Η Κίνα προχωρά σε μία από τις πιο εκτεταμένες παρεμβάσεις των τελευταίων ετών για τη σταθεροποίηση του χρηματιστηρίου, με τις ρυθμιστικές αρχές, κρατικά υποστηριζόμενους επενδυτές, ασφαλιστικές εταιρείες και διαχειριστές κεφαλαίων να αναλαμβάνουν συντονισμένες πρωτοβουλίες για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, μετά το έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στις μετοχές του τεχνολογικού κλάδου.
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η συντονισμένη αυτή κινητοποίηση καταδεικνύει την αποφασιστικότητα του Πεκίνου να αποτρέψει τη μετατροπή της κατάρρευσης των μετοχών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη και τους ημιαγωγούς σε μια ευρύτερη κρίση εμπιστοσύνης στις αγορές. Οι επενδυτές εμφανίζονται ολοένα και πιο ανήσυχοι τόσο για τις υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών παραγωγής μικροτσίπ όσο και για την επικείμενη εισαγωγή στο χρηματιστήριο της κατασκευάστριας εταιρείας μνημών CXMT Corp.
Το πιο πρόσφατο δείγμα κρατικής στήριξης καταγράφηκε χθες Δευτέρα, όταν το ChinaAMC STAR 50 ETF, το μεγαλύτερο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) που παρακολουθεί τον συγκεκριμένο δείκτη, προσέλκυσε εισροές ρεκόρ ύψους 13,8 δισ. γιουάν (περίπου 2 δισ. δολάρια). Αν και η προέλευση των κεφαλαίων δεν έγινε άμεσα γνωστή, οι συναλλασσόμενοι στην αγορά εκτιμούν ότι το μέγεθος των εισροών υποδηλώνει διοχέτευση κρατικών κεφαλαίων προς τις τεχνολογικές μετοχές, οι οποίες έχουν δεχθεί τις ισχυρότερες πιέσεις.
«Οι επενδυτές στην τεχνητή νοημοσύνη αναζητούσαν οποιαδήποτε ένδειξη ότι οι αρχές εξακολουθούν να στηρίζουν τον κλάδο», δήλωσε ο Ζουάνγκ Τζιαπένγκ, διαχειριστής κεφαλαίων της Shenzhen JM Capital Co. «Οι αγορές του STAR 50 ETF από την αποκαλούμενη “εθνική ομάδα” έστειλαν ακριβώς αυτό το μήνυμα, ωθώντας τα επενδυτικά κεφάλαια να επιστρέψουν στην αγορά, καθώς εξέλαβαν την κίνηση ως επίσημη ψήφο εμπιστοσύνης».
Ενδείξεις ανάκαμψης του επενδυτικού κλίματος
Όπως αναφέρει το πρακτορείο, ήδη διαφαίνονται τα πρώτα σημάδια ότι η κρατική παρέμβαση βελτιώνει το επενδυτικό κλίμα. Ο δείκτης STAR 50 ενισχύθηκε έως και κατά 8,2% την Τρίτη, επεκτείνοντας τα κέρδη της προηγούμενης ημέρας.
Την περασμένη εβδομάδα, ο δείκτης είχε υποχωρήσει σχεδόν κατά 17%, καθώς οι Κινέζοι επενδυτές έκλεισαν θέσεις με μόχλευση με τον ταχύτερο ρυθμό από την περίοδο της χρηματιστηριακής κρίσης του 2015-2016.
Στη στήριξη της αγοράς συμμετέχουν και οι μεγαλύτερες ασφαλιστικές εταιρείες της χώρας, με τουλάχιστον πέντε εξ αυτών να δεσμεύονται ότι θα αυξήσουν τις επενδύσεις τους σε μετοχές. Η China Life Insurance ανακοίνωσε ότι θυγατρική της απέκτησε μετοχές και επενδυτικά κεφάλαια αξίας άνω των 10 δισ. γιουάν, ενώ δεσμεύθηκε να ενισχύσει τις συμμετοχές της σε εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε νέους αναπτυξιακούς κλάδους. Ανάλογες δεσμεύσεις ανέλαβαν επίσης η People’s Insurance Company (Group) of China και η Ping An Insurance Group.
