Η γαλλική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με νέες έντονες πιέσεις στις αγορές, καθώς οι κοινωνικές ταραχές του Σαββατοκύριακου επιδείνωσαν τις ανησυχίες των επενδυτών για το δημοσιονομικό και πολιτικό μέλλον της χώρας, εκτοξεύοντας τις αποδόσεις των ομολόγων.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων κατέγραψαν άνοδο, ενώ οι μετοχές στο Παρίσι και το ευρώ σημείωσαν πτώση. Η διαφορά απόδοσης (spread) μεταξύ του γαλλικού και του γερμανικού ομολόγου διατηρήθηκε κοντά σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από την εποχή της κρίσης χρέους της ευρωζώνης, ξεπερνώντας πλέον ακόμη και τις αποδόσεις της Ιταλίας ή της Ελλάδας.
Το βασικό κόστος δανεισμού της Γαλλίας έναντι της Γερμανίας αυξάνεται απότομα © CNBC
Το ευρώ υποχώρησε κατά 0,28% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και κατά 0,24% έναντι της στερλίνας. Η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε περισσότερο από 10 μονάδες βάσης, παραμένοντας κοντά σε υψηλά δεκαετιών, γεγονός που σημαίνει αυξημένο κόστος δανεισμού για το γαλλικό δημόσιο. Παράλληλα, οι αποδόσεις του 2ετών και 30ετών ομολόγων σημείωσαν άνοδο κατά 6 και 8 μονάδες βάσης αντίστοιχα.
Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Γαλλίας βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα δεκαετιών © CNBC
Στο χρηματιστήριο, ο δείκτης CAC 40 υποχώρησε κατά 1,34%, επηρεασμένος από την πολιτική αβεβαιότητα αλλά και την κάμψη των πωλήσεων των εταιρειών πολυτελών ειδών στην Κίνα.
Η αναταραχή στις αγορές τροφοδοτήθηκε από τις μαζικές διαδηλώσεις εκατοντάδων χιλιάδων πολιτών με αίτημα την αντιμετώπιση του κόστους διαβίωσης και της υποβάθμισης των δημόσιων υπηρεσιών. Οι κινητοποιήσεις σε πόλεις όπως το Παρίσι, η Λυών και η Μασσαλία συνοδεύτηκαν από βίαια επεισόδια, εμπρησμούς και περισσότερες από 2.000 συλλήψεις. Ο επικεφαλής στρατηγικής αγοράς της RBC BlueBay Asset Management, Μάικ Μπελ, δήλωσε: «Φαίνεται ότι είτε οι αγορές ομολόγων εξεγείρονται, είτε ο λαός εξεγείρεται, είτε και τα δύο». Ο ίδιος πρόσθεσε: «Αυτό που χρειάζεται στη Γαλλία είναι να τακτοποιηθεί η δημοσιονομική θέση, πρέπει να αυξήσουν την ηλικία συνταξιοδότησης – δεν μπορείς να συνταξιοδοτείσαι στα 62 όταν ο μέσος άνθρωπος ζει μέχρι τα 84 – αλλά αν συμβαίνουν αυτά πριν καν αρχίσουν να μιλούν γι’ αυτό, τότε φανταστείτε τι θα συνέβαινε στους δρόμους της Γαλλίας αν προσπαθούσατε να αυξήσετε την ηλικία συνταξιοδότησης».
Το γαλλικό χρέος που διακρατείται από ξένους επενδυτές
Παράλληλα, αυξάνεται το ποσοστό του γαλλικού χρέους που διακρατείται από ξένους επενδυτές, φτάνοντας σχεδόν το 60% στις αρχές του έτους από 48% στις αρχές του 2022, γεγονός που ενισχύει τη μεταβλητότητα.
Οι αναλυτές εστιάζουν στις δυσκολίες της κυβέρνησης μειοψηφίας του πρωθυπουργού Σεμπαστιάν Λεκορνί να ψηφίσει τον προϋπολογισμό του 2027 και να παρουσιάσει ένα αξιόπιστο πλάνο μείωσης του ελλείμματος. Η πολιτική αβεβαιότητα εντείνεται ενόψει των επόμενων προεδρικών εκλογών, στις οποίες η Μαρίν Λεπέν προηγείται στις δημοσκοπήσεις.
Η ανώτερη στρατηγική αναλύτρια ευρωπαϊκών μετοχών της Goldman Sachs, Σάρον Μπελ, ανέφερε: «Θα είναι δύσκολο να δούμε το δημοσιονομικό έλλειμμα να μειώνεται χωρίς επώδυνα μέτρα». Πρόσθεσε επίσης: «Οι φόροι θα μπορούσαν πολύ καλά να αυξηθούν για τις γαλλικές επιχειρήσεις. Πιστεύω ότι οι φόροι μπορεί γενικά να αυξηθούν στη Γαλλία, η δημοσιονομική προσαρμογή σημαίνει ότι πρέπει είτε να ξοδεύεις λιγότερα είτε να φορολογείς περισσότερο. Αυτά τα πράγματα είναι πολύ δύσκολα». Η ίδια εκτίμησε ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα παρέμβει άμεσα, εκτός αν επηρεαστεί η ρευστότητα της αγοράς, σημειώνοντας ότι μια τέτοια παρέμβαση θα απαιτούσε αυστηρές μεταρρυθμίσεις, ανάλογες με εκείνες που εφάρμοσαν χώρες όπως η Ελλάδα κατά την προηγούμενη κρίση.
Από την πλευρά του, ο Μάικ Μπελ προειδοποίησε για «πολύ πραγματικό κίνδυνο» μιας κρίσης δημοσίου χρέους, τονίζοντας: «Τελικά πρέπει να βάλουν σε τάξη τα του οίκου τους. Αν προτείγεις κανείς αυτό που πραγματικά χρειάζεται για αυτό, δεν θα εκλεγεί, και αν προσπαθούσες να το εφαρμόσεις χωρίς να έχεις πάρει σχετική εντολή στις εκλογές, τότε θα είχες εξεγέρσεις στους δρόμους».
Στον αντίποδα, ο Κεν Ίγκαν από τον οίκο αξιολόγησης KBRA επεσήμανε ότι οι πρόσφατες δημοπρασίες έδειξαν πως διατηρείται μια ισχυρή υποκείμενη ζήτηση για τα γαλλικά ομόλογα. Παράλληλα, ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Εμανουέλ Μουλέν, ανέφερε ότι η άνοδος των αποδόσεων οφείλεται στην πολιτική αβεβαιότητα, εκτιμώντας όμως ότι είναι εφικτός ο στόχος της κυβέρνησης για επιστροφή σε έλλειμμα 3% έως το 2029, από το τρέχον επίπεδο του 5%.
