Τρεις νέες επενδύσεις στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης, με επίκεντρο Έλληνες ιδρυτές που δραστηριοποιούνται εκτός συνόρων, έχει στα σκαριά τη Marathon Venture Capital, η οποία ανεβάζει τον επενδυτικό πήχη, διευρύνει τη γεωγραφική της εμβέλεια και ενισχύει την παρουσία της σε τεχνολογίες αιχμής. Με το τρίτο fund των 75 εκατ. ευρώ να βρίσκεται σε πλήρη ανάπτυξη, το ελληνικό venture capital, που έχει ταυτίσει το όνομά του με μεγάλα επιτυχή exit, όπως αυτό της Augmenta, και με ηχηρά success stories, όπως αυτό της Hack the Box, έχει ήδη προχωρήσει σε έξι επενδύσεις, υπό το νέο fund.
Τη νέα στρατηγική της Marathon Venture Capital, η οποία διαχειρίζεται συνολικά -μέσα από τρία funds κεφάλαια της τάξης των 180 εκατ.ευρώ, ανέπτυξαν χθες, σε συνάντηση με δημοσιογράφους, οι τρεις partners, Γιώργος Τζιραλής, Πάνος Παπαδόπουλος και Αλέξης Αλεξάκης, δίνοντας το στίγμα της επόμενης ημέρας, αλλά και την εικόνα του οικοσυστήματος, που από τις αρχές του 2026 έχει σηκώσει περί το μισό δισ. ευρώ.
Η στρατηγική της Marathon όσον αφορά το τρίτο fund, στηρίζεται σε δύο βασικές αλλαγές: μεγαλύτερα ποσά ανά αρχική επένδυση και αυξημένη γεωγραφική ευελιξία, ώστε να χρηματοδοτούνται ελληνικές τεχνολογικές ομάδες ανεξαρτήτως του τόπου εγκατάστασής τους. Στο επίκεντρο βρίσκονται πλέον εταιρείες που αναπτύσσουν προηγμένα μοντέλα AI, υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και εφαρμογές με δυνατότητα διεθνούς κλιμάκωσης.
Έρχονται τρεις νέες επενδύσεις
Τα τρία νέα επενδυτικά deals που θα ανακοινωθούν τους επόμενους μήνες έχουν κοινό παρονομαστή την τεχνητή νοημοσύνη και εφαρμογές της στις κατασκευές, στην αυτοκινητοβιομηχανία και στις υποδομές AI agents. Οι νέες τοποθετήσεις, που αφορούν επιχειρήσεις με Έλληνες ιδρυτές και διεθνή παρουσία, και ανεβάζουν σε έξι τις επενδύσεις του Marathon III, σε μια περίοδο κατά την οποία η ελληνική τεχνολογική επιχειρηματικότητα αποκτά ολοένα μεγαλύτερη διεθνή διάσταση.
Όπως εξήγησε χθες ο Πάνος Παπαδόπουλος, η πρώτη συμφωνία αφορά startup στις ΗΠΑ, η οποία αναπτύσσει τεχνολογία για τον κατασκευαστικό κλάδο, επιδιώκοντας να εντοπίζει σφάλματα πριν αυτά εμφανιστούν στο εργοτάξιο. Η δεύτερη εφαρμογές ΑΙ στην αυτοκινητοβιομηχανία, ενώ η τρίτη συνδέεται με Έλληνα ερευνητή στον Καναδά και επικεντρώνεται στην ανάπτυξη υποδομών για συστήματα AI agents.
Και οι τρεις επιχειρήσεις βρίσκονται σε αρχικό στάδιο ανάπτυξης, το πεδίο στο οποίο δραστηριοποιείται η Marathon, επιδιώκοντας να εντοπίζει εταιρείες με ισχυρό τεχνολογικό υπόβαθρο και δυνατότητα διεθνούς επέκτασης. Τα τρία νέα deals θα προστεθούν σε ισάριθμες επενδύσεις που έχει ήδη ολοκληρώσει το τρίτο fund στις εταιρείες Pallma, Straion και NOFire.ai, που έχουν ήδη ενταχθεί στο χαρτοφυλάκιο. Σύμφωνα με όσα ανέφερε χθες ο Γιώργος Τζιραλής, στόχος είναι το τρίτο fund να χτίσει ένα χαρτοφυλάκιο 15-20 εταιρειών, με επενδυτικό ρυθμό τριών έως πέντε νέων συμμετοχών ετησίως. Άλλωστε, η επενδυτική περίοδος του fund εκτείνεται έως τον Απρίλιο του 2029, αφήνοντας σημαντικό περιθώριο για νέες τοποθετήσεις.
Το επενδυτικό DNA του fund
Η αλλαγή στρατηγικής του τρίτου fund αποτυπώνεται πρωτίστως στο ύψος των αρχικών χρηματοδοτήσεων. Από περίπου 400.000 ευρώ στο πρώτο fund, το μέσο αρχικό ticket αυξήθηκε σε 1,25 εκατ. ευρώ στο δεύτερο και προσεγγίζει πλέον τα 2 εκατ. ευρώ στο τρίτο. Η Marathon εξακολουθεί να ηγείται γύρων χρηματοδότησης seed, επιδιώκοντας συμμετοχές 15%-20% στο μετοχικό κεφάλαιο των εταιρειών, ενώ η συνολική τοποθέτηση μπορεί να φθάσει έως τα 10 εκατ. ευρώ, μέσω συμμετοχής σε επόμενους γύρους.
