Η μετοχή της SpaceX βρέθηκε υπό ισχυρή πίεση την Τετάρτη, καθώς η εντυπωσιακή αύξηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη επισκίασε τα υψηλότερα των προσδοκιών έσοδα που ανακοίνωσε η εταιρεία στην πρώτη τριμηνιαία έκθεσή της μετά την είσοδό της στο χρηματιστήριο.
Σύμφωνα με ενημέρωση του CNBC, η μετοχή υποχωρούσε κατά 12% στις προσυνεδριακές συναλλαγές. Είχε κλείσει την Τρίτη λίγο πάνω από τα 125 δολάρια, χαμηλότερα από την τιμή των 135 δολαρίων στην αρχική δημόσια προσφορά του Ιουνίου και αρκετά μακριά από το ιστορικό υψηλό άνω των 200 δολαρίων που είχε σημειώσει λίγο μετά την εισαγωγή της.
Η αρνητική αντίδραση των επενδυτών επικεντρώθηκε στις κεφαλαιουχικές δαπάνες, οι οποίες εξαπλασιάστηκαν στο δεύτερο τρίμηνο και διαμορφώθηκαν στα 18,4 δισ. δολάρια. Το μεγαλύτερο μέρος του ποσού κατευθύνθηκε σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και υπολογιστικής ισχύος.
Στα 15,83 δισ. οι επενδύσεις για AI
Η SpaceX επένδυσε 15,83 δισ. δολάρια μόνο στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, έναντι 749 εκατ. δολαρίων την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Ο οικονομικός διευθυντής της εταιρείας, Μπρετ Τζόνσεν, προειδοποίησε ότι οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες αναμένεται να παραμείνουν σε παρόμοια επίπεδα κατά τα επόμενα δύο τρίμηνα.
Η διοίκηση επιχείρησε να καθησυχάσει την αγορά, υποστηρίζοντας ότι οι νέες επενδύσεις σε υπολογιστική ισχύ μπορούν να αποσβεστούν σε διάστημα μικρότερο του ενός έτους. Η SpaceX τοποθετείται σταδιακά ως εναλλακτικός πάροχος υπηρεσιών cloud, διαθέτοντας σε τρίτους την υπολογιστική δυναμικότητα που αναπτύσσει με επεξεργαστές της Nvidia.
Η δραστηριότητα AI, η οποία περιλαμβάνει τα xAI, Grok, την πλατφόρμα X και το διευρυνόμενο δίκτυο κέντρων δεδομένων, απέφερε έσοδα περίπου 2,6 δισ. δολαρίων στο δεύτερο τρίμηνο, υπερτριπλάσια σε ετήσια βάση. Παρά την ανάπτυξη, ο συγκεκριμένος τομέας εξακολούθησε να καταγράφει λειτουργικές ζημιές.
Η εταιρεία έχει ήδη υπογράψει συμφωνίες παροχής υπολογιστικής ισχύος με εταιρείες όπως η Anthropic, η Google και η Reflection AI. Ο Έλον Μασκ ανέφερε ότι η SpaceX αναμένεται να διαθέτει περισσότερα από δύο γιγαβάτ υπολογιστικής ισχύος μέσα στο 2026 και να πλησιάσει τα 10 γιγαβάτ έως το τέλος του 2027.
Σχεδόν διπλασιάστηκαν τα έσοδα της SpaceX
Παρά τον προβληματισμό για τις δαπάνες, τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου ξεπέρασαν τις προσδοκίες. Τα έσοδα της SpaceX αυξήθηκαν στα 7,8 δισ. δολάρια, από 4,1 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα, καταγράφοντας άνοδο περίπου 92%.
Οι συνολικές λειτουργικές ζημιές περιορίστηκαν στα 143 εκατ. δολάρια, από 970 εκατ. δολάρια την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Ωστόσο, οι υψηλές επενδυτικές ανάγκες εξακολουθούν να επιβαρύνουν τις ταμειακές ροές και να τροφοδοτούν ερωτήματα για το πότε η εταιρεία θα μπορέσει να μετατρέψει την ταχεία ανάπτυξη σε σταθερή κερδοφορία.
Ο Μασκ αναβάθμισε παράλληλα τον μακροπρόθεσμο στόχο της εταιρείας, εκτιμώντας ότι τα ετήσια έσοδα θα μπορούσαν να φθάσουν το 1 τρισ. δολάρια το 2030, έναν χρόνο νωρίτερα από την προηγούμενη πρόβλεψη. Η SpaceX αναμένει επίσης να πετύχει ετήσιο ρυθμό εσόδων 100 δισ. δολαρίων έως τον Δεκέμβριο.
Η Starlink παραμένει η βασική πηγή εσόδων
Η Starlink εξακολουθεί να αποτελεί τον κύριο οικονομικό πυλώνα της SpaceX, χρηματοδοτώντας σε σημαντικό βαθμό τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, στα κέντρα δεδομένων και στην ανάπτυξη του Starship.
Τα έσοδα της δορυφορικής υπηρεσίας αυξήθηκαν κατά 66% και αντιπροσώπευσαν περισσότερο από το μισό του συνολικού τζίρου. Οι συνδρομητές διπλασιάστηκαν σε 12 εκατομμύρια, καθώς η εταιρεία επεκτείνεται σε υπηρεσίες για νοικοκυριά, επιχειρήσεις, αεροπορικές και ναυτιλιακές εταιρείες και κυβερνητικούς πελάτες.
Η διεθνής ανάπτυξη και η διάθεση οικονομικότερων προγραμμάτων είχαν, πάντως, κόστος. Τα μέσα έσοδα ανά συνδρομητή υποχώρησαν κατά 22% σε σύγκριση με έναν χρόνο νωρίτερα.
Η πρόεδρος της SpaceX, Γκουίν Σότγουελ, δήλωσε ότι η εταιρεία επιδιώκει να διεκδικήσει πελάτες από αμερικανικούς τηλεπικοινωνιακούς ομίλους όπως οι T-Mobile, AT&T και Verizon. Στο πλαίσιο αυτό σχεδιάζει να συνδυάσει το δορυφορικό της δίκτυο με επίγειες υποδομές, ώστε να προσφέρει ολοκληρωμένη υπηρεσία κινητής τηλεφωνίας.
Νέος κίνδυνος από τη λήξη του lock-up
Πρόσθετη μεταβλητότητα μπορεί να προκαλέσει η λήξη, την Πέμπτη, μέρους της περιόδου υποχρεωτικής διακράτησης των μετοχών μετά την αρχική δημόσια προσφορά. Η εξέλιξη θα επιτρέψει σε εργαζομένους, στελέχη και πρώιμους επενδυτές να διαθέσουν μέρος των τίτλων τους στην αγορά, αυξάνοντας δυνητικά την προσφορά μετοχών.
Η αντίδραση της Wall Street δείχνει ότι τα ισχυρά έσοδα δεν αρκούν από μόνα τους για να καθησυχάσουν τους επενδυτές. Το βασικό ερώτημα είναι πόσο γρήγορα μπορούν οι τεράστιες επενδύσεις σε AI, Starship και υποδομές να μετατραπούν σε κερδοφόρες δραστηριότητες, χωρίς να εξαντλούν τις ταμειακές ροές της εταιρείας.
