Σημαντική πρόοδο στην ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων των ελληνικών συστημικών τραπεζών διαπιστώνει η Bank of America, επισημαίνοντας ότι, έπειτα από πολυετή προσπάθεια εξυγίανσης των ισολογισμών τους, οι δείκτες προβληματικών δανείων έχουν πλέον συγκλίνει σε μεγάλο βαθμό με τα ευρωπαϊκά επίπεδα.
Ωστόσο, η επιδείνωση των διεθνών οικονομικών συνθηκών και η ταχεία πιστωτική επέκταση των τελευταίων ετών δημιουργούν νέους κινδύνους, οι οποίοι θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Μιλώντας στο Powergame.gr, ο Luis Garrido, European Financials Credit Analyst της BofA Global Research, υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σήμερα σε σαφώς ισχυρότερη θέση σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, ενώ ξεχωρίζει την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank ως καλύτερα προετοιμασμένες για ενδεχόμενη αύξηση των πιστωτικών κινδύνων. «Η ποιότητα των δανείων στην Ελλάδα έχει πλέον σταθεροποιηθεί σε επίπεδα που βρίσκονται σε λογική απόσταση από τη διάμεση επίδοση των ευρωπαϊκών τραπεζών, έπειτα από χρόνια εξυγίανσης των ισολογισμών τους», αναφέρει χαρακτηριστικά.
Όπως εξηγεί, το ποσοστό των προβληματικών δανείων στις περισσότερες ελληνικές συστημικές τράπεζες συνέχισε να καταγράφει μικρές μειώσεις κατά τη διάρκεια του τελευταίου έτους. Παρότι το μεγαλύτερο μέρος της προσπάθειας απομόχλευσης και εξυγίανσης έχει ολοκληρωθεί, εξακολουθούν να πραγματοποιούνται μικρότερης κλίμακας πωλήσεις δανειακών χαρτοφυλακίων.
Η διαδικασία αυτή διευκολύνεται από την ενίσχυση της κερδοφορίας των τραπεζών πριν από τις απομειώσεις, γεγονός που τους επιτρέπει να διαχειρίζονται αποτελεσματικότερα τα προβληματικά ανοίγματα χωρίς να επιβαρύνουν στον ίδιο βαθμό τις οικονομικές τους επιδόσεις.
Η εικόνα αυτή αντανακλά τη σημαντική αλλαγή που έχει συντελεστεί στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, το οποίο έχει αφήσει πίσω του το μεγαλύτερο μέρος του βάρους των μη εξυπηρετούμενων δανείων της προηγούμενης δεκαετίας.
Περιορισμένες ενδείξεις επιδείνωσης των επιχειρηματικών δανείων
Ο αναλυτής της Bank of America αναγνωρίζει ότι σε ορισμένες τράπεζες παρατηρήθηκε πρόσφατα μικρή επιδείνωση στην ποιότητα των δανείων. Ωστόσο, διευκρινίζει ότι αυτή συνδέεται κυρίως με μεγαλύτερες και λιγότερο ομοιόμορφα κατανεμημένες κοινοπρακτικές εταιρικές χρηματοδοτήσεις και, σε μικρότερο βαθμό, με τη λιανική τραπεζική. «Μέχρι στιγμής υπάρχουν περιορισμένες ενδείξεις γενικευμένης επιδείνωσης της ποιότητας των επιχειρηματικών δανείων εξαιτίας των υψηλότερων επιτοκίων και του ενεργειακού κόστους», επισημαίνει ο Garrido.
Σύμφωνα με τον ίδιο, δύο παράγοντες λειτουργούν ως σημαντικά αναχώματα απέναντι στους πιστωτικούς κινδύνους: η ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και οι ιδιαίτερα καλές επιδόσεις που εμφανίζει η ναυτιλιακή βιομηχανία στην τρέχουσα φάση του οικονομικού κύκλου.
