Πωλήσεις που πλησιάζουν πλέον το ορόσημο του 1 δισ. ευρώ, επενδύσεις σχεδόν 40 εκατ. ευρώ και ένα δίκτυο 132 καταστημάτων αποτυπώνουν το μέγεθος που έχει αποκτήσει στην ελληνική αγορά η ITX Ελλάς, η εταιρεία μέσω της οποίας δραστηριοποιείται ο ισπανικός όμιλος Inditex με τα σήματα Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho και Zara Home.
Κατά τη χρήση που ολοκληρώθηκε στις 31 Ιανουαρίου 2026, η ITX Ελλάς κατέγραψε κύκλο εργασιών 837,32 εκατ. ευρώ, έναντι 798,11 εκατ. ευρώ την προηγούμενη οικονομική περίοδο. Η αύξηση διαμορφώθηκε κοντά στο 5%, προσθέτοντας περίπου 39,2 εκατ. ευρώ στις ετήσιες πωλήσεις του μεγαλύτερου ομίλου ένδυσης στην ελληνική αγορά.
Η ανάπτυξη αποδίδεται από τη διοίκηση σε έναν συνδυασμό κινήσεων στο φυσικό δίκτυο και στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Καθοριστική ήταν η λειτουργία νέων καταστημάτων μεγαλύτερης επιφάνειας, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα το κατάστημα Zara στο ανακαινισμένο Μινιόν, καθώς και οι επεκτάσεις και ανακαινίσεις σημείων στο River West και στο The Mall Athens. Στην ενίσχυση των πωλήσεων συνέβαλαν επίσης η βελτίωση του εμπορικού προϊόντος, η ταχύτερη ανανέωση των εμπορευμάτων και η σημαντική ανάπτυξη των ηλεκτρονικών πωλήσεων.
Πωλήσεις πάνω, κέρδη ελαφρώς κάτω
Η αύξηση του τζίρου δεν μεταφέρθηκε με την ίδια ένταση στην τελική κερδοφορία. Το κόστος πωλήσεων ανήλθε σε 472,23 εκατ. ευρώ και το μικτό αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε 365,08 εκατ. ευρώ, έναντι 331,80 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση. Ως αποτέλεσμα, το μικτό περιθώριο ενισχύθηκε σε περίπου 43,6% του κύκλου εργασιών, από 41,6% ένα χρόνο νωρίτερα.
Η βελτίωση στο εμπορικό σκέλος απορροφήθηκε, ωστόσο, σε σημαντικό βαθμό από την άνοδο των λειτουργικών δαπανών. Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν σε 247,16 εκατ. ευρώ, από 219,02 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας άνοδο σχεδόν 13%. Η εξέλιξη συνδέεται με τη λειτουργία μεγαλύτερων καταστημάτων, το αυξημένο κόστος προσωπικού, τα μισθώματα και τις συνολικές απαιτήσεις ενός δικτύου που αναβαθμίζεται και ψηφιοποιείται.
Παρά την αύξηση των δαπανών, τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων ανήλθαν σε 122,58 εκατ. ευρώ, από 116,48 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση περίπου 5,2%. Οι αποσβέσεις και οι απομειώσεις, όμως, αυξήθηκαν στα 58,80 εκατ. ευρώ, από 51,86 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας και το ευρύ επενδυτικό πρόγραμμα της εταιρείας.
Έτσι, τα λειτουργικά κέρδη μετά τις αποσβέσεις περιορίστηκαν σε 63,78 εκατ. ευρώ, έναντι 64,62 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 60,28 εκατ. ευρώ, από 61,22 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μικρή μείωση της τάξης του 1,5%. Μετά από φόρους 14,35 εκατ. ευρώ, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 45,93 εκατ. ευρώ, έναντι 46,85 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση.
Η εικόνα δείχνει ότι η Inditex διατήρησε στην Ελλάδα ιδιαίτερα υψηλή κερδοφορία, παρά την πίεση από τις αυξημένες λειτουργικές δαπάνες. Το καθαρό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε κοντά στο 5,5%, ενώ το περιθώριο EBITDA κινήθηκε στο 14,6%.
Επενδύσεις σχεδόν 40 εκατ. ευρώ
Το 2025 αποτέλεσε μία ακόμη έντονα επενδυτική χρονιά για την ITX Ελλάς. Η εταιρεία πραγματοποίησε επενδύσεις 39,77 εκατ. ευρώ σε πάγια περιουσιακά στοιχεία, οι οποίες αφορούσαν τόσο μισθωμένα όσο και ιδιόκτητα καταστήματα.
