Στις πρώτες καθαρές ζημίες εδώ και σχεδόν δύο χρόνια πέρασε ο ιαπωνικός τεχνολογικός και επενδυτικός όμιλος SoftBank, καθώς οι αυξανόμενες ανησυχίες για τις τεράστιες δαπάνες στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και τη μελλοντική ζήτηση για υποδομές AI προκάλεσαν ισχυρές πιέσεις στις μετοχές εταιρειών που βρίσκονται στο επενδυτικό του χαρτοφυλάκιο.
Σύμφωνα με το Bloomberg, ο όμιλος με έδρα το Τόκιο, ο οποίος συγκαταλέγεται στους βασικούς χρηματοδότες της OpenAI, ανακοίνωσε καθαρές ζημίες 1,12 τρισ. γιεν (περίπου 7,1 δισ. δολάρια) για το δεύτερο τρίμηνο της οικονομικής του χρήσης, έναντι κερδών την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Το αποτέλεσμα ήταν αισθητά χειρότερο από τις προβλέψεις της αγοράς. Σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση οκτώ αναλυτών, η SoftBank αναμενόταν να εμφανίσει κέρδη 129 δισ. γιεν.
Η απότομη επιδείνωση των οικονομικών επιδόσεων αντανακλά τη μεταβλητότητα που επικρατεί στις τεχνολογικές αγορές, καθώς οι επενδυτές επανεξετάζουν τις αποτιμήσεις εταιρειών που έχουν συνδεθεί με την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Οι Arm, Intel και Coupang πίσω από τις ζημίες
Καθοριστικό ρόλο στην επιδείνωση των αποτελεσμάτων διαδραμάτισε η υποχώρηση των μετοχών μεγάλων εταιρειών στις οποίες έχει επενδύσει η SoftBank.
Μεταξύ αυτών βρίσκονται η Arm Holdings και η Intel, δύο σημαντικοί όμιλοι της βιομηχανίας ημιαγωγών, καθώς και ο νοτιοκορεατικός κολοσσός ηλεκτρονικού εμπορίου Coupang.
Η πτώση των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων των συγκεκριμένων εταιρειών επιβάρυνε την κερδοφορία του ιαπωνικού ομίλου, ο οποίος διατηρεί σημαντική έκθεση στον τεχνολογικό κλάδο.
Παράλληλα, ο επενδυτικός βραχίονας Vision Fund, που διαχειρίζεται συμμετοχές σε εκατοντάδες νεοφυείς επιχειρήσεις τεχνολογίας, κατέγραψε ζημίες 81,6 δισ. γιεν (516 εκατ. δολάρια).
Οι επιδόσεις αυτές αναδεικνύουν τους κινδύνους που συνεπάγεται η υψηλή συγκέντρωση επενδύσεων σε εταιρείες τεχνολογίας, ιδιαίτερα σε περιόδους έντονων χρηματιστηριακών διακυμάνσεων.
Η OpenAI και η βουτιά άνω του 50% στη μετοχή της SoftBank
Η SoftBank αντιμετωπίζεται ολοένα περισσότερο από τους επενδυτές ως ένας έμμεσος τρόπος τοποθέτησης στην OpenAI και, ευρύτερα, στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.
Στις αρχές Οκτωβρίου, ο ιαπωνικός όμιλος κατείχε ποσοστό 13% στην OpenAI, γεγονός που καθιστά τις προοπτικές της εταιρείας πίσω από το ChatGPT ιδιαίτερα σημαντικές για τη χρηματιστηριακή αποτίμηση της SoftBank.
Ωστόσο, η αυξανόμενη αβεβαιότητα γύρω από την κερδοφορία των τεράστιων επενδύσεων σε AI έχει προκαλέσει ισχυρούς κραδασμούς.
Η μετοχή της SoftBank έχει υποχωρήσει περισσότερο από 50% από το ιστορικό υψηλό που κατέγραψε τον Ιούνιο, καθώς οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχίες για τον αυξημένο δανεισμό που χρησιμοποιεί ο όμιλος προκειμένου να χρηματοδοτήσει τα φιλόδοξα σχέδιά του.
