Νέο κύκλο εξαγορών στην ελληνική αγορά οργανωμένης εστίασης αναμένεται να πυροδοτήσει η είσοδος της καναδικής Recipe Unlimited Corporation στην Evergood, τον βραχίονα εστίασης της Vivartia, μετά την υπογραφή οριστικής συμφωνίας για την απόκτηση του 100% των μετοχών της τελευταίας. Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, η συγκεκριμένη συναλλαγή επικεντρώνεται στη δημιουργία μιας επιχειρηματικής πλατφόρμας που θα μπορούσε να αποτελέσει τη βάση για περαιτέρω συγκέντρωση του ιδιαίτερα κατακερματισμένου κλάδου της ελληνικής εστίασης.
Στο επίκεντρο του σχεδιασμού, όπως αναφέρουν άνθρωποι που παρακολουθούν τις εξελίξεις, βρίσκεται η δυνατότητα πραγματοποίησης νέων εξαγορών, με τη λογική που ακολουθήθηκε στην περίπτωση της Jackaroo. Δηλαδή την απόκτηση συμμετοχών σε ανερχόμενες αλυσίδες εστίασης, οι οποίες διαθέτουν ισχυρό εμπορικό σήμα, αναπτυξιακή δυναμική και δυνατότητες επέκτασης μέσω οργανωμένου δικτύου καταστημάτων και franchise. Η Jackaroo αποτελεί ήδη χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτής της στρατηγικής, καθώς η Evergood απέκτησε το 60% της Red Meat τον Μάρτιο του 2025, εντάσσοντας στο χαρτοφυλάκιό της ένα από τα πλέον δυναμικά αναπτυσσόμενα εγχώρια concepts.
Η εκτίμηση που διατυπώνεται στην αγορά είναι ότι η Recipe δεν θα περιοριστεί απαραίτητα στη διαχείριση των υφιστάμενων σημάτων Goody’s Burger House, Everest, Flocafé, La Pasteria και Jackaroo, αλλά θα εξετάσει και ευκαιρίες για προσθήκη νέων δραστηριοτήτων.
Η μακροπρόθεσμη επένδυση και το πλεονέκτημα της ελληνικής διοίκησης
Ένα από τα σημαντικότερα χαρακτηριστικά της συναλλαγής είναι ότι ο αγοραστής δεν αποτελεί έναν αμιγώς χρηματοοικονομικό επενδυτή, αλλά έναν διεθνή όμιλο με μακρά παρουσία στην εστίαση και επιχειρησιακή εμπειρία στη διαχείριση διαφορετικών εμπορικών σημάτων. Η Recipe Unlimited, με ιστορία μεγαλύτερη των 100 ετών, διαθέτει χαρτοφυλάκιο 18 εμπορικών σημάτων και περισσότερα από 1.100 εστιατόρια. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται τα Swiss Chalet, St-Hubert, Montana’s BBQ & Bar, Harvey’s Burgers, New York Fries και The Burger’s Priest. Η εταιρεία ελέγχεται από τη Fairfax Financial Holdings, συμφερόντων του Πρεμ Γουάτσα, η οποία έχει ήδη σημαντική επενδυτική παρουσία στην Ελλάδα.
Πηγές της αγοράς αποδίδουν ιδιαίτερη σημασία στον μακροπρόθεσμο επενδυτικό χαρακτήρα της τοποθέτησης. Σε αντίθεση με ένα παραδοσιακό fund, που μπορεί να επιδιώκει την πώληση της συμμετοχής του μέσα σε συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα, ένας στρατηγικός επενδυτής του μεγέθους της Recipe διαθέτει τη δυνατότητα να αναπτύξει τις επιχειρήσεις που αποκτά, αξιοποιώντας την τεχνογνωσία, την οργανωτική του υποδομή και τις συνέργειες μεταξύ των σημάτων.
Θετικά αξιολογείται και η προοπτική διατήρησης του υφιστάμενου ελληνικού μάνατζμεντ, το οποίο γνωρίζει τις ιδιαιτερότητες της εγχώριας αγοράς, τις συνήθειες των καταναλωτών και το δίκτυο συνεργατών των αλυσίδων. Η συνέχεια στη διοίκηση θεωρείται σημαντικός παράγοντας για την ομαλή μετάβαση, αλλά και για την υλοποίηση του επόμενου κύκλου ανάπτυξης. Ο συνδυασμός εγχώριας διοικητικής εμπειρίας και διεθνούς τεχνογνωσίας θα μπορούσε, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, να επιταχύνει την επέκταση υφιστάμενων σημάτων, χωρίς να απαιτείται η δημιουργία ενός νέου οργανωτικού μηχανισμού από μηδενική βάση.
