Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να ενισχυθούν περαιτέρω μετά την εντυπωσιακή ανάκαμψή τους από την κρίση κρατικού χρέους της χώρας, γράφει σε δημοσίευμά του το Bloomberg, καθώς οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας επιστρέφουν τη Δευτέρα στον κορυφαίο ευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600.
Η Εθνική Τράπεζα, η Eurobank, η Πειραιώς και η Alpha Bank θα επανενταχθούν στον δείκτη Stoxx Europe 600 την επόμενη εβδομάδα, όταν τεθεί σε ισχύ η αναταξινόμηση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά. Η εξέλιξη αυτή έρχεται περίπου 10 χρόνια μετά την υποβάθμιση της Ελλάδας στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών και αναμένεται να ανοίξει τον δρόμο για ένα νέο κύμα επενδυτών, μεταξύ των οποίων παθητικά κεφάλαια που παρακολουθούν μεγάλους χρηματιστηριακούς δείκτες, καθώς και ενεργητικούς διαχειριστές κεφαλαίων που έχουν περιορισμούς στις επενδύσεις τους και μπορούν να τοποθετούνται μόνο σε ανεπτυγμένες αγορές.
Όπως γράφει το Bloomberg, ο κλάδος έχει σημειώσει εντυπωσιακή ανάκαμψη από την περίοδο της κρίσης. Το χρηματιστήριο παρέμεινε κλειστό για πέντε εβδομάδες το 2015, καθώς οι κεφαλαιακοί περιορισμοί είχαν επιβληθεί στη χώρα, ενώ οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών κατέρρευσαν κατά 94%. Έκτοτε, η Ελλάδα έχει αναστρέψει την πορεία της οικονομίας της, ανακτώντας την επενδυτική βαθμίδα από όλους τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης. Ο FTSE ATHEX Banks Index έχει σημειώσει άνοδο άνω του 400% την τελευταία δεκαετία.
«Σταδιακά αλλά σταθερά η Ελλάδα πέρασε από την κρίση στην ανάπτυξη και πλέον δεν αποτελεί ιστορία αναδιάρθρωσης», δήλωσε η Eglé Fredriksson, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου στην East Capital Group. «Παρόμοιες αποτιμήσεις και ταχύτερη ανάπτυξη συνθέτουν στην πραγματικότητα ένα ελκυστικό προφίλ για την Ελλάδα σε σύγκριση με την ανεπτυγμένη Ευρώπη» συμπλήρωσε η ίδια.
Ο επενδυτής Joe Faraday, επικεφαλής του τμήματος ευρωπαϊκών μετοχών της Baillie Gifford, προτιμά ιδιαίτερα την Πειραιώς λόγω της ταχείας ανάπτυξής της στον εταιρικό δανεισμό και στα έσοδα από προμήθειες. «Τα χρόνια που δαπανήθηκαν για την επιβίωση έχουν δημιουργήσει μια κουλτούρα απόδοσης που είναι σπάνια στον τραπεζικό κλάδο και η οποία πλέον συνδυάζεται με μια πολύ πιο υγιή ελληνική οικονομία» εκτίμησε.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν επίσης ξεπεράσει σε απόδοση τις περισσότερες ευρωπαϊκές ομοειδείς τους τράπεζες φέτος, με τις μετοχές και των τεσσάρων μεγαλύτερων τραπεζών να καταγράφουν άνοδο άνω του 30%. Αυτό συγκρίνεται με άνοδο 22% για τον δείκτη Euro Stoxx Banks Index, στον οποίο πρόκειται να ενταχθούν.
«Η Ελλάδα προσφέρει μία από τις πιο ελκυστικές τραπεζικές αγορές στην Ευρώπη, με στήριξη από την ανάπτυξη του ΑΕΠ που βασίζεται στις επενδύσεις, καθώς και έναν από τους υψηλότερους ρυθμούς αύξησης του δανεισμού στην Ευρώπη», έγραψαν σε σημείωμά τους αυτόν τον μήνα αναλυτές της Jefferies, μεταξύ των οποίων και ο Alexander Demetriou. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών του Bloomberg, το ελληνικό ΑΕΠ προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1,9% το 2026, ξεπερνώντας την ανάπτυξη 1,2% που προβλέπεται για την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Αυτά τα θεμελιώδη μεγέθη έχουν ήδη προσελκύσει το ενδιαφέρον των επενδυτών, όμως η ένταξη στον Stoxx 600 αναμένεται επίσης να διοχετεύσει παθητικά επενδυτικά κεφάλαια στις συγκεκριμένες μετοχές. Σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της JPMorgan Chase, οι τέσσερις τράπεζες εκτιμάται ότι συνολικά θα προσελκύσουν εισροές περίπου 2,2 δισ. δολαρίων.