Σύμφωνα με το Bloomberg, πρόσθετη αβεβαιότητα έχουν προκαλέσει οι πολιτικές εξελίξεις στις Ηνωμένες Πολιτείες, μετά την επικράτηση των Δημοκρατικών και στα δύο σώματα του Κογκρέσου στις ενδιάμεσες εκλογές.
Οι επενδυτές εξετάζουν το ενδεχόμενο αυστηρότερης εποπτείας του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία θα μπορούσε να καθυστερήσει ορισμένα από τα επενδυτικά σχέδια του ιδρυτή της SoftBank, Μασαγιόσι Σον.
Οι αποτιμήσεις της OpenAI και της Anthropic προκαλούν ανησυχία
Η νευρικότητα των επενδυτών αποτυπώνεται και στις μεταβολές των αποτιμήσεων των μεγαλύτερων εταιρειών ανάπτυξης μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης.
Την περασμένη εβδομάδα, επενδυτές εξέταζαν αποτίμηση της Anthropic ακόμη και στα 1,1 τρισ. δολάρια, έναντι προηγούμενης εκτίμησης που έφτανε τα 2 τρισ. δολάρια, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg.
Παράλληλα, η OpenAI άντλησε περίπου 11 δισ. δολάρια με αποτίμηση 1,25 τρισ. δολαρίων, ενώ αρχικά επιδίωκε χρηματοδότηση 30 δισ. δολαρίων με αποτίμηση 1,4 τρισ. δολαρίων.
Οι εξελίξεις αυτές αποτυπώνουν τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν ακόμη και οι μεγαλύτεροι παίκτες της AI στην προσπάθειά τους να διατηρήσουν τις υψηλές αποτιμήσεις και να εξασφαλίσουν νέα κεφάλαια.
Η έκθεση της SoftBank σε μη εισηγμένες επιχειρήσεις, όπως η OpenAI, δημιουργεί επιπλέον αβεβαιότητα, καθώς η αξία των συμμετοχών της δεν προσδιορίζεται καθημερινά μέσω χρηματιστηριακών συναλλαγών.
Όπως επισήμανε ο ανεξάρτητος αναλυτής Νίκο Ρόστι, σε σημείωμά του στην πλατφόρμα Smartkarma πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η αγορά προσπαθεί να αποτιμήσει το ενδεχόμενο μια νέα αποτίμηση ή μια ανακοίνωση σχετικά με τα έσοδα της OpenAI να μεταβάλει την αξία ενός περιουσιακού στοιχείου για το οποίο δεν υπάρχει άμεσα διαθέσιμη χρηματιστηριακή τιμή.
Ο υψηλός δανεισμός και οι πιέσεις στα ομόλογα
Ένας ακόμη παράγοντας ανησυχίας είναι η αυξανόμενη εξάρτηση της SoftBank από τις αγορές χρέους για τη χρηματοδότηση των επενδύσεών της.
Ο ιδρυτής του ομίλου, Μασαγιόσι Σον, έχει υιοθετήσει μια ιδιαίτερα επιθετική επενδυτική στρατηγική στον τομέα της AI, επιδιώκοντας να εξασφαλίσει σημαντικές συμμετοχές σε εταιρείες και υποδομές που εκτιμά ότι θα διαδραματίσουν πρωταγωνιστικό ρόλο στην τεχνολογική ανάπτυξη των επόμενων ετών.
Ωστόσο, η στρατηγική αυτή έχει καταστήσει τα ομόλογα της SoftBank ιδιαίτερα ευαίσθητα στις μεταβολές του επενδυτικού κλίματος.
Τα ασφάλιστρα έναντι του κινδύνου αθέτησης πληρωμών, γνωστά ως credit default swaps (CDS), έχουν αναρριχηθεί στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών, αντανακλώντας την αυξημένη ανησυχία για τον πιστωτικό κίνδυνο του ομίλου.
Η μεγάλη πρόκληση για τη SoftBank είναι πλέον να πείσει τους επενδυτές ότι οι τεράστιες τοποθετήσεις της στην τεχνητή νοημοσύνη μπορούν να δημιουργήσουν επαρκείς αποδόσεις, ώστε να δικαιολογήσουν τόσο τις υψηλές αποτιμήσεις όσο και το αυξανόμενο κόστος χρηματοδότησης.
