBC σημειώνει ότι δεν βρήκε στοιχεία πως το σχετικό προεδρικό διάταγμα στόχευε ειδικά τη συγκεκριμένη εταιρεία ή κάποιο έργο στην περιοχή της.
Δεκάδες θέσεις σε ομόλογα νοσοκομείων
Σημαντική είναι και η έκθεση στον κλάδο της υγείας. Στα τέλη του 2025, οι λογαριασμοί του Τραμπ περιλάμβαναν 72 θέσεις σε δημοτικά ομόλογα νοσοκομείων και συστημάτων υγείας, αξίας περίπου 24,2 εκατ. έως 76,3 εκατ. δολαρίων.
Πολλά από αυτά τα ιδρύματα εξαρτώνται από χρηματοδότηση του Medicaid, ενώ το φορολογικό και δημοσιονομικό πακέτο του 2025 προβλέπεται, σύμφωνα με το KFF που επικαλείται το CNBC, να μειώσει τις σχετικές δαπάνες κατά περίπου 900 δισ. δολάρια σε βάθος δεκαετίας. Παρ’ όλα αυτά, οι λογαριασμοί του προέδρου συνέχισαν να αγοράζουν ομόλογα που συνδέονται με νοσοκομεία και μετά την ψήφιση του νόμου.
Η «έκρηξη» της αγοράς δημοτικών ομολόγων
Οι τοποθετήσεις του Τραμπ συμπίπτουν με μια περίοδο ιδιαίτερα αυξημένης δραστηριότητας στην αμερικανική αγορά municipal bonds. Πολιτείες, πόλεις και δημόσιοι φορείς εξέδωσαν το 2025 ομόλογα-ρεκόρ ύψους 580 δισ. δολαρίων, αυξημένα κατά 13% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Μέχρι τον Αύγουστο του 2026, οι νέες εκδόσεις είχαν φθάσει τα 408,5 δισ. δολάρια, αυξημένες κατά 4% σε ετήσια βάση, ενώ το συνολικό ανεξόφλητο δημοτικό χρέος διαμορφωνόταν κοντά στα 4,5 τρισ. δολάρια κατά το πρώτο τρίμηνο.
Τα δημοτικά ομόλογα είναι ιδιαίτερα ελκυστικά για εύπορους επενδυτές, καθώς οι τόκοι τους συχνά απαλλάσσονται από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος. Σύμφωνα με την J.P. Morgan Private Bank, απόδοση 4% χωρίς φόρο μπορεί να αντιστοιχεί περίπου στο ίδιο καθαρό εισόδημα με ένα φορολογούμενο ομόλογο απόδοσης 6,75% για επενδυτή που βρίσκεται στην υψηλότερη φορολογική κλίμακα.
