Οι διοικητές των μεγαλύτερων κεντρικών τραπεζών χαρακτηρίζουν πρόωρη την όποια συζήτηση για μείωση των επιτοκίων, όμως οι αγορές για πρώτη φορά προεξοφλούν ότι σε ΗΠΑ και Ευρώπη τα επιτόκια θα πέσουν ταχύτερα από τις αρχικές εκτιμήσεις και το χρήμα θα γίνει φθηνότερο το νέο έτος. Σύμφωνα με το CME FedWatch tool, που αναλύει τις πιθανότητες για τις μελλοντικές αποφάσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, οι αγορές δίνουν 95% πιθανότητα τα επιτόκια να είναι τον Δεκέμβριο του 2024 χαμηλότερα από σήμερα. Με βάση την πορεία των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, οι τρεις σημαντικότερες κεντρικές τράπεζες θα προχωρήσουν το λιγότερο σε τρεις μειώσεις μέσα στο 2024.
Υπάρχει ωστόσο και ο αντίλογος, που λέει ότι οι οικονομίες των ΗΠΑ, της Ευρωζώνης και της Μεγάλης Βρετανίας θα εμφανίσουν τέτοια ανθεκτικότητα, που οι μειώσεις επιτοκίων θα μεταφερθούν για μετά το καλοκαίρι, γιατί Τζερόμ Πάουελ, Κριστίν Λαγκάρντ και Άντριου Μπέιλι θέλουν να περιορίσουν τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού. Οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν διαμηνύσει ότι τηρούν στάση αναμονής και είναι έτοιμοι να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων στην περίπτωση που αυτό κριθεί απαραίτητο. Εντούτοις, το δυσμενές οικονομικό περιβάλλον και το γεγονός ότι η ευρωπαϊκή οικονομία εκτιμάται ότι βρίσκεται ήδη σε ύφεση, κάνουν τους αναλυτές να αναμένουν μειώσεις των επιτοκίων.
Η αρχή προβλέπεται να γίνει τον Ιούνιο του 2024, εκτός κι αν αλλάξουν ξανά τα δεδομένα. Ιδίως στην Ευρώπη, η Λαγκάρντ εκτιμάται ότι θα δεχθεί ισχυρές πιέσεις στο πρώτο μισό του 2024, γιατί είναι πολύ πιθανό το ΑΕΠ της Ευρωζώνης να συρρικνωθεί για τρία συνεχόμενα τρίμηνα έως τον Μάρτιο. Έως τις αρχές Οκτωβρίου το βασικό σενάριο των αναλυτών προέβλεπε ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας θα διατηρούσαν αμετάβλητα τα επιτόκια έως τις αρχές του 2025.
Η ευρωπαϊκή βιομηχανία εμφανίζει σημάδια μεγάλης εξασθένησης, με τις παραγγελίες να υποχωρούν και τα αποθέματα να μειώνονται, ενώ οι καταναλωτές δείχνουν απρόθυμοι να σώσουν την κατάσταση. Έτσι, εκτιμάται ότι το ΑΕΠ της Ευρωζώνης θα συρρικνωθεί στο δ’ τρίμηνο, αλλά και στο α’ τρίμηνο του 2024. Στη συνέχεια προβλέπεται ανάκαμψη, αλλά με ρυθμό χαμηλότερο των προσδοκιών.
Στις ΗΠΑ, η αισιοδοξία για μειώσεις επιτοκίων ενισχύθηκε μετά τα στοιχεία που έδειξαν ότι ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,2% τον Οκτώβριο, χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις για 3,3%. Σύμφωνα με τον επικεφαλής αναλυτή της PIMCO, Πολ ΜακΚάλεϊ, βλέποντας τον πληθωρισμό να υποχωρεί τόσο πολύ, η Fed μπορεί με άνεση πλέον να δηλώσει ότι η νομισματική πολιτική είναι αρκετά περιοριστική και ότι η επόμενη κίνησή της θα είναι μείωση και όχι αύξηση.
Η UBS υποστηρίζει ότι τα επιτόκια στις ΗΠΑ θα μειωθούν κατά 2,75 ποσοστιαίες μονάδες, καθώς η οικονομία θα πέσει σε ύφεση προς τα μέσα του 2024. Η πρόβλεψη των αναλυτών της ελβετικής τράπεζας δείχνει πολύ μεγαλύτερη μείωση από αυτήν που περιμένουν οι αγορές, υποδηλώνοντας και βαθύτερη ύφεση.
Στη Μεγάλη Βρετανία οι ανησυχίες για την οικονομία διατηρούνται, καθώς οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2021. Ο πληθωρισμός στο νησί εξασθένησε περισσότερο απ’ ό,τι αναμενόταν τον Οκτώβριο, στο 4,6%, από 6,7% τον Σεπτέμβριο. Αν συνεχιστεί η πτωτική του πορεία, τότε δεν αποκλείεται ο Άντριου Μπέιλι να ανακοινώσει την πρώτη μείωση των επιτοκίων τον Μάιο. Σε δηλώσεις του ο Βρετανός κεντρικός τραπεζίτης είπε την περασμένη Δευτέρα ότι είναι υπερβολικά νωρίς να γίνεται κουβέντα για μειώσεις.
