Νέα παρέμβαση Μπέσεντ προκάλεσε η επαναφορά των αποδόσεων των αμερικανικών μακροπρόθεσμων ομολόγων στα ψηλά.
Υπενθυμίζεται πως σήμερα το πρωί οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών κρατικών ομολόγων έσβησαν μεγάλο μέρος της υποχώρησης που είχαν γράψει μία ημέρα νωρίτερα, την Τετάρτη, μετά τις ανακοινώσεις του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ περί κρατικής παρέμβασης στην αγορά με στόχο να περιοριστούν οι πιέσεις στους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου —που αποτελεί το βασικό επίκεντρο του προγράμματος επαναγορών— αυξήθηκε εκ νέου σήμερα πάνω από 6 μονάδες βάσης, στο 5,256%.
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου, που αποτελεί τη βάση αναφοράς για τα επιτόκια στεγαστικών και καταναλωτικών δανείων, καθώς και για το κόστος του χρήματος μέσω πιστωτικών καρτών, ενισχύθηκε εκ νέου σήμερα κατά 5,1 μονάδες βάσης στο 4,704%.
Η απόδοση του διετούς τίτλου, που επηρεάζεται περισσότερο από τις βραχυπρόθεσμες αποφάσεις της Federal Reserve για τα επιτόκια, σημείωσε σήμερα μικρότερη άνοδο, κατά 1,5 μονάδα βάσης, στο 4,187%.
Αυξάνει το πρόγραμμα επαναγοράς τίτλων πάνω από 4 δισ.
Μετά την επαναφορά των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων στα ψηλά, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, μίλησε στο CNBC και δήλωσε ότι το πρόγραμμα επαναγοράς κρατικών ομολόγων μπορεί να ξεπεράσει το ποσό των 4 δισ. δολάρια που ο ίδιος είχε ανακοινώσει χτες.
Σε ζωντανή συνέντευξή του στο CNBC, ο Μπέσεντ δήλωσε ότι το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών σκοπεύει να «δημιουργήσει αγορά» για τους τίτλους μεγάλης διάρκειας, των οποίων οι αποδόσεις έχουν σημειώσει ισχυρή άνοδο το τελευταίο διάστημα. Χτες το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών είχε ανακοινώσει ότι θα διπλασιάσει τις προγραμματισμένες επαναγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, από 2 στα 4 δισ. δολάρια, οδηγώντας τις αποδόσεις αισθητά χαμηλότερα.
«Θα αυξήσουμε το μέγεθος των επαναγορών», είπε. «Θα σημείωνα ότι ενδέχεται να ξεπερνούν τα 4 δισ. δολάρια ανά έκδοση», είπε ο Μπέσεντ.
Οι νέες δηλώσεις του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών οδήγησαν σε πρόσκαιρη υποχώρηση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων που σε μεγάλο βαθμό είχαν ανακτήσει την πτώση που ακολούθησε τις ανακοινώσεις της Τετάρτης.
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν πιο πρόσφατα γύρω στο 5,235%, επίπεδα που είχαν να καταγραφούν πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς υποχώρησε επίσης για λίγο όσο μιλούσε ο Μπέσεντ, αλλά στη συνέχεια κινήθηκε εκ νέου ανοδικά, με άνοδο περίπου 5 μονάδων βάσης στο 4,704%.
Απέφυγε να θέσει όριο
Ο επικεφαλής του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, μεταξύ των άλλων ανέφερε ότι το επίπεδο των αποδόσεων δεν αποτέλεσε παράγοντα στην απόφασή του για αύξηση των επαναγορών και ότι επιθυμεί οι θεμελιώδεις παράγοντες να καθορίζουν την πορεία της αγοράς. Αν και έσπευσε να σημειώσει ότι οι επαναγορές μπορεί να αυξηθούν, ο Μπέσεντ απέφυγε να δώσει συγκεκριμένο ποσό, σημειώνοντας ότι αυτό θα εξαρτηθεί από τις συνθήκες της αγοράς.
«Θα δούμε ποιες θα είναι οι συνθήκες και θα τις αναλύσουμε», είπε. «Το μόνο που προσπαθούμε να κάνουμε είναι να στρέψουμε την προσοχή των επενδυτών στα θεμελιώδη μεγέθη και όχι στο να πραγματοποιούν συναλλαγές με βάση τους τίτλους των ειδήσεων σε μια ήρεμη περίοδο με περιορισμένη ρευστότητα στην αγορά».
Ο Μπέσεντ αναγνώρισε επίσης την ύπαρξη σοβαρών πιέσεων στα μακροπρόθεσμα ομόλογα, αν και σημείωσε ότι τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης δεν αντανακλούν τις σημερινές οικονομικές συνθήκες.
