Η Γαλλία πρέπει να προχωρήσει σε «σκληρά μέτρα» προκειμένου να αποκαταστήσει την αξιοπιστία των δημόσιων οικονομικών της και να αντιμετωπίσει τη διογκούμενη κρίση χρέους, προειδοποιεί ο διευθύνων σύμβουλος της UBS, Σέρτζιο Ερμότι.
Μιλώντας στο CNBC, ο επικεφαλής του ελβετικού τραπεζικού κολοσσού υποστήριξε ότι οι μικρές, σταδιακές αλλαγές δεν είναι πλέον αρκετές για να αντιμετωπιστεί το ύψος του γαλλικού χρέους, καθώς η αναταραχή στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων εντείνεται.
«Χρειάζονται σκληρά μέτρα. Μικρές, σταδιακές αλλαγές δεν πρόκειται να είναι αρκετές για να αντιμετωπίσουν αυτό το τεράστιο βάρος χρέους», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Ερμότι, αφήνοντας σαφώς να εννοηθεί ότι η Γαλλία βρίσκεται αντιμέτωπη με δύσκολες δημοσιονομικές αποφάσεις.
Ο CEO της UBS συνέκρινε την κατάσταση με την κρίση κρατικού χρέους της Ευρωζώνης στις αρχές της προηγούμενης δεκαετίας, σημειώνοντας ωστόσο ότι η περίπτωση της Γαλλίας μπορεί να αποδειχθεί ακόμη πιο σύνθετη λόγω του μεγέθους της οικονομίας της.
Το παράδειγμα των «PIGS»
Ο κ. Ερμότι παρέπεμψε στην εμπειρία χωρών όπως η Ελλάδα, η Ιταλία, η Ισπανία και η Πορτογαλία, οι οποίες βρέθηκαν στο επίκεντρο της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους πριν από 10 έως 15 χρόνια. «Περάσαμε από παρόμοιες καταστάσεις στην Ισπανία, την Ιταλία, την Ελλάδα και την Πορτογαλία», δήλωσε, προσθέτοντας ότι οι χώρες αυτές, παρά τη βαθιά κρίση που αντιμετώπισαν, συγκαταλέγονται σήμερα μεταξύ των οικονομιών με τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη.
Κατά τον ίδιο, και άλλες ευρωπαϊκές χώρες που βρίσκονται σήμερα αντιμέτωπες με δημοσιονομικές πιέσεις ενδέχεται να χρειαστεί να ακολουθήσουν αντίστοιχα δύσκολη πορεία προσαρμογής, προκειμένου να επαναφέρουν τα δημόσια οικονομικά τους σε αξιόπιστη τροχιά και να δημιουργήσουν προϋποθέσεις βιώσιμης ανάπτυξης.
Η Γαλλία δανείζεται ακριβότερα από Ελλάδα και Ιταλία
Οι προειδοποιήσεις της UBS έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία η πίεση στα γαλλικά κρατικά ομόλογα έχει αυξηθεί αισθητά. Η απόδοση του δεκαετούς γαλλικού ομολόγου κινήθηκε την Τρίτη κοντά στο 4,77%, με το κόστος δανεισμού της Γαλλίας να έχει πλέον ξεπεράσει εκείνο της Ελλάδας και της Ιταλίας.
Η εξέλιξη θεωρείται ιδιαίτερα συμβολική για τις αγορές, καθώς η Γαλλία αποτελούσε για δεκαετίες έναν από τους βασικούς πυλώνες του λεγόμενου «πυρήνα» της Ευρωζώνης. Οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα περισσότερο για το υψηλό δημόσιο χρέος, τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα, τις αυξημένες εκδόσεις ομολόγων αλλά και την πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των προεδρικών εκλογών.
Ο Μιτς Ρέζνικ, αναλυτής στη Federated Hermes, σημείωσε ότι η Γαλλία έχει εξελιχθεί μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα στο βασικό επίκεντρο των προβλημάτων της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων. Όπως εκτίμησε, το γαλλικό χρέος αρχίζει να αποτιμάται από τους επενδυτές «λιγότερο σαν χρέος του πυρήνα της Ευρώπης και περισσότερο σαν χρέος της περιφέρειας».
Την ίδια ώρα, κεφάλαια μετακινούνται από τα γαλλικά ομόλογα προς ασφαλέστερους γερμανικούς τίτλους, διευρύνοντας ακόμη περισσότερο το spread μεταξύ των γαλλικών κρατικών ομολόγων και των γερμανικών.
Δεν θα παρέμβει ακόμη η ΕΚΤ
Παρά την επιδείνωση των συνθηκών, η αγορά δεν θεωρεί ακόμη πιθανή μια άμεση παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Ωστόσο, σύμφωνα με τη Federated Hermes, εάν τα spreads συνεχίσουν να διευρύνονται με τον ίδιο ρυθμό, δεν αποκλείεται η ρητορική της ΕΚΤ να αρχίσει να μεταβάλλεται.
Το κρίσιμο ερώτημα πλέον είναι εάν το Παρίσι θα καταφέρει να πείσει τις αγορές ότι μπορεί να θέσει το χρέος και τα ελλείμματα υπό έλεγχο χωρίς να οδηγήσει τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης σε απότομη δημοσιονομική προσαρμογή και ύφεση.
