Με χαμηλότερες ταχύτητες σε σχέση με τις “χρυσές” χρονιές του 2021 και του 2022 κινείται μέχρι στιγμής η αγορά χρηματοδότησης των ελληνικών startups. Από τις αρχές του 2026 έως σήμερα έχουν καταγραφεί 21 γύροι χρηματοδότησης συνολικής αξίας 313 εκατ. δολαρίων, στους οποίους συμμετείχαν 16 διαφορετικοί venture capital επενδυτές. Η εικόνα παραπέμπει σε μια αγορά που έχει αφήσει πίσω της την περίοδο της «υπερθέρμανσης». Οι επενδυτές εξακολουθούν να χρηματοδοτούν ελληνικές εταιρείες τεχνολογίας, ωστόσο οι μεγάλοι γύροι είναι αισθητά λιγότεροι και η δραστηριότητα συγκεντρώνεται κυρίως στις πρώιμες χρηματοδοτήσεις με τα big deals να αποτελούν την εξαίρεση και όχι τον κανόνα.
Όπως προκύπτει από τα στοιχεία του Marathon Venture Capital, το οικοσύστημα καινοτομίας συνεχίζει να προσελκύει κεφάλαια, ωστόσο απέχει αισθητά από τα επίπεδα που είχαν διαμορφωθεί την περίοδο της διεθνούς επενδυτικής έκρηξης. Το 2021 παραμένει η χρονιά-ρεκόρ, με σχεδόν 1 δισ. δολ. χρηματοδοτήσεων, ενώ και το 2022 κινήθηκε πάνω από τα 700 εκατ. δολ. Ακολούθησε μια περίοδος προσαρμογής, με το 2023 και το 2024 να επιστρέφουν σε πιο φυσιολογικά επίπεδα, ενώ το 2025 έκλεισε σε ακόμη πιο χαμηλά επίπεδα.
Το 2026 φαίνεται να ακολουθεί αυτή τη νέα “κανονικότητα”. Τα 313 εκατ. δολ. που άντλησαν μέχρι σήμερα οι ελληνικές startups υπερβαίνουν μεν το σύνολο της προηγούμενης χρονιάς, χωρίς όμως να πλησιάζουν τις εξαιρετικές επιδόσεις της περιόδου 2021-2022. Η διαφορά είναι ότι πλέον η αγορά στηρίζεται λιγότερο σε μαζική ροή κεφαλαίων και περισσότερο σε πιο επιλεκτικές τοποθετήσεις κεφαλαίων.
Αγορά και επενδυτές στρέφουν το βλέμμα στον Σεπτέμβριο και κυρίως στο τέταρτο τρίμηνο του έτους, εν αναμονή ολοκλήρωσης νέων γύρων χρηματοδότησης, που -σύμφωνα με πληροφορίες- θα επανεκκινήσουν από το φθινόπωρο. Μια ενδεχόμενη εντονότερη κινητικότητα θα μπορούσε να αλλάξει αισθητά την εικόνα του 2026. Άλλωστε, αρκετά ελληνικά venture capital διαθέτουν νέα κεφάλαια προς επένδυση, γεγονός που αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο ενός πιο δραστήριου φθινοπώρου για το οικοσύστημα. Σε κάθε περίπτωση, όπως επιμένουν πηγές της αγοράς, η εικόνα του 2026 δεν έχει ακόμη κλειδώσει, καθώς αρκετές συμφωνίες βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο διαπραγμάτευσης.
Η πορεία των χρηματοδοτήσεων © Marathon Venture Capital
Το βάρος στις seed επενδύσεις
Ίσως το πιο χαρακτηριστικό στοιχείο του 2026 είναι η σύνθεση των χρηματοδοτήσεων. Από τους 21 γύρους που έχουν ολοκληρωθεί: οι 14 αφορούν seed χρηματοδοτήσεις, οι τέσσερις είναι Series A, ενώ μόλις τρεις εντάσσονται στην κατηγορία Growth. Η εικόνα αυτή επιβεβαιώνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να τοποθετούνται σε νέες ομάδες και πρώιμα επιχειρηματικά σχήματα, παραμένοντας όμως ιδιαίτερα προσεκτικοί όταν πρόκειται για μεγάλους γύρους ανάπτυξης. Να σημειωθεί ότι στους 14 γύρους seed χρηματοδοτήσεις το μέσο ύψος επένδυσης ήταν περίπου 1,2 εκατ. δολ., στις χρηματοδοτήσεις Series A η μέση επένδυση ήταν περίπου 7,2 εκατ. δολ., ενώ στους τρεις Growth γύρους η μέση χρηματοδότηση ήταν 140 εκατ. δολ.