Συνολικά, οι κινήσεις αυτές υποδηλώνουν ότι οι κινεζικές αρχές αξιοποιούν ένα ευρύτερο «οπλοστάσιο» μέτρων για τη σταθεροποίηση των τεχνολογικών μετοχών. Οι κινεζικές αγορές έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις καθώς η αναταραχή στις μετοχές των εταιρειών κατασκευής μνημών επεκτάθηκε στο σύνολο της αγοράς, ωθώντας το Πεκίνο να στηρίξει έναν από τους σημαντικότερους αναπτυξιακούς κλάδους της οικονομίας σε μια περίοδο επιβράδυνσης.
Εφόσον επιβεβαιωθεί ότι η «εθνική ομάδα» προχώρησε στις αγορές του STAR 50 ETF, θα πρόκειται για αλλαγή στρατηγικής σε σχέση με τις προηγούμενες παρεμβάσεις σταθεροποίησης, οι οποίες επικεντρώνονταν κυρίως στις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης (blue chips). Παράλληλα, αυξήθηκε σημαντικά και ο όγκος συναλλαγών σε άλλα ETFs που προτιμώνται από κρατικά επενδυτικά κεφάλαια, όπως το Huatai-PineBridge CSI 300 ETF, αν και οι εισροές του, ύψους 12,6 δισ. γιουάν τη Δευτέρα, υπολείπονταν εκείνων του STAR 50 ETF.
Στήριξη και από διαχειριστές κεφαλαίων και χρηματιστηριακές
Θετικά μηνύματα εκπέμπουν και κρατικά υποστηριζόμενοι διαχειριστές κεφαλαίων. Η Bosera Fund Management ανακοίνωσε ότι θα επενδύσει 50 εκατ. γιουάν από ίδια κεφάλαια σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζεται. Τέτοιου είδους κινήσεις πραγματοποιούνται συνήθως σε περιόδους έντονης αναταραχής στις αγορές.
Σε μια ασυνήθιστη πρωτοβουλία, η χρηματιστηριακή GF Securities, η οποία διατηρεί ιστορικούς δεσμούς με τις επαρχιακές κυβερνήσεις της Κίνας, αυξάνει το όριο χρηματοδότησης επενδυτών μέσω margin κατά 90 δισ. γιουάν, προσφέροντας μεγαλύτερη πρόσβαση σε ρευστότητα την ώρα που οι επενδυτές μειώνουν τις θέσεις τους με μόχλευση.
Παράλληλα, οι ρυθμιστικές αρχές είχαν συναντήσεις με επενδυτές, επιδιώκοντας να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη στην αγορά. Η Επιτροπή Ρύθμισης Κινητών Αξιών της Κίνας (CSRC) συγκέντρωσε τις απόψεις των συμμετεχόντων στην αγορά σχετικά με την προώθηση της σταθερής και υγιούς ανάπτυξης των κεφαλαιαγορών και δεσμεύθηκε να ενισχύσει τις προσπάθειες πρόληψης των κινδύνων, προστασίας των επενδυτών και βελτίωσης των αποδόσεων.
Η λεγόμενη «εθνική ομάδα» της Κίνας έχει μακρά ιστορία παρεμβάσεων μέσω ETFs για τη σταθεροποίηση των αγορών σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας και έχει δραστηριοποιηθεί εκ νέου μετά το ξεπούλημα της προηγούμενης εβδομάδας. Το Πεκίνο εξακολουθεί να διαθέτει σημαντικά περιθώρια παρέμβασης, καθώς νωρίτερα φέτος η «εθνική ομάδα» είχε περιορίσει σημαντικά τις τοποθετήσεις της σε ETFs, διατηρώντας έτσι τη δυνατότητα να αυξήσει τις αγορές της εφόσον χρειαστεί.
Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι, αν και οι παρεμβάσεις μπορούν να επιβραδύνουν την πτώση της αγοράς, δύσκολα θα αρκέσουν από μόνες τους για να αντιστρέψουν το επενδυτικό κλίμα.
«Η “εθνική ομάδα” επιδιώκει ξεκάθαρα να περιορίσει τον ρυθμό των απωλειών και να αμβλύνει την πτώση των τεχνολογικών μετοχών, όπου οι επενδυτικές τοποθετήσεις είχαν γίνει ιδιαίτερα υπερσυγκεντρωμένες», δήλωσε ο Γουάνγκ Ζουό, διαχειριστής κεφαλαίων της Shanghai Zhuozhu Investment Management Co. «Σε τελική ανάλυση, η μόνη πραγματική λύση είναι η αγορά να επιστρέψει σε πιο λογικά επίπεδα αποτίμησης».