Εξίσου σημαντική είναι η γεωγραφική διεύρυνση. Περίπου οι μισές εταιρείες με τις οποίες συνεργάζεται η Marathon βρίσκονται στην Ελλάδα, ενώ οι υπόλοιπες έχουν παρουσία στο εξωτερικό. Με το νέο fund, η ύπαρξη φυσικής εγκατάστασης στην Ελλάδα δεν αποτελεί πλέον απαραίτητη προϋπόθεση.
Η επενδυτική φιλοσοφία, σύμφωνα με τον Γιώργο Τζιραλή, δεν εξαντλείται στην αναζήτηση startups που απλώς αξιοποιούν την AI. Το ζητούμενο, όπως εξήγησε o ίδιος, είναι ο εντοπισμός ιδρυτών με βαθιά τεχνογνωσία στο αντικείμενό τους, οι οποίοι αναπτύσσουν τεχνολογίες δύσκολες στην αντιγραφή και επιχειρούν να δώσουν λύσεις σε σύνθετα, πραγματικά προβλήματα με παγκόσμια διάσταση. Κρίσιμο κριτήριο αποτελεί, παράλληλα, η επιβεβαίωση της εμπορικής δυναμικής μιας τεχνολογίας από απαιτητικούς διεθνείς πελάτες, ακόμη και πριν αυτή αποκτήσει σημαντικά έσοδα.
Το μεγάλο στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης
Σύμφωνα με την πολύπειρη διαχειριστική ομάδα, της Marathon, το fund αντιμετωπίζει την τεχνητή νοημοσύνη ως τεχνολογική επανάσταση με δυνατότητα δημιουργίας επιχειρήσεων παγκόσμιας κλίμακας. Η ομάδα εντοπίζει επενδυτικές ευκαιρίες σε τρεις κατηγορίες: τα προηγμένα και εξειδικευμένα μοντέλα AI, τις υποδομές που επιτρέπουν την ασφαλή και αξιόπιστη λειτουργία τους και τις εφαρμογές που αξιοποιούν την τεχνολογία σε συγκεκριμένους κλάδους.
Από τη ρομποτική και τη βιομηχανία έως την ενέργεια, την υγεία και την αμυντική τεχνολογία, το επενδυτικό ενδιαφέρον στρέφεται σε επιχειρήσεις με ισχυρό τεχνολογικό υπόβαθρο και διεθνή προοπτική. Σύμφωνα με όσα τόνισε χθες ο Αλέξης Αλεξάκης, η Ελλάδα διαθέτει πλέον κρίσιμη μάζα επιστημόνων και μηχανικών AI, ενώ Έλληνες ερευνητές συμμετέχουν ενεργά στην ανάπτυξη προηγμένων τεχνολογιών μέσα από κορυφαία διεθνή εργαστήρια και τεχνολογικές εταιρείες.
Οι αποδόσεις και η επόμενη ημέρα
Η Marathon διαχειρίζεται συνολικά κεφάλαια 177 εκατ. ευρώ μέσω τριών funds, ύψους 32 εκατ., 70 εκατ. και 75 εκατ. ευρώ αντίστοιχα. Το πρώτο fund, που ξεκίνησε το 2017, έχει ήδη επιστρέψει στους επενδυτές του 2,1 φορές το αρχικό κεφάλαιο σε μετρητά, ενώ διατηρεί συμμετοχές με προοπτική πρόσθετων αποδόσεων. Η συγκριμένη επίδοση μάλιστα κατατάσσει το εν λόγω fund στο 5% των κορυφαίων παγκοσμίως, με βάση τις σχετικές συγκρίσεις αποδόσεων.
Να σημειωθεί ότι από τις δέκα εταιρείες του χαρτοφυλακίου του έχουν πραγματοποιηθεί πέντε exits, ενώ οι εταιρείες του έχουν αντλήσει, συνολικά, περισσότερα από 300 εκατ. δολ. σε επόμενους γύρους χρηματοδότησης. Από το λογισμικό, που κυριαρχούσε στις πρώτες επενδύσεις της, η Marathon έχει διευρύνει σημαντικά το επενδυτικό της αποτύπωμα σε τεχνολογίες που συνδέονται με τη βιομηχανία, την ενέργεια, τη ρομποτική και το defence tech.
Για παράδειγμα η (από το δεύτερο fund) η Bota Systems αναπτύσσει αισθητήρες δύναμης και αφής για ρομπότ, η Progressive Robotics, με έδρα τη Θεσσαλονίκη, δραστηριοποιείται στην αυτοματοποίηση της παλετοποίησης, και η SMPnet, που αναπτύσσει λύσεις για την αποδοτικότερη λειτουργία των ηλεκτρικών δικτύων. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η τοποθέτηση της Marathon σε τεχνολογίες με αμυντικές εφαρμογές: όπως η Velos Rotors, που αναπτύσσει μη επανδρωμένα ελικόπτερα με δυνατότητες αξιοποίησης σε απαιτητικές αποστολές, και η Delian, η οποία αναπτύσσει, μεταξύ άλλων, λύσεις που επιτρέπουν την πλοήγηση drones ακόμη και σε περιβάλλοντα όπου το σήμα GPS είναι αναξιόπιστο λόγω παρεμβολών.
Για τη διαχειριστική ομάδα η επόμενη μεγάλη πρόκληση δεν είναι μόνο η αύξηση των διαθέσιμων κεφαλαίων, αλλά η «δημιουργία περισσότερων ελληνικών εταιρειών με διεθνές τεχνολογικό αποτύπωμα και πραγματική δυνατότητα παραγωγής αξίας». Όπως εκτίμησαν και οι τρεις fund managers το ζητούμενο πλέον είναι η χρηματοδοτική δυναμική να μεταφραστεί σε περισσότερες επιχειρηματικές επιτυχίες και ουσιαστικές αποδόσεις.
