Το επενδυτικό fund Elliott Investment Management απέκτησε σημαντικό μερίδιο μετοχών στη Deutsche Telekom AG, εκφράζοντας παράλληλα την αντίθεσή της σε ενδεχόμενη συγχώνευση του γερμανικού κολοσσού με την αμερικανική του θυγατρική, T-Mobile US Inc.
Σύμφωνα με πηγές που μίλησαν στο Bloomberg και διατηρούν την ανωνυμία τους, το Elliott, που είναι ένα από τα μεγαλύτερα ταμεία ακτιβιστών στον κόσμο, παροτρύνει τη διοίκηση της εταιρείας να απορρίψει τα σχέδια πλήρους ενοποίησης και να εστιάσει σε εναλλακτικές στρατηγικές για την ενίσχυση της αξίας των μετόχων, όπως η εφαρμογή διευρυμένων προγραμμάτων επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Η στάση του Elliott έρχεται σε ευθεία σύγκρουση με τα σχεδιαζόμενα πλάνα του Διευθύνοντος Συμβούλου της Deutsche Telekom, Τιμ Χέτγκες. Ο διευθύνων σύμβουλος εργάζεται επισταμένα για τη στενότερη σύγκλιση με την T-Mobile, στην οποία η γερμανική μητρική κατέχει ήδη ποσοστό περίπου 53%, με απώτερο στόχο τη δημιουργία της μεγαλύτερης εταιρείας τηλεπικοινωνιών παγκοσμίως. Παρ’ όλα αυτά, η προοπτική μιας τέτοιας συμφωνίας αντιμετωπίζει ήδη σημαντικές δυσκολίες, καθώς στελέχη της T-Mobile έχουν εκφράσει σοβαρές επιφυλάξεις για τη σκοπιμότητα μιας πλήρους συγχώνευσης.
Η παρουσία του Πολ Σίνγκερ, ηγέτη της Elliott, αποτελεί πλέον καθοριστικό παράγοντα για τις μελλοντικές αποφάσεις του ομίλου. Ο επενδυτικός οίκος φημίζεται για την άσκηση πιέσεων σε διοικήσεις πολυεθνικών εταιρειών, όπως πράττει και με την γαλλική Air Liquide SA για τη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους της. Αν και το ακριβές ποσοστό του Elliott στη Deutsche Telekom δεν έχει γίνει ακόμα γνωστό, η γερμανική νομοθεσία επιβάλλει τη δημοσιοποίηση συμμετοχών μόλις αυτές αγγίξουν ή ξεπεράσουν το όριο του 3%.
Η υλοποίηση μιας πιθανής ενοποίησης περιλαμβάνει εξαιρετικά σύνθετες παραμέτρους. Το σενάριο δημιουργίας μιας νέας εταιρείας συμμετοχών με απλοποιημένη εταιρική δομή θα αποτελούσε μία από τις μεγαλύτερες συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών στην ιστορία των δημόσιων εταιρειών. Ωστόσο, ένα τέτοιο εγχείρημα απαιτεί την έγκριση πληθώρας εμπλεκόμενων μερών, συμπεριλαμβανομένου του γερμανικού δημοσίου, το οποίο διατηρεί ποσοστό περίπου 28% στη Deutsche Telekom. Επιπλέον, κρίνεται απαραίτητη η πολιτική έγκριση από την Ουάσιγκτον, σε μια περίοδο που χαρακτηρίζεται από αυξημένες διπλωματικές και οικονομικές εντάσεις μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Η αγορά αντέδρασε άμεσα στις ειδήσεις, με τη μετοχή της Deutsche Telekom να σημειώνει άνοδο 1,8% στη Φρανκφούρτη, διαμορφώνοντας την κεφαλαιοποίησή της στα 140 δισ. ευρώ. Η γερμανική εταιρεία είχε ήδη λάβει ώθηση τον Αύγουστο, όταν αύξησε το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών κατά 3 δισ. ευρώ χάρη στις θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές.
Αντιθέτως, η μετοχή της T-Mobile στην Νέα Υόρκη έχει καταγράψει υποχώρηση άνω του 25% τους τελευταίους δώδεκα μήνες, διατηρώντας χρηματιστηριακή αξία κοντά στα 200 δισ. δολάρια, γεγονός που επηρεάζει τις ισορροπίες.