Το ύψος των επενδύσεων αποτυπώνει τη στρατηγική μετάβασης από ένα εκτεταμένο δίκτυο μικρότερων σημείων σε λιγότερα, αλλά μεγαλύτερα και περισσότερο ολοκληρωμένα καταστήματα. Οι νέοι χώροι επιτρέπουν την παρουσίαση μεγαλύτερου μέρους των συλλογών, την ενσωμάτωση ψηφιακών υπηρεσιών και την αποτελεσματικότερη σύνδεση των φυσικών σημείων με τα ηλεκτρονικά κανάλια.
Το μοντέλο του ομίλου βασίζεται πλέον στην ενοποίηση του καταστήματος και του e-commerce. Ο πελάτης μπορεί να βλέπει τη διαθεσιμότητα προϊόντων, να παραγγέλνει διαδικτυακά, να παραλαμβάνει ή να επιστρέφει προϊόντα στο φυσικό δίκτυο και να κινείται μεταξύ των διαφορετικών καναλιών χωρίς σαφή διαχωρισμό.
Στις 31 Ιανουαρίου 2026, η ITX Ελλάς διέθετε 132 καταστήματα, ενώ ο μέσος αριθμός εργαζομένων διαμορφώθηκε σε 4.188 άτομα, έναντι 4.179 την προηγούμενη χρήση. Μοναδικός μέτοχος της εταιρείας είναι η Zara Holding B.V.
Στόχος τα μεγαλύτερα καταστήματα
Η διοίκηση δηλώνει ότι θα συνεχίσει να προσαρμόζει το δίκτυο στις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς. Στο επίκεντρο παραμένει το άνοιγμα νέων καταστημάτων μεγαλύτερης επιφάνειας, η βελτίωση του εμπορικού προϊόντος και η αύξηση της ταχύτητας κυκλοφορίας των εμπορευμάτων.
Η στρατηγική αυτή είναι εμφανής και από την επιλογή του Μινιόν. Το συγκεκριμένο κατάστημα λειτουργεί ως ένα από τα σημαντικότερα σημεία του ομίλου στο κέντρο της Αθήνας και σηματοδοτεί την επιστροφή της μεγάλης λιανικής σε ένα ιστορικό ακίνητο. Παράλληλα, οι επεκτάσεις σε μεγάλα εμπορικά κέντρα δείχνουν ότι η Inditex αναζητεί καταστήματα προορισμού, τα οποία μπορούν να υποστηρίξουν περισσότερες κατηγορίες προϊόντων και μεγαλύτερο όγκο επισκεψιμότητας.
Η φορολογική διαφορά των 14,3 εκατ. ευρώ
Στις οικονομικές καταστάσεις καταγράφεται και μία σημαντική εκκρεμότητα με τις φορολογικές αρχές. Στο πλαίσιο ελέγχων για τα φορολογικά έτη 2017 έως και 2022, καταλογίστηκαν στην εταιρεία πρόσθετοι φόροι, πρόστιμα και τόκοι συνολικού ύψους 14,3 εκατ. ευρώ.
Τα ποσά καταβλήθηκαν στις φορολογικές αρχές κατά τις χρήσεις 2025 και 2026, ωστόσο η διοίκηση της ITX Ελλάς τα αμφισβητεί ενώπιον των διοικητικών δικαστηρίων. Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις, οι νομικοί σύμβουλοι της εταιρείας θεωρούν ότι τα επιχειρήματά της είναι σημαντικά πιο τεκμηριωμένα από εκείνα της ελεγκτικής αρχής και εκτιμούν ότι η δικαστική έκβαση θα είναι θετική.
Η συνολική εικόνα της χρήσης δείχνει μία εταιρεία που συνεχίζει να αυξάνει το αποτύπωμά της, όχι όμως πλέον μέσω της απλής προσθήκης καταστημάτων. Η ανάπτυξη περνά από μεγαλύτερες επιφάνειες, υψηλότερες επενδύσεις, ταχύτερη εναλλαγή προϊόντων και στενότερη σύνδεση με τις ηλεκτρονικές πωλήσεις. Το επόμενο ορόσημο για την ITX Ελλάς είναι πλέον σαφές, καθώς ο ετήσιος τζίρος βρίσκεται σε απόσταση περίπου 163 εκατ. ευρώ από το 1 δισ. ευρώ.