«Έχουμε πολλά εργαλεία στη διάθεσή μας, οπότε θα δούμε», είπε. «Ένα μέρος της προσπάθειας αφορά και το μήνυμα που στέλνουμε στην αγορά, ώστε να δείξουμε ότι πιστεύουμε πως οι αποδόσεις δεν αντανακλούν τα υποκείμενα θεμελιώδη μεγέθη».
Πολλοί παράγοντες έχουν συνδυαστεί
Χαρακτήρισε επίσης τη ρευστότητα στην αγορά του 30ετούς ομολόγου «πολύ κακή», γεγονός που αποτελεί έναν ακόμη λόγο για παρέμβαση του υπουργείου Οικονομικών σε μια αγορά που υπό κανονικές συνθήκες χαρακτηρίζεται από υψηλή συναλλακτική δραστηριότητα.
Πολλοί παράγοντες έχουν συνδυαστεί, ωθώντας τις αποδόσεις υψηλότερα: η εκτίναξη του χρέους και των δημοσιονομικών ελλειμμάτων στις ΗΠΑ, ο ανταγωνισμός από άλλες κατηγορίες εκδόσεων, όπως τα εταιρικά ομόλογα που συνδέονται με επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, οι υψηλότερες αποδόσεις άλλων κρατικών ομολόγων, όπως της Ιαπωνίας, καθώς και η αύξηση του λεγόμενου term premium, δηλαδή της πρόσθετης απόδοσης που απαιτούν οι επενδυτές για να διακρατούν κρατικό χρέος μεγαλύτερης διάρκειας.
Στο δημοσιονομικό μέτωπο, ο Μπέσεντ δήλωσε ότι θα συναντηθεί με τον Ράσελ Βόουτ, επικεφαλής του Γραφείου Διαχείρισης και Προϋπολογισμού, για να συζητήσουν την «εξυγίανση των δημόσιων οικονομικών».
Στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα το υπουργείο Οικονομικών την Τετάρτη έδειξαν ότι το αμερικανικό εθνικό χρέος ξεπέρασε αυτή την εβδομάδα το όριο των 40 τρισ. δολαρίων.
«Δεν υπάρχει κάτι μαγικό στον αριθμό των 40 τρισ. δολαρίων και μπορούμε να ξεπεράσουμε αυτό το πρόβλημα μέσω της ανάπτυξης», δήλωσε ο Μπέσεντ.
«Το μήνυμά μας προς τους συμμάχους και τους εμπορικούς μας εταίρους είναι ότι η παγκόσμια είναι ότι η παγκόσμια ανάπτυξη είναι ο τρόπος για να αντιμετωπιστεί αυτό το βουνό χρέους», πρόσθεσε.
«Οι παρεμβάσεις αυτές υπογραμμίζουν τις υποκείμενες διαρθρωτικές προκλήσεις στην αμερικανική οικονομία, αλλά δεν τις αντιμετωπίζουν», ανέφερε σε σημείωμά της προς πελάτες η Maia Crook, ανώτερη αναλύτρια της JPMorgan Chase.
Παρότι οι κινήσεις Μπέσεντ οδηγούν προσωρινά χαμηλότερα τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, ο μόνιμος αντίκτυπος μπορεί να είναι η αύξηση του ασφάλιστρου κινδύνου, καθώς το υπουργείο Οικονομικών παρεμβαίνει πλέον πιο ενεργά στην αγορά και απομακρύνεται από την παραδοσιακή αρχή της «τακτικής και προβλέψιμης» διαχείρισης του χρέους.
Άνω των 40 τρισ. το αμερικανικό δημόσιο χρέος
Οι ανακοινώσεις περί κρατικής παρέμβασης έγιναν την ίδια ημέρα που το υπουργείο Οικονομικών επικαιροποίησε τα στοιχεία για το αμερικανικό δημόσιο χρέος, το οποίο ξεπέρασε πλέον το όριο των 40 τρισ. δολαρίων.
Η άνοδος των αποδόσεων συνδέθηκε επίσης με την αξιολόγηση των πρακτικών της συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτών Αγορών (FOMC) του Ιουλίου, τα οποία δημοσιεύθηκαν χτες Τετάρτη. Οι αξιωματούχοι της Fed άφησαν να εννοηθεί ότι ενδέχεται να προχωρήσουν σε αύξηση επιτοκίων εάν δεν υπάρξει μεγαλύτερη πρόοδος στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.
Τα οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύτηκαν μετά τη συνεδρίαση δείχνουν σχετικά περιορισμένες μηνιαίες αυξήσεις των τιμών, ωστόσο ο πληθωρισμός εξακολουθεί να παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Federal Reserve.