Οι εξελίξεις αυτές συμβάλλουν στη διατήρηση της ικανότητας εξυπηρέτησης των δανειακών υποχρεώσεων από τις επιχειρήσεις, παρά τις πιέσεις που προκαλούν το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης και οι αυξημένες ενεργειακές δαπάνες.
Γιατί ξεχωρίζουν οι Εθνική Τράπεζα και Eurobank
Παρά τη συνολικά θετική εικόνα, η BofA Global Research δεν αποκλείει την ανάγκη πρόσθετων προβλέψεων για πιστωτικές ζημίες προς το τέλος του έτους, εφόσον επιδεινωθούν οι διεθνείς μακροοικονομικές συνθήκες. «Η εξασθένηση των παγκόσμιων μακροοικονομικών συνθηκών θα μπορούσε, πάντως, να οδηγήσει σε πρόσθετες προβλέψεις κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026», προειδοποιεί ο Garrido.
Στο ενδεχόμενο αυτό, ο αναλυτής θεωρεί ότι δύο ελληνικές τράπεζες διαθέτουν συγκριτικό πλεονέκτημα. «Εκτιμούμε ότι η Εθνική Τράπεζα και η Eurobank είναι καλύτερα προετοιμασμένες, δεδομένων των υψηλότερων ποσοστών κάλυψης των προβληματικών δανείων τους», σημειώνει.
Ο υψηλότερος δείκτης κάλυψης σημαίνει ότι οι συγκεκριμένες τράπεζες διαθέτουν ισχυρότερο απόθεμα σχηματισμένων προβλέψεων έναντι των προβληματικών απαιτήσεών τους, περιορίζοντας την πιθανή επίπτωση μιας νέας επιδείνωσης στην κερδοφορία τους.
Η ταχεία πιστωτική επέκταση ως μεσοπρόθεσμος κίνδυνος
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η επισήμανση της Bank of America για τον υψηλό ρυθμό αύξησης των χορηγήσεων τα τελευταία χρόνια. Παρότι η πιστωτική επέκταση αποτέλεσε βασικό στήριγμα των εσόδων και της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών, ενδέχεται να δημιουργήσει κινδύνους για την ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων σε βάθος χρόνου. «Ο ταχύς ρυθμός αύξησης των δανείων τα τελευταία χρόνια θα μπορούσε να αποτελέσει μεσοπρόθεσμο παράγοντα κινδύνου για την ποιότητα του ενεργητικού», τονίζει ο Garrido.
Όπως εξηγεί, η ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων, με βασικό μοχλό τις επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις, έχει συμβάλει καθοριστικά στην ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους, της συνολικής κερδοφορίας και της πολιτικής διανομής κεφαλαίων προς τους μετόχους.
Ωστόσο, η ταχεία δημιουργία νέων δανειακών ανοιγμάτων απαιτεί συνεχή παρακολούθηση, καθώς οι πραγματικοί πιστωτικοί κίνδυνοι μπορεί να εμφανιστούν με χρονική υστέρηση, ιδιαίτερα εάν μεταβληθούν οι οικονομικές συνθήκες.
Τέλος, ο αναλυτής της Bank of America επισημαίνει ότι οι ελληνικές συστημικές τράπεζες διαθέτουν σχετικά μικρότερη έκθεση στην αγορά στεγαστικών δανείων, όπου η πιστωτική επέκταση έχει παραμείνει περισσότερο συγκρατημένη.
Συνολικά, το μήνυμα της αμερικανικής επενδυτικής είναι ότι η εξυγίανση των ελληνικών τραπεζικών ισολογισμών έχει δημιουργήσει ισχυρότερες άμυνες απέναντι σε ενδεχόμενους οικονομικούς κραδασμούς. Το ζητούμενο πλέον είναι η διατήρηση της ποιότητας των δανείων, σε μια περίοδο κατά την οποία η ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη συνυπάρχει με αυξημένους διεθνείς κινδύνους.