Γιατί η ελληνική εστίαση οδεύει προς μεγαλύτερη συγκέντρωση
Η εξαγορά της Evergood αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον και λόγω των ευρύτερων ανακατατάξεων που αναμένονται στον κλάδο. Παρά το μεγάλο μέγεθος της ελληνικής τουριστικής αγοράς και τη σταθερή παρουσία ισχυρών εγχώριων σημάτων, η οργανωμένη εστίαση εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από υψηλό κατακερματισμό, με πολλές μικρομεσαίες επιχειρήσεις και σχετικά περιορισμένο αριθμό μεγάλων πολυεπιχειρησιακών σχημάτων.
Στελέχη που γνωρίζουν την αγορά εκτιμούν ότι αυτή η εικόνα δεν μπορεί να διατηρηθεί αναλλοίωτη τα επόμενα χρόνια. Η ενίσχυση του τουρισμού, η ανάγκη για πιο οργανωμένα δίκτυα, η αύξηση του λειτουργικού κόστους και οι μεγαλύτερες απαιτήσεις σε τεχνολογία, προσωπικό και εφοδιαστική αλυσίδα δημιουργούν συνθήκες που ευνοούν τις συγκεντρώσεις.
Υπό αυτό το πρίσμα, η είσοδος ενός μεγάλου διεθνούς ομίλου, όπως η Recipe, θα μπορούσε να λειτουργήσει ως επιταχυντής εξελίξεων.
Άνθρωποι της αγοράς υποστηρίζουν ότι η Ελλάδα, με το μέγεθος του τουριστικού της προϊόντος και την αυξημένη διεθνή αναγνωρισιμότητα διαθέτει τις προϋποθέσεις για να προσελκύσει μεγαλύτερα επενδυτικά κεφάλαια στον συγκεκριμένο τομέα.
Ωστόσο, για να συμβεί αυτό, απαιτούνται επιχειρηματικές δομές που θα προσφέρουν μεγαλύτερη διαφάνεια, οργανωμένη εταιρική διακυβέρνηση, αξιόπιστη χρηματοοικονομική πληροφόρηση και επαγγελματική διαχείριση.
Η συγκέντρωση επιχειρήσεων κάτω από την ομπρέλα ισχυρότερων ομίλων θεωρείται ότι μπορεί να συμβάλει προς αυτή την κατεύθυνση, ενισχύοντας τη θεσμική ωριμότητα του κλάδου.
Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι όλες οι μικρότερες επιχειρήσεις θα απορροφηθούν από μεγαλύτερες. Σημαίνει όμως ότι εταιρείες με αναγνωρίσιμα εμπορικά σήματα, πιστό καταναλωτικό κοινό και δυνατότητα δημιουργίας δικτύου είναι πιθανό να αποκτήσουν μεγαλύτερη αξία ως δυνητικοί στόχοι εξαγοράς.
Η Jackaroo ως μοντέλο για τις επόμενες κινήσεις
Το παράδειγμα της Jackaroo παρουσιάζει ξεχωριστό ενδιαφέρον για τον τρόπο με τον οποίο μπορεί να κινηθεί η Evergood υπό τη νέα ιδιοκτησία. Η εξαγορά του 60% της Red Meat πραγματοποιήθηκε έναντι τιμήματος που, σύμφωνα με δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία, διαμορφώθηκε κοντά στα 10 εκατ. ευρώ. Η συγκεκριμένη επένδυση έδωσε στον όμιλο πρόσβαση σε ένα αναπτυσσόμενο brand, το οποίο είχε ήδη δημιουργήσει σημαντική αναγνωρισιμότητα στην κατηγορία του street food.
Η λογική της επένδυσης παρουσιάζει χαρακτηριστικά που θα μπορούσαν να επαναληφθούν και σε άλλες περιπτώσεις. Η απόκτηση συμμετοχής σε μια ανερχόμενη επιχείρηση επιτρέπει σε έναν μεγαλύτερο όμιλο να ενισχύσει το χαρτοφυλάκιό του χωρίς να χρειάζεται να αναπτύξει ένα νέο εμπορικό σήμα από το μηδέν.
Οι πωλήσεις των 375 εκατ. ευρώ και οι στόχοι για το 2026
Η Recipe αποκτά πρόσβαση σε μια δραστηριότητα που διαθέτει ήδη σημαντική οικονομική βάση.
Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία, οι συνολικές πωλήσεις του δικτύου της Evergood διαμορφώθηκαν κοντά στα 375 εκατ. ευρώ το 2025. Το ποσό αφορά τις πωλήσεις του δικτύου και δεν πρέπει να συγχέεται με τον ενοποιημένο λογιστικό κύκλο εργασιών, ο οποίος προσέγγισε τα 300 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, η λειτουργική κερδοφορία παρουσίασε βελτίωση, με τα προσαρμοσμένα EBITDA να κινούνται στην περιοχή των 32,8 εκατ. ευρώ.
Για το 2026, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για αύξηση του κύκλου εργασιών κατά περίπου 5%, με ταυτόχρονη ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας. Εφόσον ο συγκεκριμένος ρυθμός ανάπτυξης επιβεβαιωθεί στις πωλήσεις του συνολικού δικτύου, αυτές θα μπορούσαν να προσεγγίσουν τα 395 εκατ. ευρώ.
Το ενδιαφέρον, ωστόσο, δεν περιορίζεται στην αύξηση των πωλήσεων. Για τη νέα ιδιοκτησία, καθοριστική παράμετρος θα είναι η βελτίωση των περιθωρίων κερδοφορίας, μέσα από την καλύτερη αξιοποίηση των προμηθειών, των υποδομών διανομής, των κοινών υπηρεσιών υποστήριξης και των τεχνολογικών συστημάτων.
Από την ελληνική αγορά στις διεθνείς αλυσίδες franchise
Ένας ακόμη άξονας που αναμένεται να απασχολήσει τη νέα ιδιοκτησία είναι η δυνατότητα διεθνούς ανάπτυξης των ελληνικών σημάτων. Η Recipe διαθέτει σημαντική εμπειρία στην ανάπτυξη αλυσίδων μέσω franchise, ενώ η Evergood έχει ήδη παρουσία σε αγορές εκτός Ελλάδας. Το ζητούμενο είναι ποια από τα υφιστάμενα brands μπορούν να υποστηρίξουν ένα πιο φιλόδοξο πρόγραμμα επέκτασης.
Η Jackaroo, λόγω της δυναμικής που έχει αναπτύξει, αποτελεί μία από τις περιπτώσεις που παρουσιάζουν ενδιαφέρον, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι έχει αποφασιστεί συγκεκριμένο διεθνές επενδυτικό πρόγραμμα. Αντίστοιχα, τα Goody’s και Everest διαθέτουν αναγνωρισιμότητα, λειτουργική εμπειρία και οργανωμένες δομές που θα μπορούσαν να αξιοποιηθούν για περαιτέρω ανάπτυξη σε επιλεγμένες γεωγραφικές αγορές. Η εμπειρία της Recipe στη λειτουργία πολλών διαφορετικών σημάτων κάτω από μια κοινή εταιρική ομπρέλα θα μπορούσε να ενισχύσει αυτή την προσπάθεια. Για τον καναδικό όμιλο, άλλωστε, η ελληνική αγορά θα μπορούσε να αποτελέσει και βάση για την ανάπτυξη δραστηριοτήτων στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Η αποεπένδυση της CVC και η επόμενη ημέρα του κλάδου
Η συμφωνία αποτελεί ταυτόχρονα ακόμη έναν σημαντικό σταθμό στην πορεία αποεπένδυσης της CVC Capital Partners από τις δραστηριότητες που απέκτησε μέσω της Vivartia. Είχαν προηγηθεί η πώληση της Μπάρμπα Στάθης στην Ideal Holdings και η μεταβίβαση της Δωδώνης στον όμιλο Ελληνικά Γαλακτοκομεία, ενώ η πώληση της Evergood εντάσσεται στην ίδια διαδικασία αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου.
Το τίμημα της συναλλαγής δεν περιλαμβάνεται στα στοιχεία της ανακοίνωσης που έχουν γνωστοποιηθεί, αν και κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων στην αγορά είχε συζητηθεί αποτίμηση στην περιοχή των 300 εκατ. ευρώ.
Η ουσιαστική διαφορά, πάντως, βρίσκεται στο επιχειρηματικό μοντέλο που διαδέχεται τη CVC. Από τη διαχείριση ενός χαρτοφυλακίου με επενδυτικό ορίζοντα αποεπένδυσης, η Evergood περνά, με την ολοκλήρωση της συναλλαγής, στην ιδιοκτησία ενός στρατηγικού επενδυτή με άμεση δραστηριότητα στην εστίαση. Αυτό δημιουργεί διαφορετικές προϋποθέσεις για την επόμενη ημέρα. Εφόσον επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες για νέες κινήσεις εξαγορών, η Evergood θα μπορούσε να εξελιχθεί σε βασικό πόλο συγκέντρωσης ελληνικών αλυσίδων εστίασης, προσθέτοντας στο χαρτοφυλάκιό της νέα concepts με δυνατότητες ανάπτυξης.