Παρά το ράλι του κλάδου, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές εξακολουθούν να συγκαταλέγονται μεταξύ των φθηνότερων τραπεζών στην Ευρώπη. Ο μέσος δείκτης τιμής προς λογιστική αξία διαμορφώνεται στη 1,3 φορά, επίπεδο που είναι περισσότερο από 20% χαμηλότερο από εκείνο των ιταλικών τραπεζών και σχεδόν 30% χαμηλότερο από εκείνο των ισπανικών τραπεζών, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence.
Ελληνικές τράπεζες: Θετικές οι αξιολογήσεις, αλλά το βλέμμα στις εκλογές
Η ανάκαμψη του κλάδου αποτυπώνεται και στις αξιολογήσεις των αναλυτών, καθώς και οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες συγκεντρώνουν στη συντριπτική τους πλειονότητα θετικές συστάσεις από τους αναλυτές που παρακολουθεί το Bloomberg.
Ο αναλυτής της Deutsche Bank, Alfredo Alonso, αξιολογεί και για τις τέσσερις τράπεζες buy, επισημαίνοντας τα ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και τις αναβαθμίσεις των προβλέψεων για ορισμένες από τις τράπεζες. «Ο κλάδος προσφέρει σαφή ορατότητα ως προς τα μελλοντικά κέρδη, η οποία, κατά την άποψή μας, εξακολουθεί να μην αποτυπώνεται επαρκώς στις αποτιμήσεις, ιδιαίτερα αν ληφθεί υπόψη ότι η ανάπτυξη που αναμένεται να ακολουθήσει είναι υψηλότερη από εκείνη πολλών ευρωπαϊκών ομοειδών τραπεζών», έγραψε ο Alonso σε σημείωμά του αυτόν τον μήνα.
Για να είμαστε ακριβείς, η πορεία ενδέχεται να μην είναι απολύτως ομαλή. Στρατηγικοί αναλυτές και οικονομολόγοι της Morgan Stanley, μεταξύ των οποίων οι Matthew Nguyen και Chiara Zangarelli, έγραψαν σε πρόσφατη έκθεσή τους ότι «η ισορροπία των κινδύνων γίνεται λιγότερο μονόπλευρη προς τις αρχές του 2027, καθώς η επενδυτική στρατηγική που βασίζεται στην αναβάθμιση του δείκτη ωριμάζει και οι ανοιξιάτικες εκλογές φέρνουν το πολιτικό τοπίο στο επίκεντρο».
Το αποτέλεσμα των εκλογών του επόμενου έτους απέχει αρκετά από το να θεωρείται βέβαιο αυτή τη στιγμή. Το κεντροδεξιό κόμμα της Νέας Δημοκρατίας του Κυριάκου Μητσοτάκη διατηρεί άνετο προβάδισμα στις δημοσκοπήσεις, αλλά εκτιμάται επίσης ότι υπολείπεται του ποσοστού που απαιτείται για τον σχηματισμό αυτοδύναμης κυβέρνησης, καθώς οι Έλληνες αντιμετωπίζουν κρίση κόστους ζωής και υποχώρηση του βιοτικού επιπέδου, σημειώνει το πρακτορείο.
Ωστόσο, οι τραπεζικές μετοχές έχουν μπροστά τους έναν ακόμη καταλύτη που σχετίζεται με την αγορά, καθώς ο πάροχος χρηματιστηριακών δεικτών MSCI αναμένεται να αναβαθμίσει επίσημα την Ελλάδα από την κατηγορία των αναδυόμενων στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών τον Μάιο του 2027. Πρόκειται για ένα γεγονός το οποίο, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, αποτελεί «σημαντικότερο γεγονός αναφοράς για τους Ευρωπαίους επενδυτές μακροπρόθεσμου ορίζοντα» σε σύγκριση με την αναβάθμιση από τη Stoxx.
Πέντε ακόμη ελληνικές μετοχές αναμένεται επίσης να ενταχθούν στον δείκτη Stoxx 600 τη Δευτέρα: η Metlen Energy & Metals, η ΔΕΗ, η ΓΕΚ Τέρνα, η Motor Oil και η Jumbo, καταλήγει το πρακτορείο.