Πάντως, αν και οι growth επενδύσεις είναι αριθμητικά λίγες, απορροφούν το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων. Αυτό δείχνει ότι όταν πραγματοποιείται μια μεγάλη συμφωνία, εξακολουθεί να συγκεντρώνει δυσανάλογα υψηλά ποσά, επηρεάζοντας σημαντικά τη συνολική εικόνα της αγοράς. Πάντως, τη συνολική εικόνα των χρηματοδοτήσεων του επταμήνου επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό η mega χρηματοδότηση των 250 εκατ. ευρώ προς την Axelera AI.
Η πορεία των χρηματοδοτήσεων © Marathon Venture Capital
Λιγότερες συμφωνίες, μεγαλύτερη επιλεκτικότητα
Εξίσου ενδιαφέρουσα είναι η εξέλιξη του αριθμού των επενδυτικών γύρων. Με 21 συμφωνίες στο επτάμηνο, το 2026 υπολείπεται σημαντικά των περίπου 60-75 γύρων που καταγράφονταν -κατά μέσο όρο- τα προηγούμενα πλήρη έτη. Η πορεία ανά τρίμηνο δείχνει επίσης μια αγορά χωρίς έντονες εξάρσεις. Μετά από ένα πιο ήπιο πρώτο τρίμηνο, το δεύτερο τρίμηνο έκλεισε με 12 χρηματοδοτήσεις, γεγονός που υποδηλώνει μια σταδιακή βελτίωση της δραστηριότητας, χωρίς όμως να αλλάζει ουσιαστικά τη συνολική εικόνα.
Το στοιχείο αυτό συμβαδίζει και με τη γενικότερη εικόνα της ευρωπαϊκής αγοράς venture capital, όπου οι επενδυτές συνεχίζουν να διατηρούν αυστηρότερα κριτήρια επιλογής σε σχέση με την περίοδο της αφθονίας κεφαλαίων.
Οι συμφωνίες που ξεχώρισαν
Στους σημαντικότερους γύρους του 2026 περιλαμβάνονται χρηματοδοτήσεις εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε κλάδους όπως η τεχνητή νοημοσύνη, η ρομποτική, η άμυνα και η βιομηχανική τεχνολογία. Ξεχωρίζει η χρηματοδότηση της August Robotics ύψους 30 εκατ. δολαρίων, ενώ μεταξύ των εταιρειών που προσέλκυσαν νέα κεφάλαια βρίσκονται επίσης οι NoFire, Moving Doors, NeptuneZero, Perceptual Robotics, FlexThis, Qalzy, SOLIDIKOSMOS και Workadu.
Η σύνθεση των συμφωνιών δείχνει ότι το ενδιαφέρον των επενδυτών μετατοπίζεται ολοένα περισσότερο προς τεχνολογίες υψηλής προστιθέμενης αξίας, με ιδιαίτερη έμφαση σε εφαρμογές AI, robotics, defence tech και deep tech, τομείς στους οποίους η Ελλάδα αποκτά ολοένα πιο ορατή παρουσία στο ευρωπαϊκό οικοσύστημα.
Οι πιο πρόσφατοι γύροι χρηματοδότησης © Marathon Venture Capital
Επτά exits, αλλά χωρίς μεγάλο κύμα εξαγορών
Στο μέτωπο των εξόδων καταγράφονται επτά exits από τις αρχές του έτους. Ο αριθμός κινείται κοντά στα επίπεδα αρκετών προηγούμενων ετών, χωρίς ωστόσο να παρατηρείται κάποιο κύμα μεγάλων εξαγορών ή εισαγωγών που θα μπορούσε να λειτουργήσει ως νέος καταλύτης για την αγορά. Η εικόνα αυτή επιβεβαιώνει ότι το οικοσύστημα συνεχίζει να παράγει ώριμες εταιρείες, χωρίς όμως να βρίσκεται ακόμη σε φάση έντονης ανακύκλωσης κεφαλαίων μέσω διαδοχικών exits. Κάτι που αποτελεί ζητούμενο για την αγορά, που -και- για ψυχολογικούς, αλλά και για ουσιαστικούς και δομικούς λόγους αναμένει ένα big deal.
Η πορεία των χρηματοδοτήσεων © Marathon Venture Capital
